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百億級(jí)項(xiàng)目不斷 酒企掀起擴(kuò)產(chǎn)潮

2022-11-07 11:26 來源:中國證券報(bào) 次閱讀
 
百億級(jí)項(xiàng)目不斷 酒企掀起擴(kuò)產(chǎn)潮

日前,五糧液發(fā)布公告,公司擬投資115.03億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建、門戶區(qū)項(xiàng)目建設(shè)等。今年以來,貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、舍得酒業(yè)以及水井坊等多家企業(yè)相繼宣布了新增投資及相關(guān)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃,投資規(guī)模將達(dá)數(shù)百億元。

  業(yè)內(nèi)人士表示,本輪酒企擴(kuò)產(chǎn)將導(dǎo)致市場份額進(jìn)一步向強(qiáng)勢(shì)品牌集中,名酒廠依托強(qiáng)勢(shì)品牌在高端酒產(chǎn)品矩陣賺取高額利潤,不斷加大品牌投入和文化IP打造,中端酒跑量搶市場份額,而產(chǎn)能釋放的低端酒可以微利或不賺錢擠壓各個(gè)區(qū)域酒廠的市場份額。

  知名酒企紛紛擴(kuò)產(chǎn)

  五糧液11月4日晚公告稱,公司召開董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司10萬噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目(二期)的議案》《關(guān)于五糧液501古窖池中國白酒文化圣地項(xiàng)目的議案》《關(guān)于五糧液門戶區(qū)項(xiàng)目建設(shè)的議案》等,上述3個(gè)項(xiàng)目總投資達(dá)115.03億元。

  按照“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,五糧液釀酒產(chǎn)能將提升至20萬噸。公司下屬子公司四川省宜賓五糧液酒廠有限公司擬作為投資建設(shè)主體實(shí)施10萬噸生態(tài)釀酒項(xiàng)目(二期),項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括15棟釀酒車間、8棟收酒房及相關(guān)配套設(shè)施,項(xiàng)目總投資估算為48.61億元。

  除五糧液外,各大知名酒企在今年紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn),行業(yè)掀起擴(kuò)產(chǎn)潮。

  今年以來,白酒行業(yè)第一個(gè)宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的是貴州茅臺(tái)。1月26日晚,貴州茅臺(tái)公告稱,董事會(huì)通過議案,決定投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目,所需資金由公司自籌解決。

  根據(jù)公告,該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于貴州省習(xí)水縣同民鎮(zhèn),項(xiàng)目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸,建設(shè)周期為24個(gè)月。

  隨后,五糧液公告稱,擬投資27.5億元對(duì)制曲車間進(jìn)行擴(kuò)能改造,新增原酒產(chǎn)能,主要建設(shè)內(nèi)容包括制曲車間及相關(guān)配套設(shè)施等。

  此后,今世緣、山西汾酒、水井坊、舍得酒業(yè)等酒企紛紛跟進(jìn)。2月,今世緣公告稱,擬投資90.76億元實(shí)施南廠區(qū)智能化釀酒陳貯中心項(xiàng)目,完成后預(yù)計(jì)將新增優(yōu)質(zhì)濃香型原酒年產(chǎn)能1.8萬噸、優(yōu)質(zhì)清雅醬香型原酒年產(chǎn)能2萬噸、半敞開式酒庫儲(chǔ)量8萬噸、陶壇庫儲(chǔ)量21萬噸,公司制曲生產(chǎn)能力將達(dá)到10.2萬噸/年。

  3月,山西汾酒公告稱,擬投資91.02億元建設(shè)實(shí)施汾酒2030技改原酒產(chǎn)儲(chǔ)能擴(kuò)建項(xiàng)目(一期),該項(xiàng)目占地1932畝,建設(shè)工期計(jì)劃為三年。該項(xiàng)目建成后,公司預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒5.1萬噸,新增原酒儲(chǔ)能13.44萬噸。

