北京證券交易所9月5日消息，北交所首批業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見，主要內(nèi)容包括：平移精選層進入條件作為北交所上市條件；北交所不再實行主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度；對現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據(jù)自身實際“量力而為”；對于股權(quán)激勵，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格，以增強激勵功效。

　　近期，北交所還將就落實公開發(fā)行注冊制相關(guān)自律規(guī)則公開征求意見。

停復(fù)牌管理更加嚴格

　　北交所有關(guān)負責(zé)人介紹，首批業(yè)務(wù)規(guī)則包括《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（簡稱“上市規(guī)則”）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（簡稱“交易規(guī)則”）、《北京證券交易所會員管理規(guī)則（試行）》（簡稱“會員管理規(guī)則”）。

　　上市規(guī)則規(guī)定北交所上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求，由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理四部分組成。

　　發(fā)行上市方面，平移精選層進入條件作為上市條件。新三板精選層進入條件經(jīng)過一年多的實踐檢驗，其包容性、精準度和適應(yīng)性受到市場各方普遍認可，為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，北交所上市條件中各類指標(biāo)及其具體數(shù)值，與精選層進入條件保持延續(xù)。在新三板連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司，符合預(yù)計市值、財務(wù)標(biāo)準等條件，經(jīng)中國證監(jiān)會注冊，完成向不特定合格投資者公開發(fā)行后，公眾股東持股比例等達到相應(yīng)要求的，可以在北交所上市。

　　持續(xù)監(jiān)管方面，停復(fù)牌管理更加嚴格。上市規(guī)則貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利?；I劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日，籌劃其他重大事項不超過5個交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時長不超過25個交易日。

　　退市機制方面，明確了主動退市與強制退市安排，強制退市分為交易類、財務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。退市公司符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵進入相應(yīng)層級掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對退市風(fēng)險“分類紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新上市。

　　此外，北交所不再實行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。這主要考慮到北交所上市公司均來源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，上市時通過了嚴格的準入審核，并經(jīng)過了較長時間的市場檢驗，與證券交易所的實踐安排保持一致，不再實施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。北交所在答記者問時強調(diào)，為確保平穩(wěn)過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，北交所將盡快明確后續(xù)銜接安排。

　　北交所在答記者問時介紹，上市規(guī)則充分吸收了精選層前期實踐經(jīng)驗，承襲契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點的監(jiān)管制度，形成了體現(xiàn)北交所市場定位和特色的差異化制度安排，有效平衡了中小企業(yè)在資本市場的規(guī)范成本與收益。例如，對現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據(jù)自身實際“量力而為”；對于股權(quán)激勵，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格，以增強激勵功效。

整體延續(xù)精選層交易制度

　　北交所在答記者問時表示，交易規(guī)則整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規(guī)則、價格穩(wěn)定機制等其他主要規(guī)定均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場負擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點，確保市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。與精選層交易制度相比，新的交易規(guī)則僅做了發(fā)布主體、體例等適應(yīng)性調(diào)整，內(nèi)容沒有變化。

　　具體來看，一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發(fā)現(xiàn)效率。二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實施臨時停牌機制，即當(dāng)盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復(fù)牌時進行集合競價。三是連續(xù)競價期間，對限價申報設(shè)置基準價格±5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護措施。四是買賣申報的最低數(shù)量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。五是單筆申報數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進行大宗交易。同時還為引入做市機制，實行混合交易預(yù)留了制度空間。

建立會員資格與日常管理制度

　　北交所探索與公司制交易所相契合的會員管理制度，重點明確了對會員交易風(fēng)險控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求，強化監(jiān)督機制，督促會員在各項業(yè)務(wù)活動中歸位盡責(zé)。

　　會員管理規(guī)則主要包括五方面內(nèi)容：一是建立會員資格與日常管理制度，明確會員資格取得、滅失的條件和程序，并對會員日常業(yè)務(wù)管理機制提出要求。二是明確會員合規(guī)管理與風(fēng)險控制要求，重點加強交易風(fēng)險防控，健全信息隔離制度。三是強化會員客戶管理職責(zé)，要求會員對客戶與產(chǎn)品進行適當(dāng)性匹配，引導(dǎo)投資者理性參與證券交易，充分保護投資者合法權(quán)益。四是規(guī)范信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理，要求會員有效管理客戶使用交易信息行為，不得濫用證券交易信息，保障交易及相關(guān)系統(tǒng)的持續(xù)穩(wěn)定運行。五是加強會員監(jiān)督管理，明確交易所可對會員進行現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，對違反業(yè)務(wù)規(guī)則的情形采取自律監(jiān)管措施或紀律處分。

　　關(guān)于“北交所作為公司制交易所，為什么實行會員管理制度”的問題，北交所在答記者問時表示，北交所作為公司制交易所實行會員管理，會員是證券公司開展業(yè)務(wù)的資格載體。北交所實行會員管理：一是落實上位法要求。二是便于市場理解。在公司制下，交易所對參與市場業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會員制交易所對會員的監(jiān)管要求總體一致。從市場參與者的角度看，公司制交易所對參與業(yè)務(wù)的證券公司使用“會員”的表述，便于接受和理解。三是符合境內(nèi)外公司制交易所的實踐。