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CVC真香?宗慶后76歲高齡也來玩,騰訊一年瘋投244個(gè)項(xiàng)目狂撒錢

作者:幸雯雯 2022-01-02 14:48 來源:時(shí)代財(cái)經(jīng) 次閱讀
 
CVC真香?宗慶后76歲高齡也來玩,騰訊一年瘋投244個(gè)項(xiàng)目狂撒錢

在中國的商業(yè)史上,這樣的一幕反復(fù)被人們津津樂道:滴滴與快的的合并談判進(jìn)行到最后緊要關(guān)頭時(shí),兩家高層分別在兩個(gè)房間里,給騰訊的劉熾平和阿里巴巴的蔡崇信打電話征求意見。

“BAT就像天上的神仙,神仙在看人間打仗?!比A興資本創(chuàng)始人包凡這樣形容這充滿了隱喻的一幕。

伴隨著近年來BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭高頻次、大手筆的投資和收購,CVC(企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資),這個(gè)投資界的新勢力發(fā)揮的作用越來越不容忽視。

過程中,業(yè)界對實(shí)體企業(yè)涉足VC爭論不休,反對者認(rèn)為是“脫實(shí)入虛”;也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,存量市場不斷萎縮,通過投資能讓企業(yè)自身與新興市場力量連接起來,是企業(yè)清晰可行的第二增長曲線。

從結(jié)果來看,CVC在戰(zhàn)略布局和財(cái)務(wù)回報(bào)兩個(gè)維度上,也實(shí)實(shí)在在反哺了集團(tuán)公司。

時(shí)代財(cái)經(jīng)觀察到,2021年以來,在VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)/PE(私募股權(quán))兩極分化的趨勢下,娃哈哈、農(nóng)夫山泉、溫氏股份等非互聯(lián)網(wǎng)CVC機(jī)構(gòu)也相繼成立或參與投資私募股權(quán)基金,深入前線開辟新的戰(zhàn)場。


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圖片來源:視覺中國


從耕耘者到暸望塔

與傳統(tǒng)的VC/PE不同,CVC是風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊形式,企業(yè)設(shè)立創(chuàng)投公司或投資部門兼并收購相關(guān)企業(yè),進(jìn)行多元化投資,或者讓集團(tuán)的閑置資金產(chǎn)生收益而進(jìn)行私募股權(quán)投資。

在中國,要數(shù)互聯(lián)網(wǎng)CVC機(jī)構(gòu)最為活躍,如騰訊、阿里等大廠,也有如溫氏投資、海爾資本、碧桂園創(chuàng)投、娃哈哈創(chuàng)投等非互聯(lián)網(wǎng)CVC機(jī)構(gòu),且投資方向多圍繞公司主業(yè)上下游。

深耕產(chǎn)業(yè)多年后,巨頭們涌進(jìn)投資市場,捕獲優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,意圖尋求新風(fēng)口。

聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)總裁賀志強(qiáng)曾在公開場合表示,傳統(tǒng)CVC很大程度圍繞企業(yè)當(dāng)前戰(zhàn)略來進(jìn)行投資布局,但在快速發(fā)展和更為開放的智能互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,新一代CVC的格局更為寬廣,以創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的力量反推母公司發(fā)展,成為其瞭望塔。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì),2021年,騰訊、小米、阿里、字節(jié)跳動(dòng)、B站、百度、美團(tuán)、京東8家CVC合共參與投資591起,總投資金額接近3500億元。

其中,騰訊2021年共出手244次,狂撒1448億元,為當(dāng)之無愧的“超級買手”。緊跟其后的是小米,出手102次,投資金額約437億元;阿里出手次數(shù)少,僅有61起,但已披露總投資金額比小米高,達(dá)685億元。

緊隨其后的是字節(jié)跳動(dòng)、B站、百度、美團(tuán)和京東,投資頻次分別為46、38、23和19起。

從近幾年趨勢來看,騰訊依然高調(diào),穩(wěn)坐冠軍寶座,投資頻次上,小米在2020年超過阿里,B站在2021年也加快了投資步伐,同比翻倍。


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圖片及數(shù)據(jù)來源:IT桔子


從投資關(guān)聯(lián)度來看,投資企業(yè)服務(wù)型企業(yè)是各CVC的共通點(diǎn),但巨頭們側(cè)重點(diǎn)有所不同。

騰訊主要圍繞游戲和文娛領(lǐng)域,小米則偏重先進(jìn)制造和智能硬件,而阿里更關(guān)注醫(yī)療健康和汽車交通領(lǐng)域。


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圖片及數(shù)據(jù)來源:IT桔子


騰訊2021年三季報(bào)顯示,該季度騰訊營收1423.68億元,其中游戲業(yè)務(wù)收入449億元,網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入225億元,社交及其他廣告收入190億。游戲依然是騰訊主要收入來源,但該季度其他兩大業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)同比增長,這些業(yè)務(wù)與騰訊的投資明顯呼應(yīng)。

