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梁信軍 上海復(fù)星集團(tuán)首席執(zhí)行官發(fā)言

2012-09-03 15:24 來源:中國企業(yè)網(wǎng) 次閱讀
 
梁信軍 上海復(fù)星集團(tuán)首席執(zhí)行官發(fā)言

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  主持人:

  下面請上海復(fù)星高科技公司首席執(zhí)行官梁信軍演講。

  梁信軍:

  尊敬的王忠禹主席,尊敬的孫政才書記,肖亞慶秘書長,王儒林省長,各位領(lǐng)導(dǎo)、各位企業(yè)家,女士們、先生們:

  感謝大會給予發(fā)言的機會。復(fù)星集團(tuán)是民營企業(yè),我們的定位是中國成長領(lǐng)域全球領(lǐng)先的投資集團(tuán),

  我從投資的角度談?wù)勗谌蜃兏锂?dāng)中如何創(chuàng)新好投資的發(fā)展模式。

  未來十年全球變化的看法。我認(rèn)為核心有兩點,第一全球經(jīng)濟(jì)會普遍地變慢,二是全球面臨著長期通脹的威脅,比如說從美國來看,從07年經(jīng)濟(jì)危機以來,美國的私人消費的確在逐步恢復(fù),但步履蹣跚,美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)巨大,仍舊在快速增長過程當(dāng)中,長期大規(guī)模持續(xù)印鈔和發(fā)債可以預(yù)期得到。美國也有亮點,技術(shù)創(chuàng)新等,巨量低價的頁巖氣,美國甚至成為能源進(jìn)出口國,美國的電價在一季度從7.6美分每度下降到4美分每度,為美國經(jīng)濟(jì)注入巨額的補貼。

  從歐洲來看,歐盟各國政府債務(wù)仍然十分龐大,而且印鈔和發(fā)債受制于憲法的限制,無法實施,歐洲金融機構(gòu)持有相當(dāng)多的政府債,與政府的信用相關(guān),歐洲經(jīng)濟(jì)之所以需要有漫長的恢復(fù)期主要由三個原因,歐洲各國福利需求和國家支付能力的持續(xù)矛盾以及國民維護(hù)福利的愿望與政治家的變革之間的矛盾,以及地中海南岸南歐和中美歐經(jīng)濟(jì)不平衡,解決這些問題,三到五年恐怕是起碼的。

  中國也面臨長期眾多的挑戰(zhàn),過去30年中國賴以成長低成本的核心競爭力在逐步地消失,不僅勞動力成本快速上升,環(huán)境成本、社會成本、資源成本也在持續(xù)的快速上升,我們的制造業(yè)恐怕不得不變。根據(jù)我們的研究,預(yù)計在2015年到2016年,中國的勞動力流進(jìn)流出將趨于平衡,中國未來的經(jīng)濟(jì)增長速度也會逐步地放慢,增長動力需要轉(zhuǎn)型,要從人口的低成本勞動力動力轉(zhuǎn)型到巨大人口消費增大紅利,金融服務(wù)的發(fā)展紅利當(dāng)中。由于勞動力這樣流進(jìn)流出的平衡,也使得我們國家的經(jīng)濟(jì)可以接受沒有就業(yè)壓力中低速的增長,例如6—8。

  我們還面臨著其他長期的挑戰(zhàn),包括社會公益公平的挑戰(zhàn),這個挑戰(zhàn)不僅是富人和窮人之間的基尼系數(shù)的問題,也包括城市發(fā)展和農(nóng)村人口共同富裕的問題,以及金融的成長和儲戶利益分享的問題,還包括社會進(jìn)步動力鞏固和發(fā)展的挑戰(zhàn),過去30年來,中國不斷壯大和增長眾多民企,不少就源自于創(chuàng)業(yè),過去30年,中國產(chǎn)出了全球數(shù)量最大的創(chuàng)業(yè)家,因此持續(xù)鞏固優(yōu)化社會的創(chuàng)業(yè)環(huán)境是我們面臨的長期挑戰(zhàn)。

  不斷累積的通脹壓力,抗通脹的長期性和經(jīng)濟(jì)的短期刺激政策之間以及貨幣政策回歸常態(tài)和眾多中小企業(yè)資金饑渴的矛盾需要平衡小心加以解決。

  中國經(jīng)濟(jì)第六個挑戰(zhàn)是各級政府所熟悉的投資拉動,民投資拉動持續(xù)意味著增量社會資本的進(jìn)入,資源配置的方式進(jìn)行徹底市場化的改革。

  除了全球經(jīng)濟(jì)變慢挑戰(zhàn),另外一個挑戰(zhàn)嚴(yán)峻長期通貨膨脹的可能。因此我們考慮每一項投資不僅要考慮單各行業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律和增長,還要考慮對抗通貨膨脹。

