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步長制藥回復年報監(jiān)管工作函

2024-07-11 13:50 來源:經(jīng)濟參考報 次閱讀
 
步長制藥回復年報監(jiān)管工作函

繼2022年半年報、2022年年報連續(xù)被上交所發(fā)函關(guān)注后,2023年銷售毛利率創(chuàng)上市以來新低的步長制藥近期再次收到年報信披監(jiān)管工作函。值得一提的是,在上交所最新下發(fā)的監(jiān)管工作函中,銷售費用、商譽兩方面問題再被重點關(guān)注,而前述問題在前兩次監(jiān)管工作函中均有所涉及。

  《經(jīng)濟參考報》記者注意到,步長制藥的銷售費用之所以被持續(xù)關(guān)注,是因為其費用發(fā)生額及占比均處于同行業(yè)內(nèi)較高水平。其中2023年步長制藥銷售費用高達63.69億元,在72家中藥行業(yè)公司中(根據(jù)申萬三級行業(yè)分類)高居第二名;銷售費用率為48.08%,同樣位居行業(yè)前列。而2022年步長制藥的銷售費用與銷售費用率數(shù)值與排名則更高,其中銷售費用為74.84億元,高居業(yè)內(nèi)榜首;銷售費用率達50.06%,排在行業(yè)第7名。

  銷售毛利率創(chuàng)上市以來新低

  步長制藥成立于2001年5月10日,于2016年11月18日登陸上交所,主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,同時也在化藥、生物藥及疫苗等領(lǐng)域進軍與擴張,公司產(chǎn)品覆蓋心腦血管、婦科、泌尿、糖尿病、惡性腫瘤、消化系統(tǒng)和呼吸系統(tǒng)等大病種治療領(lǐng)域。

  據(jù)悉,子公司產(chǎn)品退出各省醫(yī)保目錄等因素,對步長制藥近兩年業(yè)績產(chǎn)生持續(xù)不利影響,但由于步長制藥2023年計提商譽減值準備金額較上年同期減少,公司業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。年報顯示,2023年步長制藥實現(xiàn)營業(yè)收入132.45億元,同比下降11.41%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.19億元,實現(xiàn)扣非凈利潤2.92億元,同比實現(xiàn)扭虧為盈;此外,主要受銷售回款減少及購買商品增加影響,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.96億元。

  不過前述業(yè)績對于步長制藥來說難以言好。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,2020年至2023年步長制藥營業(yè)收入分別為160.07億元、157.63億元、149.51億元、132.45億元,已連續(xù)三年下滑;歸屬于上市公司股東的凈利潤依次為18.61億元、11.62億元、-15.30億元、3.19億元,盡管公司2023年凈利潤相較于2022年已扭虧為盈,但與2022年之前的利潤規(guī)模相比還存在較大差距。

  此外,步長制藥近年銷售毛利率也呈下降趨勢。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,2016年至2023年,步長制藥銷售毛利率分別為83.17%、82.35%、82.79%、83.24%、76.63%、73.38%、71.69%、68.15%,不僅最近四年持續(xù)下降,且2023年還創(chuàng)下上市以來新低。分業(yè)務(wù)板塊看,步長制藥約七成收入來自心腦血管產(chǎn)品,然而其心腦血管產(chǎn)品近三年毛利率分別為82.28%、78.73%、71.68%,亦在不斷下降。

  這也引發(fā)了監(jiān)管的高度重視,在監(jiān)管工作函中,上交所要求步長制藥結(jié)合行業(yè)政策、產(chǎn)品競爭力、可比公司情況等,說明公司各業(yè)務(wù)毛利率是否存在繼續(xù)下滑的風險及采取的措施。

  對此,步長制藥主要表示,公司毛利率下滑主要原因系部分毛利率較高產(chǎn)品退出各省級醫(yī)保目錄后導致的銷量下滑,由于截至2022年底涉及產(chǎn)品已全部退出各省級醫(yī)保目錄,上述原因?qū)久实挠绊憣⒅鸩綔p弱,但公司仍將面臨藥品降價、中藥材價格波動等原因帶來的毛利率下滑風險。

  值得一提的是,根據(jù)步長制藥披露的可比公司情況,在其列舉的6家公司中,有4家公司2023年毛利率出現(xiàn)增長,僅兩家出現(xiàn)下降,分別為健康元下降了1.37個百分點、濟川藥業(yè)下降了1.39個百分點。

  在4家可比公司毛利率出現(xiàn)增長、2家可比公司毛利率略微下滑的情況下,步長制藥2023年毛利率卻同比下降了3.54個百分點,與可比公司變動情況存在一定差異。對此,步長制藥表示:“報告期內(nèi),受毛利率較高產(chǎn)品退出省級醫(yī)保目錄后銷量下滑影響,公司整體毛利率下滑幅度略高于上述可比公司,剔除上述影響后,公司毛利率變動與同行業(yè)可比公司基本一致?!?/p>

  近一半營收用于銷售費用

  除了經(jīng)營情況外,步長制藥的銷售費用亦被問詢。值得一提的是,在2022年半年報、2022年年報監(jiān)管工作函中,上交所也曾重點關(guān)注過此類問題。