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年以來,上市白酒企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)共計(jì)投資額高達(dá)400億元。廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長朱丹蓬在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示:“今年宣布擴(kuò)產(chǎn)的都是頭部企業(yè),之后這些企業(yè)將依托政策紅利、行業(yè)紅利以及自身的規(guī)模紅利、品牌紅利等,得到較好的發(fā)展。這同時(shí)也給第三梯隊(duì)的區(qū)域性酒企提出新的挑戰(zhàn)。”

  集中度不斷提升

  近年來,我國白酒產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,2016-2021年,我國白酒產(chǎn)量分別為1358.4萬千升、1198.1萬千升、871.2萬千升、785.9萬千升、740.7萬千升、715.6萬千升。可以看出,白酒產(chǎn)量峰值在2016年,此后一路下降,2021年的白酒產(chǎn)量較2016年的峰值下降了47.3%。

  業(yè)內(nèi)人士表示,我國白酒產(chǎn)量連創(chuàng)新低說明行業(yè)提前進(jìn)入品質(zhì)提升和優(yōu)勝劣汰的發(fā)展階段。目前,我國的白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)屬于存量市場競爭,行業(yè)集中度不斷提升,品牌化、品質(zhì)化發(fā)展趨勢(shì)愈加明顯。

  隨著消費(fèi)升級(jí),近年來白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升。公開數(shù)據(jù)顯示,2016年,規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量為1578家;2021年,這一數(shù)字下降到965家。同時(shí),白酒產(chǎn)能逐年向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中,頭部企業(yè)市場占有率不斷提高。2021年,白酒產(chǎn)量占行業(yè)比重超過1%的省份共17個(gè),比2020年減少1個(gè)。其中,9個(gè)省份的白酒產(chǎn)量占比較上年有所增長,8個(gè)省份下降。2021年,貴州茅臺(tái)、五糧液等8大頭部酒企產(chǎn)量占全國白酒產(chǎn)量的20.67%,營收占比達(dá)45.89%,利潤占比達(dá)58.18%。

  白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)記者表示:“在我國酒類市場上,優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能仍存在缺口。消費(fèi)者對(duì)于酒類品質(zhì)的要求越來越高,貴州茅臺(tái)、五糧液等頭部酒企在不斷擴(kuò)產(chǎn),擴(kuò)的也是年份酒、老酒等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能,而沒有品牌特色、品質(zhì)特色的產(chǎn)能一直嚴(yán)重過剩。白酒產(chǎn)量逐年下降是市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)之后的必然結(jié)果?!?/p>

  酒水行業(yè)研究者歐陽千里表示,酒水行業(yè)長期處于“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能稀缺,整體產(chǎn)能過?!彪A段,其中優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不僅是指品質(zhì)好,還要有品牌力。行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。

  有望迎來估值回升

  三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,白酒行業(yè)韌性較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,1-9月,白酒行業(yè)20家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收2684.52億元,較上年同期增長16.04%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1000.52億元,較上年同期增長21.17%。

  其中,貴州茅臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)營收871.6億元,同比增長16.77%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤444億元,同比增長19.14%。山西汾酒的增速最為亮眼,前三季度實(shí)現(xiàn)營收221.44億元,同比增長28.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤71.08億元,同比增長45.7%。

  廣發(fā)證券表示,疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶來白酒消費(fèi)需求恢復(fù),本輪白酒板塊調(diào)整時(shí)間、調(diào)整幅度、龍頭估值已經(jīng)接近或達(dá)到前三輪調(diào)整的水平,因而本輪調(diào)整或已接近尾聲。

  天風(fēng)證券表示,白酒旺季動(dòng)銷整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇,但板塊基本面整體向好。需求環(huán)比改善,且目前估值較低,未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求進(jìn)一步回暖,或迎來估值修復(fù)。高端白酒需求韌性強(qiáng),預(yù)計(jì)動(dòng)銷平穩(wěn)向上,并促進(jìn)酒企全年業(yè)績?cè)鏊傧蛏?#xff0c;且在近期調(diào)整后估值性價(jià)比高。次高端板塊目前估值合理,短期在宴席等場景回補(bǔ)下業(yè)績環(huán)比改善,且長期全國化發(fā)展空間可期,有望迎來估值回升。


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