7月19日，《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科創(chuàng)板八條”）落地滿月。

　　在科創(chuàng)板設立五周年之際，中國證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，賦予其提升對新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性、發(fā)揮資本市場功能、更好服務中國式現代化大局的新使命，既是科創(chuàng)板建設的任務書，更是科創(chuàng)板發(fā)展的路線圖。

　　一個月來，“科創(chuàng)板八條”開局見真章、顯實效：一方面，上交所累計組織近10場座談培訓等形式的市場宣貫，覆蓋約100家科創(chuàng)板上市公司、25家證券公司、9家創(chuàng)投機構、25家基金公司，凝聚市場各方力量，攜手向新而行；另一方面，相關舉措立竿見影，首發(fā)上市、并購重組、指數產品等方面接連“上新”，“科創(chuàng)板八條”已然從紙面走向實踐。與此同時，《證券日報》記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，完善股權激勵制度等具體細則也或將于近期推出。

　　隨著“科創(chuàng)板八條”的持續(xù)落地落實，科創(chuàng)板對新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的培育支持作用將愈加凸顯，板塊有望從改革“試驗田”成長為發(fā)展“示范田”。

　　繼往開來

　　科創(chuàng)板改革再出發(fā)

　　五年多來，科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，從零起步不斷發(fā)展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務科技創(chuàng)新的成效不斷顯現。

　　“科創(chuàng)板八條”聚焦強監(jiān)管防風險促進高質量發(fā)展主線，堅持穩(wěn)中求進、綜合施策，目標導向、問題導向，尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新的原則，在市場化法治化軌道上推動科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。具體包括進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展。

　　“科創(chuàng)板八條”的推出，標志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)，科創(chuàng)板市場高質量發(fā)展的制度基礎不斷夯實，資本市場服務科技創(chuàng)新的精準性、包容性、適應性將得到大幅提升。

　　例如，為適應新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術相關企業(yè)投入大、周期長、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點，“科創(chuàng)板八條”將強化科創(chuàng)板“硬科技”定位列為首要任務，優(yōu)先支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè)和優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)上市，盡顯板塊服務“三新”使命擔當。

　　東源投資首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，這些舉措將進一步推動新技術的研發(fā)和應用，提升我國科技實力和競爭力。同時，有助于推動經濟轉型升級，推動新產業(yè)的發(fā)展壯大，促進經濟結構調整和升級，為我國經濟發(fā)展注入新的動力和活力。

　　高盛中國總經理索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”的推出，進一步讓外資投資者對科創(chuàng)板公司更關注。后續(xù)隨著越來越多具體細則和示范性案例落地，有望提升板塊吸引力。

　　凝心聚力

　　服務創(chuàng)新精準度不斷提升

　　積力之所舉，則無不勝也；眾智之所為，則無不成也?！翱苿?chuàng)板八條”服務新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術功效的發(fā)揮亦是如此。

　　一個月來，各方凝心聚力，從自身出發(fā)，不斷提升服務“三新”的精準度。

　　上交所發(fā)揮“組織者”職能，持續(xù)與上市公司、證券公司及投資機構等市場主體開展“科創(chuàng)板八條”培訓、宣貫，讓更多市場主體了解“科創(chuàng)板八條”的改革理念、政策內涵與具體舉措，引導上市公司等主體用好用足“科創(chuàng)板八條”提供的政策工具。

　　證券公司紛紛表示，將扮演好直接融資“服務商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”的角色，加快發(fā)展新質生產力。中信建投證券執(zhí)委會委員、董事會秘書劉乃生表示，中介機構在當好“看門人”的同時，要更好發(fā)揮交易“撮合者”作用，支持上市公司在推動產業(yè)創(chuàng)新的過程中做強主業(yè)、補鏈強鏈。同時，作為融資“服務商”，券商必須具備全產品能力，才能為不同類型、不同階段的新質生產力企業(yè)提供一站式、一攬子服務。

