價值創(chuàng)造是國有企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容，是企業(yè)提升全球競爭力的本質(zhì)要求。黨的二十大報告指出，“推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”。國有企業(yè)必須最大限度提升價值創(chuàng)造能力，不斷提質(zhì)增效，切實增強(qiáng)國有資本競爭力、創(chuàng)新力、影響力和抗風(fēng)險能力。作為實現(xiàn)價值創(chuàng)造的重要管理活動，財務(wù)管理不僅需要向價值管理、資本運營、戰(zhàn)略決策輔助等職能持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，更需要我們從歷史邏輯、發(fā)展邏輯和現(xiàn)實邏輯中科學(xué)把握財務(wù)管理的內(nèi)在邏輯，使其充分發(fā)揮效能，助推國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
　　從歷史源流中把握財務(wù)管理的歷史邏輯
　　實現(xiàn)國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大是國有企業(yè)價值創(chuàng)造的重要目標(biāo)。資本是稀缺性資源，財務(wù)管理是研究企業(yè)如何提高稀缺性資源配置效率與效益的科學(xué)。我們需尋根溯源，從歷史源流中理解資本和財務(wù)管理之間的關(guān)系。
　　一是了解馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)思想。“資本”一詞最初意指可以用來繁殖的家畜，即本金，“增殖”是其主要特點。經(jīng)過長期的歷史發(fā)展，資本的內(nèi)涵也經(jīng)歷了動態(tài)演進(jìn)，逐步擴(kuò)展到“為營業(yè)目的所持有的一切東西”或生產(chǎn)要素，其目的在于增殖或帶來收益。按照馬克思的觀點，資本具有循環(huán)增殖的一般運行邏輯，用公式可以表示為“G—W—G’”（G代表貨幣，W不僅可以代表商品或勞務(wù)，也可以是一個生產(chǎn)過程，G’代表增殖后的貨幣），即表示資本通過生產(chǎn)過程取得收益，產(chǎn)生增殖。資本如何計量、收益如何計算等問題發(fā)展出財務(wù)管理活動。在資本運動過程中，財務(wù)管理本質(zhì)是在管理好財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系基礎(chǔ)上，提高資本的配置效率和效益。
　　二是了解西方財務(wù)管理歷史。財務(wù)管理始終以資本保值增值為目標(biāo)，且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展。18世紀(jì)從英國起源的工業(yè)革命使工廠制代替了手工工場，機(jī)器生產(chǎn)代替了手工勞動，不僅促進(jìn)了會計的發(fā)展和催生會計職業(yè)出現(xiàn)，更促進(jìn)了早期資本主義到高度資本主義的過渡。隨著工業(yè)化進(jìn)程的發(fā)展，勞動生產(chǎn)率不斷提高，此時已經(jīng)產(chǎn)生一些如籌資和股利分配在內(nèi)的財務(wù)管理活動，企業(yè)主不僅通過財務(wù)信息對生產(chǎn)過程進(jìn)行管理和控制以降低成本、提高生產(chǎn)效率，還懂得采取保持股利水平來吸引新的資本。到了19世紀(jì)晚期，隨著英美為代表的西方國家逐漸過渡到高度資本主義階段，股份制公司和托拉斯開始大量出現(xiàn)，資本由分散走向集中，財務(wù)活動日漸復(fù)雜，逐漸產(chǎn)生專門財務(wù)管理部門和相關(guān)學(xué)科。進(jìn)入20世紀(jì)后，發(fā)展出了一系列財務(wù)指標(biāo)體系及相關(guān)分析方法，用于衡量企業(yè)經(jīng)營水平。此時財務(wù)管理活動主要以對內(nèi)管理為主，受管理學(xué)影響。進(jìn)入20世紀(jì)50年代以后，英美戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，金融市場獲得了快速發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營行為與資本市場高度捆綁，投資風(fēng)險也日益加大，如何降低風(fēng)險，提高企業(yè)資源配置效率成為了財務(wù)管理研究熱點。理論研究受到經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式的影響，從制度導(dǎo)向的描述性學(xué)科逐步發(fā)展為一門高度技術(shù)化的學(xué)科，并產(chǎn)生了一些具有重大意義的里程碑理論，助推了西方資本主義經(jīng)濟(jì)繁榮。
