國務(wù)院國資委表示“將進(jìn)一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核”。受這一消息提振,A股近日走出一波“中字頭”行情,中國石油、中國聯(lián)通、中煤能源等央企上市公司紛紛大漲。
市值是投資者用真金白銀表達(dá)對上市公司認(rèn)可的結(jié)果,可直接反映一家企業(yè)的綜合實(shí)力和未來成長性。將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人績效考核,倒逼企業(yè)管理層與投資者同呼吸、共命運(yùn),是建設(shè)以投資者為本的資本市場的具體體現(xiàn),與前期穩(wěn)市場政策一脈相承。
在過去較長時(shí)間里,央企估值水平與其在國民經(jīng)濟(jì)中的重要支柱地位不匹配,不少企業(yè)長期呈現(xiàn)“低估值、低股價(jià)、低活躍度”的“三低”狀態(tài)。究其原因,既與央企大都處于傳統(tǒng)行業(yè),與新經(jīng)濟(jì)行業(yè)相比成長速度較慢有關(guān);也與部分央企不重視市值管理,忽視與投資者關(guān)系的維護(hù),導(dǎo)致股民對公司價(jià)值認(rèn)知不足有關(guān)。這在一定程度上制約了央企股市“壓艙石”作用的發(fā)揮,影響了資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
當(dāng)前A股表現(xiàn)低迷,管理層千方百計(jì)活躍市場、提振信心,提出將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核,就是要推動央企管理層更加重視公司內(nèi)在價(jià)值和市場表現(xiàn),在穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期上起到表率作用,繼而帶動全體上市公司提升質(zhì)量、回報(bào)投資者,共同構(gòu)建穩(wěn)定健康運(yùn)行的資本市場。
需要注意的是,市值管理不是單純的股價(jià)管理,更不能等同于股價(jià)上漲,其內(nèi)容涉及方方面面,并不能一蹴而就。答好這道題,需要參與各方提高認(rèn)識、尊重規(guī)律、穩(wěn)扎穩(wěn)打。
企業(yè)好是因,市值高是果,只有經(jīng)營好了企業(yè),才能從根本上管好市值。這意味著央企掌舵者除緊盯股票漲跌外,要更加關(guān)注公司基本面,夯實(shí)主業(yè),扎扎實(shí)實(shí)提升經(jīng)營質(zhì)量;要進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),運(yùn)用增持、回購、現(xiàn)金分紅等手段平衡好股東短期利益與公司長期價(jià)值;要與投資者建立良好關(guān)系,通過常態(tài)化的溝通交流,讓投資者能夠更加準(zhǔn)確地判斷公司價(jià)值。
把市值管理和央企負(fù)責(zé)人的切身利益掛鉤,激勵“關(guān)鍵少數(shù)”重視公司價(jià)值經(jīng)營的同時(shí),還需謹(jǐn)防“關(guān)鍵少數(shù)”為沖業(yè)績、牟取私利,通過財(cái)務(wù)造假或操縱股價(jià)等手段進(jìn)行“偽市值管理”。管理部門應(yīng)完善績效考核機(jī)制,劃出合法市值管理與非法操控市場之間涇渭分明的分界線,并加大法治供給,嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為,以嚴(yán)懲重罰遏制住央企負(fù)責(zé)人違法違規(guī)的沖動。
市值管理成為績效考核的“指揮棒”,或?qū)㈤_啟新一輪央企價(jià)值重估,投資者既要把握投資機(jī)會,也不得將央企市值管理當(dāng)作短期概念來炒作。不論是央企還是民企,企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量都需經(jīng)過市場檢驗(yàn),企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)都應(yīng)建立在理性的交易秩序之中。如果一心追逐熱點(diǎn)、炒作概念,不僅與政策初衷背道而馳,更是對相關(guān)行業(yè)企業(yè)的發(fā)展有百害而無一利,到頭來難免落得“一地雞毛”。
“中字頭”股票受追捧,折射出市場對改革政策的歡迎和認(rèn)可,以及對促進(jìn)A股估值回歸合理水平的迫切期待。立足“穩(wěn)”字,包括央企在內(nèi)的上市公司應(yīng)多一分久久為功的定力,管理部門應(yīng)多一分堅(jiān)定改革的決心,投資者應(yīng)多一分價(jià)值投資的理智,各方同向發(fā)力,形成最大合力,維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行。 (作者:李華林 來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào))
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