　　基金公司發(fā)揮投資端改革“先鋒”作用，在推動科技創(chuàng)新方面當仁不讓?；鸸敬肀硎?#xff0c;科創(chuàng)板ETF日益成為投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道，持續(xù)吸引資金流入“硬科技”企業(yè)。下一步將持續(xù)深化投資端改革，加快推出更多科創(chuàng)板ETF產品，豐富產品布局，滿足投資者的多元化資產配置需求。

　　創(chuàng)投機構是促進科技、產業(yè)與資本良性循環(huán)的重要力量。金石投資表示，創(chuàng)投機構將繼續(xù)堅持投早、投小、投科技，聚焦服務戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，以資本的力量支持科技創(chuàng)新，助力新質生產力加速發(fā)展。

　　立竿見影

　　典型示范案例不斷涌現

　　“科創(chuàng)板八條”成效可謂立竿見影：發(fā)布當日，上交所即以答記者問方式，明確科創(chuàng)板試點執(zhí)行3%最高報價剔除比例，拉開了“科創(chuàng)板八條”的落地序幕。

　　一個月來，首發(fā)上市、并購重組、指數產品等方面不斷涌現典型案例，推動“科創(chuàng)板八條”不斷付諸實踐。

　　IPO審核方面，6月20日，科創(chuàng)板年內首單IPO申請——西安泰金新能科技股份有限公司首發(fā)上市申請獲上交所受理。7月12日，該公司首輪問詢函已發(fā)出。

　　并購重組方面，7月16日，普源精電發(fā)行股份購買資產申請已經證監(jiān)會注冊生效，從受理至注冊生效用時僅2個月。值得注意的是，交易標的公司耐數電子主要產品為定制化的數字陣列設備及系統(tǒng)解決方案，是中國科學院國家空間科學中心、北京量子信息科學研究院等科研院所的供應商，交易標的增值率超過900%，一定程度上代表了科創(chuàng)類企業(yè)多具有研發(fā)能力、人才資源等資產負債表外資產價值較高的特點，也充分體現了并購重組政策對該類企業(yè)的估值包容度。此外，上交所官網顯示，思瑞浦發(fā)行定向可轉債收購未盈利標的創(chuàng)芯微的申請也已收到首輪問詢。

　　隨著這些典型案例落地，更多并購重組實踐也緊隨其后。據統(tǒng)計，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板公司已陸續(xù)披露多單產業(yè)并購交易，產業(yè)并購的活躍度明顯提升。

　　例如，芯聯集成發(fā)行股份收購未盈利控股子公司芯聯越州少數股權的交易已披露預案；艾迪藥業(yè)現金重大資產重組已披露草案；7月14日，集成電路領域再現2單資產收購交易——希荻微擬以1.09億元收購韓國上市企業(yè)Zinitix30.91%股權、富創(chuàng)精密擬以預計不超過8億元購買亦盛精密100%股權。

　　索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”提出可以收購優(yōu)質的未盈利企業(yè)，比較契合新質生產力企業(yè)的特點，盡管需要很長時間才能盈利，但企業(yè)本身所處的賽道很有前景。這反映了科創(chuàng)板在支持科技創(chuàng)新發(fā)展方面開辟了一條新的道路。預計未來上市公司可能獲得更多優(yōu)質并購機會，尋求產業(yè)鏈上下游或橫向并購的協(xié)同效應。

　　指數投資方面，7月14日，上交所和中證指數有限公司表示，將于7月26日發(fā)布上證科創(chuàng)板芯片設計主題指數和上證科創(chuàng)板半導體材料設備主題指數，選取了科創(chuàng)板內業(yè)務涉及半導體材料和半導體設備等領域的上市公司證券作為指數樣本，進一步提升科創(chuàng)板指數對新質生產力細分領域的覆蓋，為投資者提供更加多元化的投資分析工具。

　　川財證券首席經濟學家陳靂對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板通過建立健全股債融資、?并購重組“綠色通道”，?探索建立“輕資產、?高研發(fā)投入”認定標準，?提供融資渠道和并購重組方面的支持。在“科創(chuàng)板八條”的加持下，科創(chuàng)板深化改革，服務“硬科技”企業(yè)和新質生產力發(fā)展將邁入新的階段。