目前正值“迎峰度夏”用電高峰,煤炭供不應(yīng)求,導(dǎo)致煤價不斷上漲,令本已“焦頭爛額”的火電企業(yè)生存環(huán)境更加窘困,深陷“發(fā)電越多、虧損越大”的困境。
電企和煤企這對冤家,歷來是“冰火兩重天”的生存狀態(tài)。煤價高企,意味著電企成本提高,日子就不好過;但煤企卻可以“躺贏”,賺得盆滿缽滿。
易煤研究院研究員楊潔向《證券日報》記者表示,盛夏已開啟,隨著用電高峰的到來,在電力高日耗的背景下,部分地區(qū)的電力系統(tǒng)壓力增強(qiáng),有序用電的擴(kuò)散進(jìn)一步刺激市場神經(jīng),導(dǎo)致煤價沖高。
“目前煤炭社會庫存處于低位,且在‘迎峰度夏’期間,煤炭庫存仍將持續(xù)下降,這將對煤價上漲提供較強(qiáng)支撐?!眹⒆C券煤炭行業(yè)分析師張津銘對《證券日報》記者表示。
煤炭供不應(yīng)求
再現(xiàn)“搶煤”現(xiàn)象
每到夏季用電高峰,煤炭供不應(yīng)求的現(xiàn)象頻頻發(fā)生,今年也是如此。
近期,全國用電負(fù)荷和日發(fā)電量均突破歷史峰值,局部地區(qū)高峰時段供需偏緊。國家發(fā)改委公布的最新數(shù)據(jù)顯示,華東、華中、南網(wǎng)三個區(qū)域電網(wǎng)和河北南網(wǎng)、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、湖北、湖南、江西、廣東、陜西、寧夏等12個省級電網(wǎng)最高用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。
受此影響,國家發(fā)改委已先后多次投放煤炭供給,但目前仍處于煤炭供應(yīng)不足的狀態(tài)。
“本周在高溫影響下,煤炭需求邊際快速增加,多省用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高,使得電廠在去庫存的同時釋放了一定的剛性采購需求?!睏顫嵄硎?#xff0c;沿海市場整體去庫存,提振了市場看漲信心,并再次向上游傳導(dǎo),加上供應(yīng)增量遲遲未能兌現(xiàn),本周坑口市場也再次陸續(xù)提價。雖然當(dāng)前市場受到“限價950元/噸”以及“儲備煤投放”的一定干擾,但現(xiàn)貨價格并未松動,電廠低價招標(biāo)頻頻流標(biāo)。
中宇資訊煤炭行業(yè)分析師劉進(jìn)旭對《證券日報》記者表示,短期來看,雖然坑口產(chǎn)量存在邊際增加趨勢,但無論是從釋放量級還是釋放時間來看,7月份和8月份環(huán)比15%左右的日耗增產(chǎn)量都不能算是供求好轉(zhuǎn),加上當(dāng)前各環(huán)節(jié)的低庫存狀況,煤炭價格受旺季支撐的力度仍較強(qiáng)。
國盛證券煤炭行業(yè)分析師張津銘對《證券日報》記者表示,受經(jīng)濟(jì)形勢向好以及高溫天氣影響,上半年全國用電量同比增長16.2%,外加水電出力不足,導(dǎo)致全國用煤需求大幅攀升。
除了國內(nèi)煤炭供應(yīng)不足,相比往年進(jìn)口煤可在一定程度上補(bǔ)給國內(nèi)市場,今年的情況卻并不給力。隨著全球疫情逐步控制,國際市場的煤炭需求也不斷增加,供求緊張程度升級,內(nèi)外價差并不明顯,部分時期甚至出現(xiàn)內(nèi)外價格倒掛的情況。
劉進(jìn)旭還表示,今年全球范圍內(nèi)的高溫天氣導(dǎo)致全球煤炭需求都在增加,甚至出現(xiàn)“搶煤”現(xiàn)象,國際市場主要煤炭供應(yīng)國都面臨供應(yīng)偏緊的問題,今年的煤炭供應(yīng)緊張局面是全球性的。
“下半年煤炭供應(yīng)仍會緊張,但較上半年或稍有緩解?!睆埥蜚懛治稣J(rèn)為。
火電廠“躺平”
發(fā)電越多虧損越多
“煤炭價格太高,火電廠用高價煤發(fā)電會虧損嚴(yán)重,只能‘躺平’?!眲⑦M(jìn)旭對記者表示,今年5月、6月應(yīng)該是電廠集中補(bǔ)庫的窗口期,但電廠一直沒有明顯的采購動作。即使到了7月份,處于“迎峰度夏”初期階段,電廠仍是主拉長協(xié)煤以及采購價格比較合適的進(jìn)口煤,對市場煤的情緒始終比較冷淡。
劉進(jìn)旭還稱,原來煤價在550元/噸左右震蕩,各個環(huán)節(jié)都能有利潤;現(xiàn)在煤價直接翻倍到1000多元/噸,電廠肯定接受不了?,F(xiàn)在電廠就是在虧錢發(fā)電,不“躺平”也沒更好的辦法。
《證券日報》記者對同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn),截至7月21日,已有10家電企預(yù)計上半年業(yè)績虧損。其中,華電能源預(yù)計2021年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約5.5億元。對于業(yè)績虧損的原因,公司在公告中稱,一是本期因煤價持續(xù)上漲,燃料成本同比大幅攀升;二是公司參股單位本期利潤下降,影響公司投資收益同比下降;三是發(fā)電量同比降低。
京能電力預(yù)計上半年虧損3億元,而上年同期凈利潤為8.37億元。公司將業(yè)績預(yù)虧歸因為:煤炭成本同比、環(huán)比大幅上漲,影響公司利潤同比下降。