友好型VS激進(jìn)型

BAT當(dāng)中,以社交起家的騰訊被成為“流量公司”,而以電商起家的阿里被稱為“生意公司”,企業(yè)基因已經(jīng)決定,騰訊和阿里兩個(gè)巨無霸在投資這件事上側(cè)重點(diǎn)各有不同。

從通過投資并購餓了么進(jìn)軍餐飲服務(wù)市場,到收購高德地圖進(jìn)軍出行市場,再到收購優(yōu)酷土豆進(jìn)軍文娛市場,可以看出,阿里大多數(shù)的投資,最終變成了控股收購,由此提升了自身的營收能力。

相反,騰訊并不尋求控股,更愿意創(chuàng)業(yè)公司獨(dú)立IPO。

從京東、美團(tuán)到拼多多,除了游戲市場,到目前為止很少見騰訊的控股收購,為數(shù)不多的閱文集團(tuán)(00772.HK),最后也是分拆獨(dú)立上市。

而在滴滴和快的合并之前,騰訊和滴滴還有一段往事,亦可一探兩大巨無霸的投資風(fēng)格。

2013年,馬化騰到北京參加兩會期間約程維吃飯。飯桌上,程維收到騰訊投資滴滴的邀請,占股20%。但程維出身阿里,并且滴滴的天使投資人王剛也是阿里老兵,程維怕不好交代。

當(dāng)時(shí),快的已經(jīng)拿到阿里400萬美元的投資。面對程維的猶豫,馬化騰開出常人難以拒絕的條件:投資后不要董事會席位,投票權(quán)減半。

后面的故事大家都知道,滴滴接受了騰訊和經(jīng)緯創(chuàng)投1500萬美元投資,補(bǔ)充彈藥,與快的展開瘋狂補(bǔ)貼大戰(zhàn)。

截至2014年5月,滴滴和快的累計(jì)補(bǔ)貼超過24億元,快的補(bǔ)貼近10億元,滴滴補(bǔ)貼超過14億,騰訊對滴滴的支持超過7個(gè)億。

但“金主爸爸”不是給錢就完事,騰訊還出技術(shù)。

據(jù)報(bào)道,當(dāng)時(shí)滴滴和快的技術(shù)還不成熟,APP在早晚高峰會掛掉,于是騰訊派了50個(gè)工程師到滴滴,整整七個(gè)日夜,兩班倒幫滴滴將后臺重新編程,解決技術(shù)硬傷,后面更多次加碼投資滴滴。

2015年情人節(jié),滴滴和快的“牽手”,共同宣布兩家實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并,快的也逐漸淡出眾人的視線。可以說,滴滴從垂死掙扎到成為行業(yè)霸主,騰訊功不可沒。隨后,阿里也出現(xiàn)在滴滴的F輪及G輪融資名單上。


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圖片來源:天眼查


在投資角色上,騰訊明確自己的定位,堅(jiān)持不控股、不控制、長期投資,被認(rèn)為是最像財(cái)務(wù)投資人的巨無霸。與之相比,阿里風(fēng)格更激進(jìn)、控制欲更強(qiáng)。

2016年4月13日,餓了么完成12.5億美元融資,由阿里領(lǐng)投。從那時(shí)起,阿里便開始對餓了么進(jìn)行“改造”。

首先,餓了么的財(cái)務(wù)、人力資源系統(tǒng)在2016年年底完全改成了“阿里式”,與此同時(shí),餓了么原有大學(xué)生創(chuàng)業(yè)氣息的“熟人+同學(xué)”招人模式,也由阿里全方位接管。

在2018年4月2日阿里聯(lián)合螞蟻集團(tuán)以95億美元全資收購餓了么的當(dāng)天,原阿里健康CEO王磊宣布擔(dān)任餓了么CEO,失去控制權(quán)的原餓了么CEO張旭豪退居二線擔(dān)任董事長。此后,多個(gè)阿里高管接管餓了么各業(yè)務(wù)部門,餓了么創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)被邊緣化。