　　從演進(jìn)歷程中把握財務(wù)管理的發(fā)展邏輯
　　財務(wù)管理根植于企業(yè)經(jīng)營活動，其活動和理論隨著企業(yè)經(jīng)營方式變化不斷發(fā)展。要厘清我國財務(wù)管理發(fā)展邏輯，須先厘清我國企業(yè)經(jīng)營方式變化與財務(wù)管理之間的關(guān)聯(lián)?；仡櫸覈?jīng)歷的“計劃經(jīng)濟(jì)—有計劃的商品經(jīng)濟(jì)—市場經(jīng)濟(jì)”發(fā)展階段，我國企業(yè)也經(jīng)歷了“生產(chǎn)型經(jīng)營方式—商品經(jīng)營型經(jīng)營方式—資本經(jīng)營型經(jīng)營方式”的系列轉(zhuǎn)變，相應(yīng)的，財務(wù)管理活動也遵循了由單純管理生產(chǎn)活動—商品經(jīng)營管理—資本經(jīng)營管理，即由“W”到“G—W—G’”，再到“G—G’”的演進(jìn)邏輯。
　　一是生產(chǎn)型經(jīng)營方式下的財務(wù)管理。在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)并非作為獨立的市場主體存在，而是被視作國民經(jīng)濟(jì)的組成部門。企業(yè)沒有獨立的經(jīng)營權(quán)，僅在主管部門領(lǐng)導(dǎo)下按照計劃進(jìn)行生產(chǎn)，其目標(biāo)在于完成上級部門安排的生產(chǎn)計劃，因此企業(yè)經(jīng)營活動主要為完成生產(chǎn)任務(wù)或指標(biāo)。在生產(chǎn)型經(jīng)營方式下，企業(yè)沒有自主經(jīng)營權(quán)和完全的財務(wù)權(quán)利，雖然也存在一些簡單的管理活動，但并沒有涉及到“本—量—利”“成本—收益”在內(nèi)的財務(wù)活動，更談不上涉及投資、籌資、收益、分配在內(nèi)的財務(wù)決策。財務(wù)管理活動主要以企業(yè)內(nèi)部的成本核算、費用管理為主。因此財務(wù)管理理論主要基于財政學(xué)視角，將財務(wù)活動的資金運動看作為貨幣收支活動中體現(xiàn)出的貨幣關(guān)系，主要對財務(wù)本質(zhì)、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)職能等進(jìn)行討論，偏重整體主義和宏觀視角。
　　二是商品經(jīng)營型經(jīng)營方式下的財務(wù)管理。自1978年改革開放實行經(jīng)濟(jì)體制改革至1990年我國資本市場確立前，我國確立了以商品經(jīng)濟(jì)為主的市場經(jīng)濟(jì)體制，在這一體制下，我國國有企業(yè)擺脫了過去僅作為財政體系組成部門的功能定位，逐步轉(zhuǎn)換為獨立自主、自負(fù)盈虧的市場經(jīng)營主體。此時，雖然尚未與資本市場建立聯(lián)系，但企業(yè)已經(jīng)逐漸擁有完全的財務(wù)權(quán)利，開始在市場經(jīng)濟(jì)作用下，遵循價值規(guī)律開展包括投資、籌資、收益、分配在內(nèi)的各項財務(wù)活動，利用市場和價格實現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，經(jīng)營方式也由過去的生產(chǎn)型轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐方?jīng)營型。在商品經(jīng)營型經(jīng)營方式下，企業(yè)經(jīng)營不再僅僅涉及生產(chǎn)即“W”這一過程，而是擴(kuò)展到“G—W—G’”，也就是從初始資金“G”進(jìn)入企業(yè)，到資金形態(tài)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品“W”，再到銷售后形成增殖的貨幣“G’”的過程。在商品經(jīng)營型經(jīng)營方式下，財務(wù)管理活動拓展到籌集資金、投資管理、成本費用管理、利潤分配管理等內(nèi)容。實踐的發(fā)展使得對財務(wù)管理的認(rèn)識逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾韺W(xué)視角，主要對企業(yè)的籌資、投資、收益、分配進(jìn)行討論，從企業(yè)微觀個體視角出發(fā)，具有較強(qiáng)的實用性。