  這些變化不僅帶來了危機,其實也為全球帶來了獨特的投資機會,中國動力如何嫁接全球資源。中國正在加速從制造大國向消費大國轉(zhuǎn)變,目前我們是全球第三大消費市場,正在快速向第二市場邁進(jìn),因為我們還保持了15%的增長,這樣一種消費規(guī)模的增長,可以預(yù)見到會帶來兩個很明顯的趨勢。中國日漸成為全球企業(yè)的主要市場和增長來源,二是越來越多的專注于中國本土市場業(yè)務(wù)中國公司將成為同行業(yè)的前十名,包括今天大家看到的中國500強當(dāng)中我想會有越來越多的企業(yè),不僅在規(guī)模上進(jìn)入500強,會成為全世界同行,從競爭實力方面前10強。

  因此我們可以發(fā)展出一種新的投資模式,我們稱之為叫做中國動力嫁接全球資源,投資那些由于歐美市場消費持續(xù)低迷,原來以歐美為主要市場的企業(yè),它面臨利潤的下降和維持的持續(xù)壓力,從而使市場價值大幅度地下調(diào),而他們所在的行業(yè)在中國又有高的增長,通過投資這樣的企業(yè),成為第一第二大的股東,再帶動中國業(yè)務(wù)的成長,由于中國巨大的市場增長,帶動全球業(yè)務(wù)恢復(fù)增長,從而實現(xiàn)投資價值。

  要做中國動力嫁接全球資源的投資也需要有匹配的能力,第一個能力要有能力幫助海外的企業(yè)快速實現(xiàn)中國增長。第二個能力需要具備全球投資融資和退出的能力,沒有這樣專業(yè)化的能力,我們就得付學(xué)費,在能力不具備的時候,尋找優(yōu)勢當(dāng)?shù)厝蚝献骰锇橐彩呛芎玫倪x擇。以復(fù)星為例,用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)篩選企業(yè)?最重要有三條,第一要選擇每個分支行業(yè)全球數(shù)一數(shù)二的公司和品牌。第二一定要選擇所在行業(yè)在中國有高速的增長,并且對方有意愿進(jìn)入中國。第三要挑選復(fù)星投資價值和幫得上忙的。

  中國企業(yè)走向海外,面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),概括起來有三點,第一老古董的反對,針對這一點,我們的對策是復(fù)星做了善意投資者,不謀求控制權(quán),我們幫助企業(yè)、幫助股東分享中國的成長。第二個挑戰(zhàn)就是管理團(tuán)隊的擔(dān)心,針對這個擔(dān)心,復(fù)星的策略是做一個開明的投資者,我們鼓勵管理團(tuán)隊通過創(chuàng)造價值,分享企業(yè)的長期發(fā)展。第三個挑戰(zhàn)就是所在國的政府以及工會的反對。針對這一點,我們的策略是要做一個創(chuàng)造價值的股東,主要協(xié)助企業(yè)增長,不謀求把制造遷回到中國。已經(jīng)有兩個成功的例子,其中一個是希臘少女消費行業(yè)最大的品牌之一,第二個就是地中海俱樂部,是全世界最大的中高端渡假村的連鎖企業(yè)。這兩個企業(yè)實現(xiàn)了非常好的中國增長,在過去兩年來,中國業(yè)務(wù)增長超過了40%,從而帶動利潤快速上升。雖然只投資一年,中國的業(yè)務(wù)增長達(dá)到56%,帶動全球利潤增長將近的10%。

  當(dāng)前海內(nèi)外行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)階段性的低潮,資本市場也在低位運行,是堅守價值投資非常好的時機,價值投資包含價值的發(fā)現(xiàn)、價值的創(chuàng)造和價值的實現(xiàn),在價值發(fā)現(xiàn)方面首先要看到的東西方的經(jīng)濟(jì)不平衡,需要調(diào)整,在全球經(jīng)濟(jì)變局當(dāng)中發(fā)現(xiàn)機會,也就是我們稱得中國動力嫁接全球資源,另外認(rèn)真研究行業(yè)的周期進(jìn)行反周期投資,通過價值投資在過往20年來投資72個項目,累積年復(fù)合收益率達(dá)到35%,取得非常好的回報。投資之后還有退出的問題,中國香港市場還是相當(dāng)不錯的,我們覺得也要推動企業(yè)嘗試不同的資本市場,目前我們共有42家在不同市場上上市的公司,包括中國有28家,香港有9家,納斯達(dá)克有2家,紐交所和巴黎交易所以及雅典各1家,另外一家中國的上市公司在過會待發(fā)過程當(dāng)中,解決長期資本來源、退出渠道,使中國企業(yè)更有信心走向全球。謝謝大家!


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