一位餓了么離職高管道出,這些人事變動(dòng)是阿里收購后的常規(guī)操作。

這也解釋了,為什么美團(tuán)在接受阿里多輪融資后,還是轉(zhuǎn)向握手騰訊。王興曾說,騰訊是他的朋友、一個(gè)更好的結(jié)盟者。

王興曾在接受媒體采訪時(shí)表示,自己曾期望能同時(shí)獲得騰訊和阿里的支持,“我以為滴滴是阿里和騰訊能共存的最好案例,但阿里方面表示,這恰恰是他們最失敗的例子。阿里可以給美團(tuán)投更多的錢,但前提是不能有騰訊?!?/p>

最終,阿里選擇投資美團(tuán)最大的競爭對手餓了么。在阿里全資收購餓了么數(shù)個(gè)月前,美團(tuán)獲33億美元E輪融資,領(lǐng)頭的資方成了騰訊,美團(tuán)逐漸與阿里形同陌路。

在出行、外賣、電商、汽車等領(lǐng)域,騰訊和阿里分別投出了滴滴和快的、美團(tuán)和餓了么、每日優(yōu)鮮和十薈團(tuán)、蔚來和小鵬……可以看出,兩者在商業(yè)領(lǐng)域上呈現(xiàn)明顯的抗衡姿態(tài)。巨無霸通過挑選良駒,壯大陣營,以求在商業(yè)江湖上立于不敗之地。

共同成長

戰(zhàn)場上沒有永遠(yuǎn)的敵人,商業(yè)環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜的當(dāng)下,各占山頭是一種玩法,共同成長也是一種活法。

左手電商、右手社交是阿里和騰訊共同的追求。它們或許沒料到,在共同投資美團(tuán)不歡而散之后,會在投小紅書的路上握手言和。

近年來,CVC巨頭與獨(dú)角獸之間的關(guān)系交織也越來越緊密。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),2021年以來,騰訊合計(jì)參投62家獨(dú)角獸企業(yè),有32家均為和其他CVC巨頭共同投資。在這之中,騰訊系與阿里系相遇、都參投過的獨(dú)角獸有14家。

比如在2020年7月,Airwallex空中云匯獲得阿里和騰訊共同投資,其跨境支付業(yè)務(wù)與兩家之間存在業(yè)務(wù)協(xié)同;此外,兩家巨頭共同投資過的企業(yè)還包括數(shù)字發(fā)票服務(wù)商百望云、同城貨運(yùn)平臺快狗打車、智能電視制造商微鯨科技、正沖刺港股IPO的“辣條一哥”衛(wèi)龍食品等。

另外,騰訊與小米也頻繁聯(lián)手投資獨(dú)角獸企業(yè),比如說在線二手交易平臺轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和游戲制造商西山居,后者一邊借助騰訊的研發(fā)優(yōu)勢,一邊利用小米內(nèi)置游戲增加競爭力,形成三贏局面。

除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭,越來越多上市公司涉足私募股權(quán)領(lǐng)域,要么參與認(rèn)購創(chuàng)投私募基金,要么親自下場玩起來。

2021年7月,浙江娃哈哈創(chuàng)業(yè)投資有限公司正式通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記備案,集團(tuán)創(chuàng)始人宗慶后以76歲高齡獲得基金從業(yè)資格,一時(shí)間引發(fā)外界對向來比較神秘的私募基金行業(yè)的關(guān)注。


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圖片來源:中基協(xié)官網(wǎng)


8月,三六零(北京)私募基金管理有限公司也在中基協(xié)正式完成登記,這是360旗下首個(gè)私募股權(quán)公司。

9月16日,一家名為“關(guān)子私募基金管理(杭州)有限公司”的私募機(jī)構(gòu)在基金業(yè)協(xié)會完成了備案登記,該私募的實(shí)控人正是農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒。

為什么越來越多的實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷涉足私募股權(quán)投資?

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在產(chǎn)業(yè)快速變革,存量市場萎縮,企業(yè)轉(zhuǎn)型升級壓力大的背景下,利用投資的方式讓自己與新興的發(fā)展力量連接,這對企業(yè)來說,是一條清晰可行的第二增長曲線。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林認(rèn)為,越來越多的實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷于加入私募行業(yè)有幾方面原因。

“一是為了滿足股東期盼,引入更多投資工具,通過開展私募基金投資來拓展業(yè)績的想象力;二是為了滿足企業(yè)未來業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的需求,在未來可將純粹的財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略投資甚至實(shí)施并購重組,從而實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型;三是為了通過私募的模式與各路資本產(chǎn)生更多交集,這有利于自身未來的發(fā)展?!北P和林分析道。

本文不構(gòu)成投資建議,股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。


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