　　三是資本經(jīng)營型經(jīng)營方式下的財務(wù)管理。自1990年建立資本市場及1992年正式確立市場經(jīng)濟(jì)體制之后，我國企業(yè)開始與資本市場建立聯(lián)系，企業(yè)更多在資本市場中開展各項活動，企業(yè)的各項財務(wù)決策和財務(wù)信息不僅對企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生影響，企業(yè)的各項財務(wù)信息和財務(wù)決策均會產(chǎn)生巨大的外部效應(yīng)，對外部的債權(quán)人、投資者、政府、監(jiān)管者、客戶、供應(yīng)商、社會公眾產(chǎn)生了重要影響，這不僅催生并發(fā)展了包括貨幣市場、證券市場、債券市場、產(chǎn)權(quán)市場、衍生品市場在內(nèi)的金融市場，還推動了會計師、審計師、分析師等職業(yè)的快速發(fā)展。我國國有企業(yè)的經(jīng)營理念和經(jīng)營方式逐漸發(fā)生變化，越來越多的企業(yè)認(rèn)識到市場對資源配置的決定性作用，開始遵循價值規(guī)律開展經(jīng)營活動，利用市場發(fā)出的經(jīng)濟(jì)信號以及價格杠桿展開競爭。市場競爭的“存優(yōu)去劣”屬性使得企業(yè)不再僅僅以“商品管理”的視角將產(chǎn)品視作唯一的競爭優(yōu)勢來源，而是更多的以“價值管理”的視角審視自身，以獲取競爭優(yōu)勢。在價值管理視角下，企業(yè)以資本收益最大化為根本目的，把其擁有的一切存量資產(chǎn)（有形或無形）視為可以增殖的資本，通過對生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整，以盡可能實現(xiàn)收益的最大化。在此視角下，企業(yè)經(jīng)營在注重“G—W—G’”基礎(chǔ)上，同時注重“G—S—G’”的經(jīng)營方式，即“初始資金（G）—證券或股票（S）—增殖的資金（G’）”的過程。在資本經(jīng)營型經(jīng)營方式下，企業(yè)越來越重視資本市場的作用，通過資本市場進(jìn)行籌資、并購、分立、重組，以實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置、企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張和企業(yè)價值快速增長。財務(wù)管理活動主要集中在股票投資、上市融資、產(chǎn)權(quán)投資、兼并收購、資產(chǎn)重組、股利發(fā)放等方面。管理者和學(xué)者們對財務(wù)管理的認(rèn)識視野逐漸從企業(yè)內(nèi)部擴(kuò)展到企業(yè)外部，在傳統(tǒng)職能如組織生產(chǎn)、降本增效基礎(chǔ)上，擔(dān)負(fù)起更多的項目與資金投資決策、籌資方式與資本結(jié)構(gòu)決策、增資與回購決策、現(xiàn)金管理決策、股利分配決策等管理職能，財務(wù)管理活動越來越多與金融市場結(jié)合，一些金融理論被引進(jìn)并應(yīng)用于財務(wù)管理決策當(dāng)中。財務(wù)管理理論也呈現(xiàn)出以管理學(xué)和金融學(xué)為主的多學(xué)科交叉融合趨勢。我國財務(wù)管理理論吸收西方成熟理論并與我國國情和制度特點結(jié)合，取得了較為顯著的成果。
　　從時代背景中把握財務(wù)管理的現(xiàn)實邏輯
　　經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，會計越重要?，F(xiàn)代財務(wù)管理必須要立足時代背景，結(jié)合中國實際，做到理論與實踐相結(jié)合、歷史與現(xiàn)實相銜接，著力服務(wù)于我國國有企業(yè)價值創(chuàng)造。
　　一是要緊跟時代潮流。進(jìn)入新時代，在新的技術(shù)不斷涌現(xiàn)、新的模式不斷興起、新的文化不斷產(chǎn)生的背景下，做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本、提升企業(yè)核心競爭力是我國國有企業(yè)的時代使命?？v觀中西方財務(wù)管理及其理論發(fā)展歷程，財務(wù)管理服務(wù)于企業(yè)價值創(chuàng)造這一目標(biāo)始終未變，且每一次大的發(fā)展均與市場環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營方式的變革息息相關(guān)。在新時代背景下，技術(shù)的發(fā)展、商業(yè)模式的變革也必將激發(fā)企業(yè)經(jīng)營模式的再進(jìn)化，并進(jìn)一步改變我國國有企業(yè)價值創(chuàng)造的邏輯路徑和管理重心，使財務(wù)管理內(nèi)在邏輯不斷再演變、再進(jìn)化，這對財務(wù)管理提出了更高的要求。