手持IPO注冊生效的“入場券”長達一年,卻遲遲無法進入發(fā)行程序。今年以來,多家公司因注冊批文有效期屆滿,而不得不終止IPO。
上海證券報記者從滬深北三大交易所獲悉,截至7月30日,今年以來已有5家企業(yè)存在IPO注冊批文失效導致無法發(fā)行股份上市的情況,分別是科志股份、浙江國祥、潤陽股份、僑龍應(yīng)急、新通藥物;另有佳力奇、電子網(wǎng)、合合信息等11家IPO企業(yè)在年內(nèi)即將迎來批文到期,存在潛在的發(fā)行上市失敗的風險。
IPO“臨門一腳”因何失利
7月20日,因申請公開發(fā)行股票注冊批復(fù)有效期屆滿,科志股份最終無緣北交所上市,公司股票自7月23日起在新三板復(fù)牌。
招股書(注冊稿)顯示,科志股份主要為房地產(chǎn)開發(fā)商、建筑承包商、政府及事業(yè)單位等單位提供人防防護設(shè)備、防化設(shè)備及配套設(shè)備。公司北交所IPO申請于2022年6月30日獲得受理,其新三板股票于同日開始停牌;經(jīng)過三輪問詢,2023年3月31日,公司順利過會,并于同年7月10日提交注冊;2023年7月20日,科志股份獲得中國證監(jiān)會同意其公開發(fā)行股票注冊的批復(fù),該批復(fù)自同意注冊之日起12個月內(nèi)有效。
盡管順利拿到IPO注冊批文,科志股份卻遲遲未能發(fā)行股份上市。對此,公司在今年7月19日復(fù)牌公告中解釋稱,其保薦機構(gòu)華西證券被暫停保薦資格尚未恢復(fù),目前不具備啟動發(fā)行上市的客觀條件,因此未能在7月20日注冊批復(fù)有效期屆滿前完成發(fā)行。
今年5月,華西證券公告稱,因在金通靈2019年非公開發(fā)行股票保薦項目的執(zhí)業(yè)過程中,存在盡職調(diào)查工作未勤勉盡責、持續(xù)督導現(xiàn)場檢查工作執(zhí)行不到位及相關(guān)材料存在不實記載等問題,被江蘇證監(jiān)局采取暫停保薦業(yè)務(wù)資格6個月的監(jiān)管措施,暫停期間為2024年4月28日至10月27日。
除了保薦機構(gòu)的外在因素外,科志股份自身經(jīng)營業(yè)務(wù)似乎也為IPO發(fā)行平添了些許不確定性。有投行人士在接受上海證券報記者采訪時分析稱,公司營收中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較高、“踩雷”恒大等因素,可能也對其發(fā)行帶來了影響。據(jù)查,2020年至2022年,科志股份對房地產(chǎn)客戶的銷售收入分別為9187.88萬元、1.24億元和1.65億元,占營業(yè)收入的比例分別為34.43%、34.25%和49.38%。
“由于房地產(chǎn)客戶屬于公司主要下游客戶,公司正在合作的房地產(chǎn)客戶如受房地產(chǎn)調(diào)控政策進一步影響,出現(xiàn)資金壓力,不排除公司出現(xiàn)更多項目實施滯后、尾款結(jié)算不及時等情形,造成公司經(jīng)營業(yè)績下滑?!笨浦竟煞菰谡泄蓵L險提示中表示。
記者采訪了解到,目前已獲得注冊批文而遲遲無法發(fā)行的企業(yè)中,部分企業(yè)曾在等待發(fā)行期間面臨重大輿情事件、相關(guān)訴訟事項未消除等,還有個別企業(yè)最新的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑、發(fā)行前存在大額現(xiàn)金分紅引發(fā)市場質(zhì)疑等。
年內(nèi)逾10家企業(yè)IPO批文將到期
Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來,已有5家企業(yè)未在IPO注冊批文有效期內(nèi)發(fā)行股票導致上市終止。除了申請北交所上市的新三板公司科志股份之外,還有2家滬市擬上市企業(yè)新通藥物、浙江國祥;創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)僑龍應(yīng)急、潤陽股份。
其中,新通藥物是專注于乙肝、肝癌領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè),此次選用第五套上市標準申報科創(chuàng)板上市,公司早在去年4月便獲得注冊生效,無奈遲遲無法進入發(fā)行階段。中央空調(diào)設(shè)備供應(yīng)商浙江國祥則選用主板第一套標準申報上市。原本擬沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的僑龍應(yīng)急從事應(yīng)急搶險裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,潤陽股份則是光伏企業(yè),現(xiàn)有核心產(chǎn)品為太陽能電池片。
“各家公司批文失效的情況不一樣,有的是行業(yè)原因,有的是IPO新規(guī)出來后達不到上市條件了,有的是過程中發(fā)現(xiàn)新問題或者被舉報,有的則是一開始覺得機會不好想等等,結(jié)果后面遭遇變故黃了?!辟Y深投行人士王驥躍向記者解釋道。
另據(jù)不完全統(tǒng)計,年內(nèi)還有11家擬IPO企業(yè)的注冊批文即將到期,多數(shù)集中在制造業(yè)。其中,9月到期的有4家,分別為佳力奇、電子網(wǎng)、小方制藥、合合信息;富特科技的IPO注冊批文則是10月到期;11月、12月到期的各有3家,分別為速達股份、巍華新材、宏石激光,以及眾鑫股份、博實結(jié)、無線傳媒。
整體來看,目前等待發(fā)行中的企業(yè)4家來自上交所,7家來自深交所。除了合合信息選擇科創(chuàng)板第一套標準、富特科技選擇創(chuàng)業(yè)板第二套標準之外,剩余的9家企業(yè)均選擇了創(chuàng)業(yè)板第一套標準或主板第一套標準申報上市。
2023年2月17日,中國證監(jiān)會發(fā)布實施《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》規(guī)定:“中國證監(jiān)會的予以注冊決定,自作出之日起一年內(nèi)有效,發(fā)行人應(yīng)當在注冊決定有效期內(nèi)發(fā)行股票,發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。”
有投行人士表示:“全面注冊制下,中國證監(jiān)會下發(fā)的注冊批文有效期是12個月。若出現(xiàn)上述阻礙發(fā)行的相關(guān)具體情形,發(fā)行節(jié)奏則會受到影響。而企業(yè)只要能在有效期內(nèi)消除有關(guān)情形,便可啟動發(fā)行,順利上市?!?/p>
該投行人士還表示,對于產(chǎn)業(yè)化能力不夠的擬IPO企業(yè),相關(guān)部門可能不希望此類公司執(zhí)著于上市融資,而是引導其以參與產(chǎn)業(yè)鏈并購整合的方式,融入產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,共同放大協(xié)同效應(yīng)。(何昕怡)
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