持續(xù)高強度調(diào)研！

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月險資機構(gòu)合計調(diào)研280家A股上市公司，調(diào)研次數(shù)合計1312次，對工業(yè)機械、半導(dǎo)體產(chǎn)品、電子設(shè)備和儀器領(lǐng)域的個股興趣較濃，并加大對科創(chuàng)板公司和北交所公司的調(diào)研力度。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股票市場預(yù)期最悲觀的階段可能已經(jīng)過去，四季度權(quán)益市場指數(shù)將震蕩向上，以結(jié)構(gòu)性機會為主。值得注意的是，此前，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，優(yōu)化降低權(quán)益因子。據(jù)中信證券測算，假設(shè)增配后股票資產(chǎn)最低資本保持不變，此次風(fēng)險因子調(diào)整帶來的潛在增配股票空間為2000億元到3000億元。

　　6家公司被險資扎堆調(diào)研

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日收盤，今年9月共123家險資機構(gòu)（保險公司92家，保險資管公司31家）合計調(diào)研280家上市公司，調(diào)研次數(shù)合計1312次。

　　從調(diào)研次數(shù)來看，泰康資產(chǎn)最為“勤奮”，9月調(diào)研次數(shù)為104次，也是唯一一家調(diào)研總次數(shù)超百次的險資機構(gòu)，其與之對應(yīng)的調(diào)研個股數(shù)量也達(dá)到95只。除泰康資產(chǎn)外，人保資產(chǎn)、中郵人壽保險、大家資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)四家機構(gòu)的調(diào)研總次數(shù)也超50次。

　　從調(diào)研對象來看，晶晨股份、康達(dá)新材、華中數(shù)控、匯川技術(shù)、步科股份、易華錄備受“偏愛”，10余家險資機構(gòu)扎堆調(diào)研上述公司，其中晶晨股份共吸引17家險資機構(gòu)的注意力。

　　數(shù)據(jù)顯示，晶晨股份今年第一季度實現(xiàn)營收10.35億元；第二季度實現(xiàn)營收13.15億元，環(huán)比增長27.05%。第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤3043.73萬元，第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤15427.43萬元，環(huán)比增長406.86%。晶晨股份表示，公司預(yù)計第三季度營收有望進(jìn)一步環(huán)比提升，但具體業(yè)績存在一定不確定性。

　　具體來看行業(yè)（Wind行業(yè)分類），9月險資機構(gòu)調(diào)研更加偏好工業(yè)機械、半導(dǎo)體產(chǎn)品、電子設(shè)備和儀器、應(yīng)用軟件、電氣部件與設(shè)備行業(yè)，上述行業(yè)9月被險資調(diào)研的公司家數(shù)分別為30家、23家、13家、12家、12家。

　　大舉加倉ETF入市

　　值得一提的是，險資機構(gòu)此次月度調(diào)研情況是政策紅利發(fā)布后的首次相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，下調(diào)權(quán)益投資風(fēng)險因子，釋放險資入市空間。其中，提到引導(dǎo)保險公司服務(wù)實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新。對于保險公司投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險因子從0.45調(diào)整為0.4。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年9月險資機構(gòu)加大了對科創(chuàng)板公司的調(diào)研力度，險資對科創(chuàng)板板塊個股調(diào)研數(shù)占比為32.86%，而去年同期為28.76%。與此同時，險資機構(gòu)對北交所公司的關(guān)注度也有所上升，月度調(diào)研個股數(shù)由去年9月的4家增至今年9月的9家。

　　調(diào)研之外，部分險資今年早已“真金白銀”入市。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，ETF產(chǎn)品前十大持有人中，險資身影共出現(xiàn)952次，較2022年末增加375次；險資重倉持有的ETF份額更是直接翻倍，達(dá)到1282.79億份，較2022年末增加757.05億份。

　　“險資持續(xù)加倉ETF，主要有以下幾方面原因。首先，市場處于一個相對底部區(qū)域，適合保險類資金逐步建倉。同時，ETF相對個股而言波動小，更符合險資配置偏好。其次，資本市場正經(jīng)歷深刻的變革，固定收益市場面臨利率中樞下移、信用風(fēng)險加大等挑戰(zhàn)，這使得保險資金需要在權(quán)益類資產(chǎn)里尋求高安全性與高回報率資產(chǎn)。再次，ETF的產(chǎn)品類型十分豐富，不僅包括寬基指數(shù)ETF，也涵蓋了多個細(xì)分行業(yè)主題ETF，過去幾年市場的結(jié)構(gòu)性行情，使得市場上的行業(yè)主題機會層出不窮，保險資金利用這些ETF獲取收益的機會也大幅增加。”生命資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報記者表示。

　　險資：四季度將整體震蕩向上

　　“股票市場預(yù)期最悲觀的階段可能已經(jīng)過去?！?月下旬，上海某大型險資機構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者，伴隨前期積累的政策效應(yīng)由量變逐步引發(fā)質(zhì)變，以及政策預(yù)期的發(fā)酵，市場有望在國慶后出現(xiàn)一輪超跌反彈行情。

　　展望四季度權(quán)益市場表現(xiàn)，生命資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人判斷，將整體震蕩向上，以結(jié)構(gòu)性機會為主，“穩(wěn)增長是2023年的首要工作，流動性環(huán)境預(yù)計偏寬松，刺激政策預(yù)計將持續(xù)推出。目前，A股估值目前處于歷史偏低水平，相對性價比優(yōu)勢明顯。”

　　結(jié)構(gòu)上，不同險資機構(gòu)的偏好稍有不同，但整體而言大致為低估值高股息的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、行業(yè)成長空間大的優(yōu)質(zhì)龍頭及細(xì)分小龍頭公司等。

　　“接下來我們重點關(guān)注以TMT為代表的前期超跌板塊，以及以白酒、新能源為代表的核心資產(chǎn)?！鄙鲜鰷洗笮碗U資機構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

　　生命資產(chǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示：“我們看好的方向主要有低估值高股息的銀行、保險、煤炭、石油；受產(chǎn)業(yè)政策支持的人工智能；調(diào)整時間長，估值相對合理的生物藥、創(chuàng)新藥等。在經(jīng)歷控費、反腐等一系列政策利空影響下，醫(yī)藥板塊調(diào)整時間足夠長，機構(gòu)持倉也處于低位?！?/p>