  年報顯示,2023年步長制藥銷售費用為63.69億元,占公司營收比例達48.08%,銷售費用及銷售費用率均處于同行業(yè)內(nèi)較高水平?!督?jīng)濟參考報》記者依據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出,在72家中藥行業(yè)公司當中(根據(jù)申萬三級行業(yè)分類),2023年,步長制藥銷售費用高居第二名,且其銷售費用為行業(yè)平均值的5.18倍;銷售費用率排在行業(yè)第11名,且其銷售費用率為行業(yè)平均值的1.49倍。2022年步長制藥的銷售費用與銷售費用率數(shù)值與排名更高,其中銷售費用為74.84億元,高居業(yè)內(nèi)榜首;銷售費用率達50.06%,排在行業(yè)第7名。

  據(jù)悉,步長制藥銷售費用主要由市場、學術(shù)推廣費及咨詢費、職工薪酬、渠道及宣傳費等構(gòu)成,其中2023年公司市場、學術(shù)推廣費及咨詢費達60.31億元,占公司銷售費用總額的94.70%。

  根據(jù)步長制藥前期工作函回復,其市場、學術(shù)推廣及咨詢費主要核算的是公司在組織開展市場、學術(shù)推廣等營銷活動過程中發(fā)生的費用,包括市場活動費、市場調(diào)研費、學術(shù)活動費、學術(shù)交流費。市場活動的形式主要包括OTC(非處方藥)推廣培訓、保健品推廣、共鑄中國心等;市場調(diào)研的內(nèi)容主要包括病例征集、產(chǎn)品調(diào)研、競品調(diào)研等;學術(shù)活動形式主要包括高峰論壇、高端論壇、課題推廣等;學術(shù)交流形式主要包括經(jīng)驗交流、學術(shù)分享、學術(shù)沙龍等,在發(fā)生相關(guān)費用時,公司根據(jù)銷售人員及推廣服務(wù)商提供的票據(jù),依據(jù)內(nèi)控制度的規(guī)定進行核算。

  在此情況下,上交所在監(jiān)管關(guān)注函中要求步長制藥“綜合說明銷售費用支付對象中是否涉及公司經(jīng)銷商、關(guān)聯(lián)方、公司員工或其他利益相關(guān)方,公司是否存在為他方墊付資金、承擔費用等變相利益輸送情況?!?/p>

  對此,步長制藥回復稱,2023年公司銷售費用主要核算的是公司在組織開展市場、學術(shù)推廣等營銷活動過程中發(fā)生的費用,其支付對象為推廣服務(wù)商;銷售費用其余支付對象部分為公司員工,主要為向員工支付的日常報銷款等。不論是推廣服務(wù)商還是公司員工,支付對象均不涉及公司經(jīng)銷商或其他利益相關(guān)方?;诠句N售業(yè)務(wù)中的正常接待活動需求等,2023年公司向關(guān)聯(lián)方貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司、寧波國帥酒業(yè)銷售有限公司采購酒水。上述關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)公司第四屆董事會第三十五次(年度)會議及2022年年度股東大會審議通過,定價公允合理,不會損害公司及股東利益。

  此外,步長制藥還表示:公司通過檢查本公司往來科目明細、付款明細、支付對象等方式進行自查,不存在為他方墊付資金、承擔費用等變相利益輸送情況。

  商譽減值事項再被追問

  除了銷售費用在連續(xù)兩年的監(jiān)管工作函中被上交所重點關(guān)注外,步長制藥的商譽減值事項亦再被追問。

  據(jù)悉,步長制藥分別于2013年、2014年、2015年累計收購通化谷紅制藥有限公司(下稱“通化谷紅”)100%股權(quán),收購成本合計27.49億元,確認商譽18.36億元;公司分別于2012年、2015年累計收購吉林天成制藥有限公司(下稱“吉林天成”)95%股權(quán),收購成本合計35.97億元,確認商譽31.61億元,前述商譽合計為49.97億元。

  然而,因子公司產(chǎn)品退出各省醫(yī)保目錄等因素影響,2022年末步長制藥對子公司吉林天成、通化谷紅分別計提商譽減值準備20.75億元、8.68億元;因子公司產(chǎn)品被部分省份納入“省級重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄”,2023年末步長制藥對子公司吉林天成、通化谷紅分別計提商譽減值準備1.72億元、4.26億元。

  值得一提的是,根據(jù)步長制藥披露,2022年公司商譽減值測試中吉林天成、通化谷紅預(yù)測期間內(nèi)營業(yè)收入增長率分別為-38.22%至-0.29%、-27.92%至0.55%;步長制藥2023年商譽減值測試中吉林天成、通化谷紅預(yù)測期間內(nèi)營業(yè)收入增長率分別為5.97%至11.61%、3.91%至38.02%,顯著高于2022年預(yù)測值。

  基于此,上交所在監(jiān)管工作函中要求步長制藥“結(jié)合吉林天成、通化谷紅2022年商譽減值測試的業(yè)績預(yù)測和2023年業(yè)績實現(xiàn)情況、差異情況及差異原因,說明2022年商譽減值測試中相關(guān)預(yù)測是否審慎、減值準備計提是否充分?!?/p>

  根據(jù)步長制藥回復披露,2023年吉林天成和通化谷紅營業(yè)收入、凈利潤均未完成2022年商譽減值測試的預(yù)測值,步長制藥表示:2022年商譽減值測試時相關(guān)預(yù)測是公司基于相關(guān)產(chǎn)品當時市場情況、退出各省級醫(yī)保目錄的影響、對未來市場開拓計劃等多重因素考慮下做出的;但是2023年公司實際經(jīng)營過程中出現(xiàn)了以上不可控的新情況,導致通化谷紅和吉林天成2023年業(yè)績下滑程度超過預(yù)期。因此2022年度通化谷紅和吉林天成商譽減值測試中相關(guān)預(yù)測審慎、減值準備計提充分。

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