這需要我們在理解財務(wù)管理的演進(jìn)邏輯基礎(chǔ)上，深入剖析新技術(shù)、新模式、新文化對企業(yè)經(jīng)營方式和管理活動的潛在影響和價值創(chuàng)造邏輯，以此提高財務(wù)管理水平，提升管理活動客觀規(guī)律認(rèn)識，服務(wù)于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，必須要始終以價值創(chuàng)造為綱，不斷提高內(nèi)部管理水平和風(fēng)險防范能力，突破以往側(cè)重對內(nèi)管理的局限，實現(xiàn)財務(wù)管理不斷向價值管理、資本運營、戰(zhàn)略決策輔助等職能持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。
　　二是要具備系統(tǒng)思維。系統(tǒng)思維以系統(tǒng)論為基本思維模式，關(guān)注全面性和整體性，通過梳理財務(wù)管理的發(fā)展邏輯發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代財務(wù)管理有愈發(fā)整體化、系統(tǒng)化、復(fù)雜化的發(fā)展趨勢。這要求我們要突破傳統(tǒng)思維局限，以更加系統(tǒng)、整體的視角看待現(xiàn)代財務(wù)管理。傳統(tǒng)上，一般認(rèn)為財務(wù)管理僅與企業(yè)個體有關(guān)，與市場關(guān)系不大，因而側(cè)重于對內(nèi)管理，對外部關(guān)注不夠。這種僅從企業(yè)自身視角出發(fā)、重視內(nèi)部管理的視角固然更加微觀、實用，但最大的問題在于忽視了企業(yè)是處于金融市場中的企業(yè)，無時無處不受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動和外部政策的影響，而從資本市場的角度看待企業(yè)，企業(yè)便是處在資本市場中的微觀個體，其資金運動和資源配置屬于微觀金融視角，兩者是統(tǒng)一不可割裂的。須知，現(xiàn)代企業(yè)離不開資本市場，沒有資本市場就沒有現(xiàn)代企業(yè)。同樣，現(xiàn)代財務(wù)管理離不開資本市場，沒有資本市場就沒有現(xiàn)代財務(wù)管理。因此，對財務(wù)管理的認(rèn)識和理解應(yīng)當(dāng)契合時代要求，突破以往僅從企業(yè)自身出發(fā)的視角局限，將企業(yè)與市場視為一個硬幣的兩面，將金融市場視為現(xiàn)代財務(wù)管理外在基礎(chǔ)的前提下，建立起只要是研究與資金或資本運動規(guī)律相關(guān)的內(nèi)容都屬于財務(wù)管理的認(rèn)識，不斷拓展財務(wù)管理范疇。
　　三是要把握理論發(fā)展趨勢。財務(wù)管理理論是對企業(yè)財務(wù)管理實踐活動客觀規(guī)律的科學(xué)提煉，并進(jìn)一步對企業(yè)提供指導(dǎo)，對于企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有不可忽視的重要作用。梳理我國財務(wù)管理發(fā)展邏輯發(fā)現(xiàn)，財務(wù)管理活動始終順應(yīng)企業(yè)經(jīng)營變化并作出反應(yīng)，財務(wù)管理理論也是如此，隨著財務(wù)管理活動的轉(zhuǎn)變，我國財務(wù)管理理論視角也經(jīng)歷了“財政學(xué)視角—管理學(xué)視角—管理學(xué)視角+金融學(xué)視角”的轉(zhuǎn)變，資本配置理論逐漸成為財務(wù)管理理論的核心，理論假設(shè)不斷放松，內(nèi)涵和外延不斷擴(kuò)展，呈現(xiàn)出多學(xué)科交叉融合的趨勢。因此，應(yīng)借助目前學(xué)科理論發(fā)展日益融合化、前沿化的趨勢，繼續(xù)在傳統(tǒng)歷史積淀的基礎(chǔ)上，遵循客觀規(guī)律演進(jìn)邏輯，進(jìn)一步加強(qiáng)與政治學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)、計算機(jī)等多學(xué)科、多領(lǐng)域的融合，把握時代脈搏，植入中國情境，兼容并包、吐故納新，助推我國國有企業(yè)價值創(chuàng)造，服務(wù)于我國國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。（作者：江西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院博士研究生趙祚康，江西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師鄒玲）
　　（本文系江西省研究生創(chuàng)新專項資金項目《委托貸款對我國商業(yè)銀行的聲譽(yù)風(fēng)險影響研究》研究成果。）