投資者是資本市場的基石。做好投資者權(quán)益保護(hù)工作關(guān)系到資本市場改革、發(fā)展和穩(wěn)定。證監(jiān)會、財政部近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于證券違法行為人財產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》,明確行政罰沒款可用于承擔(dān)民事賠償,將民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則在證券領(lǐng)域落地,對保護(hù)投資者合法權(quán)益具有十分重要的意義。
當(dāng)前,我國境內(nèi)證券市場投資者數(shù)量已突破2億,其中九成以上是中小投資者。中小投資者在參與證券投資時,市場風(fēng)險的識別能力和判斷能力較弱,自我保護(hù)能力不強(qiáng),合法權(quán)益容易受到侵害。當(dāng)不法分子在資本市場中“聯(lián)手坐莊”“欺詐發(fā)行”“財務(wù)造假”侵害投資者合法權(quán)益時,除了需要監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管、運(yùn)用行政處罰手段打擊證券違法違規(guī)亂象外,還需要讓違法違規(guī)者承擔(dān)相應(yīng)的民事賠償責(zé)任,提高違法成本。從這個角度看,民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則在證券領(lǐng)域落地,保護(hù)了投資者合法權(quán)益的現(xiàn)實(shí)需要。
證券監(jiān)管部門已在多起案件中開出“億元”“數(shù)十億元”級別大罰單,對證券違法違規(guī)行為形成較強(qiáng)威懾。不過,在實(shí)踐中由于行政處罰決定往往先于民事判決,在一些行政處罰案件尤其是大額行政罰沒款案件中,違法行為人繳納罰沒款后,可能會出現(xiàn)剩余財產(chǎn)難以支付民事賠償款的新問題。
因此,需要從制度層面不斷完善,以保障投資者合法權(quán)益。通過將違法行為人已繳納的行政罰沒款作退庫處理,用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任,是一種可行的機(jī)制安排。違法行為人繳納罰沒款后,剩余財產(chǎn)不足以承擔(dān)民事賠償責(zé)任的,投資者在向人民法院提起訴訟,獲得勝訴判決或者調(diào)解書,并經(jīng)人民法院強(qiáng)制執(zhí)行或者破產(chǎn)清算程序分配仍未獲得足額賠償后,可提出書面申請將違法行為人已繳納的罰沒款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任。
民事賠償優(yōu)先原則并不會減少違法者的應(yīng)盡責(zé)任。違法行為人繳納的罰沒款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的,違法行為人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行相關(guān)罰沒款繳納義務(wù)。證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)及時完善執(zhí)行制度規(guī)則和程序,對退庫之后又發(fā)現(xiàn)違法行為人財產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行收繳職責(zé),將違法行為人財產(chǎn)收繳入庫。
除民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則在證券領(lǐng)域落地外,近年來在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面,我國資本市場制度建設(shè)取得突破性進(jìn)展。證券法全面修訂,為資本市場改革提供了堅(jiān)實(shí)的法律保障。此外,相關(guān)法規(guī)大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假等證券期貨犯罪的刑罰力度。隨著民事賠償制度的進(jìn)一步完善、證券集體訴訟司法解釋的出臺、虛假陳述民事賠償司法解釋的修改,從證券審判標(biāo)準(zhǔn)、訴訟程序到賠償保障環(huán)節(jié)的中國特色證券民事賠償體系基本形成,為保護(hù)投資者合法權(quán)益建設(shè)了行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體追責(zé)體系。
保護(hù)投資者合法權(quán)益永遠(yuǎn)在路上。下一步,相關(guān)部門應(yīng)認(rèn)真落實(shí)規(guī)定要求,努力把好事辦好,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。資本市場監(jiān)管部門需要久久為功,依法治市、依法監(jiān)管,積極在法治軌道不斷提升資本市場法治建設(shè)水平,維護(hù)投資者合法權(quán)益。 (本文來源:經(jīng)濟(jì)日報 作者:金觀平)
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