金山股份、豫能控股等上市公司也提到,上半年業(yè)績虧損,主要是由于煤價同比大幅攀升。
“大電廠的庫存相對樂觀,比較困難的是那些小電廠。小電廠既沒有能力跟外礦談進(jìn)口煤價格,能拉的長協(xié)煤也不多?!眲⑦M(jìn)旭介紹稱,更加不容樂觀的是,電企在未來很長一段時間都要面臨高煤價的境況。
過去幾年,隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的深入,煤炭整體供給一直在減少。信達(dá)證券發(fā)布的研究報告顯示,“十三五”期間,在“保供應(yīng)”政策導(dǎo)向下,核增、核準(zhǔn)產(chǎn)能釋放在2019年達(dá)峰,2020年開始明顯收斂,晉、陜、蒙、新以外的省區(qū)資源枯竭和產(chǎn)能退出加速,全國煤炭產(chǎn)量增量將在2021年繼續(xù)趨勢性收窄。大型煤炭集團(tuán)受制于財務(wù)負(fù)擔(dān)和“雙碳”目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型訴求,新建煤礦的意愿和能力明顯收斂,未來供給端增量呈邊際收縮態(tài)勢。
近期,晉能控股集團(tuán)將“十四五”期末煤炭產(chǎn)量目標(biāo)由6億噸調(diào)整為5億噸,在一定程度上印證了信達(dá)證券研報的判斷。
張津銘表示,在“雙碳”目標(biāo)下,未來煤炭消費量下滑是確定的,考慮到煤礦3-5年的建設(shè)周期以及較高建設(shè)成本,煤企普遍對新建煤礦持保守態(tài)度,主要以現(xiàn)有產(chǎn)能核增為主。所以,本輪煤價雖然已經(jīng)大幅上漲,但行業(yè)資本的開支并未跟上,這將導(dǎo)致在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi),國內(nèi)煤價都將維持在較高水平。
煤企普遍“躺贏”
逾七成上半年凈利大增
煤價持續(xù)上漲,雖然電企日子頗為艱難,煤企卻大大受益。
《證券日報》記者對同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn),截至7月21日,已有17家上市煤企披露上半年業(yè)績預(yù)告,逾七成煤企凈利潤大增。其中,美錦能源上半年實現(xiàn)凈利潤同比預(yù)增超16倍。這17家上市煤企中,僅ST平能、ST大洲兩家煤企凈利潤為負(fù)。另外,藍(lán)焰控股的凈利潤增長不及上年同期。
上市煤企披露的公告信息顯示,煤炭價格上漲、市場需求旺盛是今年上半年煤企凈利潤普遍增長的主因。
對于報告期內(nèi)業(yè)績大漲的原因,排名凈利潤增速榜首的美錦能源表示,主要受益于煤炭、焦炭價格高位運行,以及公司年產(chǎn)385萬噸的華盛化工項目中的焦炭項目已全部投產(chǎn),主要產(chǎn)品產(chǎn)量較上年同期有所增加。公司預(yù)計2021上半年凈利潤預(yù)增11億元至15億元,同比將增長1617.52%-2242.07%。
同樣受益于動力煤價格的上漲,主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品為動力煤的鄭州煤電,二季度凈利潤實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈,預(yù)計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.08億元。
看懂研究院研究員董曉宇向《證券日報》記者表示,“上半年我國煤企業(yè)績普遍大幅增長,主要是因為煤炭價格上漲。煤企盈利迅速擴(kuò)大的同時,也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化,ST板塊的能源企業(yè)表現(xiàn)并不盡如人意。”
據(jù)目前已披露上半年業(yè)績預(yù)告的煤炭企業(yè)來看,僅ST平能、ST大洲的凈利潤虧損在繼續(xù)擴(kuò)大。ST平能預(yù)計虧損2.4億元至2.1億元;ST大洲預(yù)計虧損0.7億元至0.55億元。
對于上半年業(yè)績繼續(xù)增虧的原因,ST平能表示,一是人工成本較去年同期增加7420萬元;二是信用減值損失較去年同期增加1261萬元;三是本期確認(rèn)的政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性收益較去年同期減少4670萬元。ST大洲則表示,受煤層賦存條件變化及內(nèi)蒙古當(dāng)?shù)啬芎碾p控、內(nèi)蒙古牙克石五九煤炭公司產(chǎn)銷下降等因素影響。
陜西省社會科學(xué)院金融研究所副研究員周賓預(yù)計,今年下半年,我國煤炭市場整體將延續(xù)上半年的基本態(tài)勢,局部地區(qū)可能會出現(xiàn)短期電煤吃緊的情況,但市場價格出現(xiàn)大波動的可能性不大。這意味著,煤炭企業(yè)下半年仍能繼續(xù)享受煤炭價格上漲的紅利。
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