2020年11月4日 財庫〔2020〕36號

　　各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局），新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團財政局，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，中國外匯交易中心，上海證券交易所、深圳證券交易所，地方政府債券承銷團成員，地方政府債券信用評級機構(gòu)等第三方專業(yè)機構(gòu)：

　　為貫徹落實黨中央、國務(wù)院有關(guān)決策部署，進一步完善地方政府債券（以下稱地方債）發(fā)行機制，保障地方債發(fā)行工作長期可持續(xù)開展，根據(jù)《中華人民共和國預(yù)算法》、《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）和地方債發(fā)行管理有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就進一步做好地方債發(fā)行工作提出以下意見：

一、不斷完善地方債發(fā)行機制，提升發(fā)行市場化水平

　　（一）地方財政部門、地方債承銷團成員、信用評級機構(gòu)等第三方專業(yè)機構(gòu)應(yīng)當進一步強化市場化意識，按照市場化、規(guī)范化原則做好地方債發(fā)行工作，積極推動地方債市場發(fā)展。

　　（二）地方債采用招標或承銷方式發(fā)行。地方財政部門應(yīng)當加強與承銷團成員的溝通，合理設(shè)定承銷團成員最低投標比例、最低承銷比例、最高投標比例、單一標位投標比例等技術(shù)參數(shù)。

　　（三）鼓勵具備條件的地區(qū)參考地方債收益率曲線合理設(shè)定投標區(qū)間，不斷提升地方債發(fā)行市場化水平，杜絕行政干預(yù)和窗口指導(dǎo)，促進地方債發(fā)行利率合理反映地區(qū)差異和項目差異。

二、科學(xué)設(shè)計地方債發(fā)行計劃，維護債券市場平穩(wěn)運行

　　（一）地方財政部門應(yīng)當根據(jù)發(fā)債進度要求、財政支出使用需要、庫款水平、債券市場等因素，科學(xué)設(shè)計地方債發(fā)行計劃，合理選擇發(fā)行時間窗口，適度均衡發(fā)債節(jié)奏，既要保障項目建設(shè)需要，又要避免債券資金長期滯留國庫。

　　（二）地方財政部門應(yīng)當在每季度最后一個月20日前，向財政部（國庫司）報送下季度地方債發(fā)行計劃，包括發(fā)行時間、發(fā)行量、債券種類等。財政部將統(tǒng)籌政府債券發(fā)行節(jié)奏，對各地發(fā)債進度進行必要的組織協(xié)調(diào)。

　　（三）地方財政部門應(yīng)當做好債券發(fā)行與庫款管理的銜接。對預(yù)算擬安排新增債券資金的項目，或擬發(fā)行再融資債券償還的到期地方債，可通過先行調(diào)度庫款的辦法支付項目資金或還本資金，發(fā)行地方債后及時回補庫款。

三、優(yōu)化地方債期限結(jié)構(gòu)，合理控制籌資成本

　　（一）地方財政部門應(yīng)當統(tǒng)籌考慮地方債收益率曲線建設(shè)、項目期限、融資成本、到期債務(wù)分布、投資者需求等因素科學(xué)設(shè)計債券期限。地方債期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允許地方結(jié)合實際情況，采取到期還本、提前還本、分年還本等不同還本方式。

　　（二）地方財政部門應(yīng)當均衡一般債券期限結(jié)構(gòu)。年度新增一般債券平均發(fā)行期限應(yīng)當控制在10年以下（含10年），10年以上（不含10年）新增一般債券發(fā)行規(guī)模應(yīng)當控制在當年新增一般債券發(fā)行總額的30%以下（含30%），再融資一般債券期限應(yīng)當控制在10年以下（含10年）。

　　（三）地方財政部門應(yīng)當保障專項債券期限與項目期限相匹配。新增專項債券到期后原則上由地方政府安排政府性基金收入、專項收入償還，債券與項目期限不匹配的允許在同一項目周期內(nèi)接續(xù)發(fā)行，再融資專項債券期限原則上與同一項目剩余期限相匹配。

四、加強地方債發(fā)行項目評估，嚴防償付風(fēng)險

　　（一）地方財政部門應(yīng)當嚴格專項債券項目合規(guī)性審核和風(fēng)險把控，加強對擬發(fā)債項目的評估，切實保障項目質(zhì)量，嚴格落實收支平衡有關(guān)要求。

