一季度A股市場并購重組活躍。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,按首次公告日并剔除失敗案例計(jì),截至3月31日,今年以來A股市場共披露561單并購重組案例,其中,披露金額的有426單,交易總金額約為3101億元,較去年同期增長10%。從進(jìn)度來看,其中78單已完成,483單正在進(jìn)行。
一季度A股市場并購案例中,產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈,圍繞縱向延伸、橫向擴(kuò)展的并購加快節(jié)奏。從交易規(guī)模來看,大額并購頻出,超10億元以上的并購案例有30單,并涌現(xiàn)出超百億元的巨額并購。從并購主體來看,行業(yè)龍頭領(lǐng)銜積極尋求優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,提升整體核心競爭力;科創(chuàng)類公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合、搶占細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)高地。
產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈
從一季度并購數(shù)據(jù)來看,上市公司并購重組進(jìn)一步回歸本位,產(chǎn)業(yè)整合訴求強(qiáng)烈。其中,電子、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)的并購數(shù)量居前,均在40單以上。此外,電力設(shè)備、汽車等行業(yè)也較為活躍,一季度并購案例超過30單。
值得注意的是,行業(yè)龍頭企業(yè)領(lǐng)銜,對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購步伐加快。前述561單案例中,有149單并購案的發(fā)起方總市值在百億元以上,9單發(fā)起方總市值在千億元以上。例如,一季度發(fā)起并購的公司中,山東黃金、榮盛石化、中國鋁業(yè)等均為千億元以上的大市值公司。
“優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購將更加注重企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)資源互補(bǔ)。”高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報(bào)》記者表示,并購進(jìn)入到高質(zhì)量發(fā)展階段,將涌現(xiàn)出更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)并購,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)資源互補(bǔ)。
科創(chuàng)類公司迎并購機(jī)遇期
從并購趨勢來看,符合國家戰(zhàn)略、鼓勵科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)并購仍是未來并購主旋律。同時(shí),隨著支付方式與交易模式的創(chuàng)新,也為并購市場注入新活力。
以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為例,一季度并購案例分別達(dá)到47單、141單,在消費(fèi)電子、集成電路、醫(yī)療設(shè)備、軟件開發(fā)、通用設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域并購較為活躍。
劉盛宇認(rèn)為,科創(chuàng)類公司積極尋求處于同行業(yè)或上下游、與主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,通過并購的方式來捕捉一些創(chuàng)新型業(yè)務(wù)機(jī)會,或者快速進(jìn)入某細(xì)分領(lǐng)域,有助于增強(qiáng)公司的“硬科技”屬性,為后續(xù)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供更好的條件。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月2日收盤,科創(chuàng)板所有公司均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),近七成創(chuàng)業(yè)板公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),分別為570家、910家。對此,沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子對《證券日報(bào)》記者表示:“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。上市公司之間的技術(shù)合并和擴(kuò)大體量的需求日益增強(qiáng)。尤其是高端制造、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)要積極進(jìn)行上下游整合,更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源的整合升級?!?/p>
對于科創(chuàng)類公司并購帶來的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng),劉盛宇提醒,并購重組是一個(gè)系統(tǒng)性的工程,投前、投中、投后都至關(guān)重要。尤其在投后管理中,交易雙方的運(yùn)營整合管理十分關(guān)鍵,是決定企業(yè)并購重組后能否實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的關(guān)鍵一步。
從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市
借殼上市監(jiān)管趨嚴(yán),相關(guān)案例被否的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。例如,山東華鵬定增收購赫邦化工100%股權(quán),中毅達(dá)定增收購甕福集團(tuán)100%股權(quán),這2單交易目的均為借殼上市,目前發(fā)起方已收到交易所終止審核的通知。
聯(lián)儲證券并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人尹中余對《證券日報(bào)》記者表示,隨著并購重組市場邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段,目前傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)大部分已上市,但由于部分沒有投資價(jià)值的公司尚存在“殼”價(jià)值,導(dǎo)致借殼上市現(xiàn)象的發(fā)生。
從政策面來看,從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市被再次強(qiáng)調(diào)。證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明曾介紹,證監(jiān)會將從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市和盲目跨界并購,堅(jiān)決打擊“炒殼”等行為。
周明子認(rèn)為,相較于“炒作”和單純的規(guī)模擴(kuò)張,未來的優(yōu)質(zhì)并購將更加關(guān)注如何實(shí)現(xiàn)資源整合,提升企業(yè)的核心競爭力。上市公司需要緊密關(guān)注市場動向,抓住機(jī)遇,合理運(yùn)用并購重組工具,實(shí)施兼并整合,以提升自身競爭力和市場地位。
本報(bào)記者 謝若琳 見習(xí)記者 毛藝融
相關(guān)稿件