近期，A股上市公司相繼開(kāi)始披露中報(bào)預(yù)告，從已披露的中報(bào)預(yù)告來(lái)看，A股盈利周期仍處于磨底狀態(tài)，預(yù)告盈利較好的企業(yè)集中在兩個(gè)方向，其中一個(gè)方向?yàn)椴糠謨r(jià)格有支撐的上游資源品，例如有色、電力等行業(yè)。

實(shí)際上，上游資源品中報(bào)盈利預(yù)喜早在市場(chǎng)的意料之中。在制造業(yè)景氣度擴(kuò)張和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期共振的背景下，今年上半年，雖然A股市場(chǎng)整體震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯，但多數(shù)的賺錢(qián)效應(yīng)仍集中在上游資源品云集的周期股方向。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有8個(gè)年內(nèi)錄得正收益，其中以煤炭、石油石化、有色金屬為代表的資源周期板塊表現(xiàn)突出，今年以來(lái)漲幅分別達(dá)11.96%、7.90%、2.72%。

疊加近期美國(guó)勞工部公布的6月份美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)通脹降溫跡象持續(xù)，使得市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月開(kāi)始降息的預(yù)期快速提升。這一宏觀背景，為資源品行情提供了強(qiáng)有力的催化劑。全球定價(jià)的大宗商品，如銅、石油等，在美元走弱的環(huán)境下往往表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，市場(chǎng)寬松預(yù)期的升溫也將刺激風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求。降息會(huì)導(dǎo)致借貸成本預(yù)期下降以及經(jīng)濟(jì)需求預(yù)期上升，抗通脹屬性較強(qiáng)的大宗商品相關(guān)周期行業(yè)會(huì)提前反應(yīng)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，復(fù)盤(pán)2020年以來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)4次降息周期起點(diǎn)附近時(shí)間對(duì)應(yīng)的 A 股行業(yè)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，A股的周期行業(yè)在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中普遍表現(xiàn)較好。如2007年9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)正式降息前3個(gè)月的時(shí)間里，申萬(wàn)煤炭、有色金屬、鋼鐵分別上漲了70.90%、54.11%、53.90%，大幅領(lǐng)跑A股。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

伴隨周期資源品行業(yè)有望出現(xiàn)是上升投資機(jī)會(huì)，不少投資者會(huì)傾向于通過(guò)布局相關(guān)指數(shù)基金，以期獲得行業(yè)上漲的整體收益。民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)基金成立于2012年3月，擁有12年基齡，是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上唯一一只跟蹤中證內(nèi)地資源主題指數(shù)(000944.CSI)的公募基金。季報(bào)顯示，截至二季末，民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)A(690008)近一年、三年、五年凈值增長(zhǎng)率分別為10.30%、21.43%、66.56%，同期業(yè)績(jī)?cè)阢y河證券標(biāo)準(zhǔn)主題指數(shù)股票型基金中分別排名3/129、3/84和4/30。?

風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)表現(xiàn)不代表跟蹤該指數(shù)進(jìn)行投資的基金實(shí)際投資表現(xiàn)，基金過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。