　　（二）地方財政部門應(yīng)當強化專項債券項目的全過程管理，對專項債券項目“借、用、管、還”實行逐筆監(jiān)控，確保到期償債、嚴防償付風(fēng)險。

　　（三）律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等第三方專業(yè)機構(gòu)應(yīng)當勤勉盡責(zé)，根據(jù)項目實際情況出具專項債券法律意見書和財務(wù)評估報告，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容進行核查和驗證，并對出具評估意見的準確性負責(zé)。

五、完善地方債信息披露和信用評級，促進形成市場化融資約束機制

　　（一）地方財政部門應(yīng)當在每月20日前披露本地區(qū)下月地方債發(fā)行計劃，在3月、6月、9月和12月20日前披露本地區(qū)下季度地方債發(fā)行計劃。

　　（二）地方財政部門應(yīng)當進一步加大專項債券信息披露力度，充分披露對應(yīng)項目詳細情況、項目收益和融資平衡方案、第三方評估意見等。地方債存續(xù)期內(nèi)，應(yīng)當于每年6月30日前披露對應(yīng)項目上一年度全年實際收益、項目最新預(yù)期收益等信息。如新披露的信息與上一次披露的信息差異較大，應(yīng)當進行必要的說明。

　　（三）地方債發(fā)行后，確需調(diào)整債券資金用途的，地方財政部門應(yīng)當按程序報批，不遲于省級人民政府或省級人大常委會批準后第10個工作日進行信息披露，包括債券名稱、調(diào)整金額、調(diào)整前后項目名稱、調(diào)整后項目收益與融資平衡方案、跟蹤評級報告、第三方評估意見等。

　　（四）信用評級機構(gòu)應(yīng)當規(guī)范開展地方債信用評級，不斷完善信用評級指標體系，并對外披露。開展專項債券信用評級時，應(yīng)當充分評估項目質(zhì)量、收益與融資平衡等情況，促進評級結(jié)果合理反映項目差異，提高評級結(jié)果有效性。

六、規(guī)范承銷團組建和管理，合理匹配權(quán)利義務(wù)

　　（一）地方財政部門應(yīng)當按照公開、公平、公正的原則組建承銷團，合理設(shè)定目標數(shù)量，鼓勵優(yōu)先吸納記賬式國債承銷團成員加入承銷團，鼓勵優(yōu)先吸納記賬式國債承銷團甲類成員成為主承銷商。采用公開承銷方式發(fā)行地方債時，也應(yīng)當按照有關(guān)規(guī)定組建承銷團，不得隨意指定部分承銷團成員參與公開承銷。

　　（二）地方財政部門應(yīng)當加強承銷團管理，定期開展承銷團考評，完善退出機制。地方財政部門應(yīng)當在承銷協(xié)議中合理設(shè)置承銷團成員最低投標額、最低承銷額等參數(shù)及相應(yīng)的退團觸發(fā)條件，并嚴格執(zhí)行協(xié)議約定。增補承銷團時，應(yīng)當提前公布增補通知，每年最多增補一次。

　　（三）地方債承銷團成員應(yīng)當按照承銷協(xié)議約定和有關(guān)規(guī)定，積極開展地方債承銷、分銷、做市、交易等工作，定期將有關(guān)情況報地方財政部門。

七、加強組織領(lǐng)導(dǎo)，保障地方債平穩(wěn)順利發(fā)行

　　（一）地方財政部門應(yīng)當按照本意見要求，結(jié)合實際情況，細化政策措施，保障地方債平穩(wěn)順利發(fā)行。

　　（二）地方債市場基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)當認真做好發(fā)行系統(tǒng)維護、發(fā)行現(xiàn)場管理、數(shù)據(jù)提供等工作，不斷提高發(fā)行、登記、托管、交易、結(jié)算、代理兌付等服務(wù)水平，并積極落實降費政策，與地方財政部門合理商定地方債發(fā)行兌付服務(wù)費用標準，不得高于非政府債券標準。

　　（三）在地方債相關(guān)工作中出現(xiàn)重大違規(guī)行為、弄虛作假的承銷團成員和第三方專業(yè)機構(gòu)，財政部將向地方財政部門通報。地方財政部門在組建承銷團或選擇第三方專業(yè)機構(gòu)參與地方債相關(guān)工作時，應(yīng)當予以負面考慮。

　　本意見自2021年1月1日起實施。2019年4月25日財政部發(fā)布的《財政部關(guān)于做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》（財庫〔2019〕23號）仍然有效，其中與本意見規(guī)定不一致的，按照本意見執(zhí)行。