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系緊投資者關(guān)系管理紐帶

作者:陳運森 2022-06-01 15:30 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》 次閱讀
 
系緊投資者關(guān)系管理紐帶

投資者關(guān)系管理是上市公司與投資者溝通的橋梁和紐帶。近日,證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》正式實施,標志著上市公司投資者關(guān)系管理將邁上新臺階,對資本市場價格發(fā)現(xiàn)、中小投資者保護以及上市公司高質(zhì)量發(fā)展都具有重要作用。

  良好的投資者關(guān)系管理,能夠降低上市公司與投資者之間的信息不對稱,進而提升投資者的忠誠度、滿意度,最終提升公司價值和投資者回報。目前,在我國資本市場,上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍較為集中,公司缺乏主動與控股股東之外的投資者溝通的動機,資本市場信息披露問題備受詬病;與此同時,由于持股比例少且分散,中小投資者往往“股少言輕”,主動參與公司治理的途徑較為匱乏,與上市公司溝通的效果并不理想。在資本市場全面深化改革及即將邁入全面注冊制的新時代,確保投資者特別是中小投資者全面、真實、準確地獲取信息是投資者關(guān)系管理的關(guān)鍵目標。對此,需從多方面多角度改革并創(chuàng)新投資者關(guān)系管理。

  應(yīng)注重提升上市公司信息披露的數(shù)量和質(zhì)量。對于強制性信息披露,上市公司應(yīng)增強其內(nèi)容的可讀性,做到簡明清晰、通俗易懂,同時確保信息披露全面、真實和準確,防止虛假記載或者重大遺漏,以形成有效的市場預(yù)期;對于自愿性信息披露也應(yīng)加強重視,主動披露業(yè)績預(yù)告、內(nèi)部控制信息、社會責任報告或ESG報告,更多地披露會計數(shù)字之外、涉及企業(yè)經(jīng)營和公司治理方面的軟信息,幫助投資者更好形成有效判斷。

  應(yīng)不斷豐富上市公司與投資者的互動渠道。上市公司要充分利用上交所e互動、深交所互動易、投資者教育基地等傳統(tǒng)溝通平臺;還應(yīng)主動創(chuàng)新溝通方式,利用電話會議、新媒體平臺等線上線下手段,拓寬與投資者互動交流的渠道。此外,上市公司也應(yīng)重視業(yè)績說明會、現(xiàn)金分紅說明會等重點事項說明會,以及投資者的現(xiàn)場調(diào)研活動。目前,在交易所的倡導(dǎo)下,召開業(yè)績說明會的上市公司比例已從2018年的43%上升到2022年的90%以上。但如何提升業(yè)績說明會的質(zhì)量并增強與投資者的互動,讓公司關(guān)鍵少數(shù)直接聆聽投資者的意見和訴求,避免信息披露成為上市公司的“獨角戲”,仍是目前亟待解決的問題。

  應(yīng)積極喚醒投資者特別是中小投資者的股東意識和行權(quán)意識。目前,中小股東參加股東大會、行使股東權(quán)利的整體熱情不高,參與比例只有總股東的5%左右,因此要消除中小股東投票的各類障礙,為中小股東參加股東大會創(chuàng)造便利機制,引導(dǎo)更多中小股東主動行權(quán)和維權(quán)。應(yīng)充分發(fā)揮公益性投資者保護機構(gòu)的引導(dǎo)作用,中證中小投資者服務(wù)中心應(yīng)利用自身監(jiān)管型小股東的背景,通過事前持股行權(quán)、事中證券糾紛調(diào)解和事后證券支持等機制,幫助喚醒中小股東參與公司治理的意識。

  需要指出的是,在加強投資者關(guān)系管理的同時,也要防止上市公司進行選擇性披露、誤導(dǎo)性陳述及各類泄露內(nèi)幕信息的非公平性披露,或者假借投資者關(guān)系管理之名而行操縱股價之實。新證券法新增了信息披露和投資者保護章節(jié),同時明確了集體訴訟機制,為投資者關(guān)系管理監(jiān)管提供了法律保障。證監(jiān)會等有關(guān)部門應(yīng)對投資者關(guān)系管理進行專項檢查,以隨機監(jiān)管的震懾和示范作用,對個別上市公司的違法違規(guī)行為進行監(jiān)督規(guī)范;而作為信息披露監(jiān)管的第一道防線,證券交易所應(yīng)該充分利用一線監(jiān)管問詢手段,對不合規(guī)的投資者關(guān)系管理行為及時監(jiān)管問詢,保護投資者權(quán)益。

  (本文來源:經(jīng)濟日報 作者系中央財經(jīng)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師 陳運森)


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