中國商報（記者 馬嘉）一份重整計劃落地，兩大豬企各有收獲。8月5日凌晨，江西豬王正邦科技公布重整計劃，確認另一家豬企江西雙胞胎農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡稱雙胞胎農(nóng)業(yè)）為牽頭投資人。

　　值得關(guān)注的是，通過重整，負債超過300億元的正邦科技欲在兩年內(nèi)扭虧為盈；雙胞胎農(nóng)業(yè)的母公司雙胞胎集團也欲借此機會，梳理資產(chǎn)、完成上市。

　　正邦科技計劃年內(nèi)完成重整、兩年內(nèi)盈利

　　根據(jù)正邦科技公布的《江西正邦科技股份有限公司重整投資協(xié)議》（以下簡稱重整投資協(xié)議），包括雙胞胎農(nóng)業(yè)在內(nèi)的17家投資人參與此次重整，江西省國資委、深圳市國資委等國資力量均參與其中。

　　雙胞胎農(nóng)業(yè)為正邦科技打造了“輸糧供血”方案，其表示，計劃在重整完成三年內(nèi)，令正邦科技的生豬上市規(guī)模達到1200萬頭，生豬上市率超過93%。一位生豬上市企業(yè)的相關(guān)負責人給中國商報記者算了一筆賬：“如果按照一頭生豬3000元計算，三年內(nèi)，正邦科技的資產(chǎn)能達到360億元。若將養(yǎng)殖成本控制在15元/公斤左右，三年內(nèi)，正邦科技可以實現(xiàn)扭虧為盈的目標?！?/p>

　　在重整投資協(xié)議中，正邦科技表示，公司力爭重整完成后的第一年經(jīng)營性減虧，第二年實現(xiàn)扭虧為盈。

　　正邦科技證券部工作人員回復記者稱，希望這份重整計劃能在今年內(nèi)完成。

　　正邦科技易主了。根據(jù)《江西正邦科技股份有限公司重整計劃》，本次重整完成后，正邦科技將作為雙胞胎集團養(yǎng)殖板塊發(fā)展的重心，雙胞胎集團也計劃將自身的生豬養(yǎng)殖、飼料等業(yè)務資產(chǎn)置入正邦科技實現(xiàn)整體上市。

　　因為正邦科技2022年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為負值，自今年5月5日起，正邦科技股票被深交所實行退市風險警示。正邦科技發(fā)布這份重整計劃后的第一個交易日（8月7日），正邦科技在A股市場漲停，報2.74元/股，總市值達到93億元。

　　正邦科技高額債務如何償還

　　根據(jù)財報，正邦科技2023年上半年預虧18億至20億元，2022年虧損134億元。截至2023年一季度，正邦科技負債合計348.41億元。欠下的這些錢該怎么還？

　　根據(jù)重整投資協(xié)議，正邦科技將通過轉(zhuǎn)增57億股股票的方式償債。其中31.5億股由重整投資人出資購買（產(chǎn)業(yè)投資人的購買價格是1.1元/股，聯(lián)合投資人的購買價格是1.6元/股），共計買了31.5億股，提供了43.4億元資金。其余25.5億股將通過以股抵債的方式，用于清償正邦科技及正邦養(yǎng)殖系列公司的債務，股票抵債價格為11元/股至12.5元/股。

　　“重整之前要處理債務，這部分錢會通過增發(fā)股票來獲得。”一位頭部證券機構(gòu)分析師向記者解釋，“目前，正邦科技的股票價格在2.7元/股左右。重整投資人以1.1元/股、1.6元/股的價格購入，既能給正邦科技提供一筆錢，又能保證自身的盈利。另外的25.5億股就是拿股票還債，以11元/股至12.5元/股的價格抵給債權(quán)人。若正邦科技欠了債權(quán)人1000萬元，就需要給債權(quán)人80萬股（用1000萬除以12.5元），正邦科技是在用公司在股市的未來價值還債?！?/p>

　　雙胞胎集團有望成為大贏家

　　在這份重整計劃中，雙胞胎農(nóng)業(yè)在為正邦科技“兜底”。雙胞胎農(nóng)業(yè)將與正邦科技共享采購平臺、飼料研發(fā)技術(shù)，同時還將為正邦科技采購仔豬、飼料兜底。

　　根據(jù)重整投資協(xié)議，雙胞胎農(nóng)業(yè)母公司雙胞胎集團及其關(guān)聯(lián)方將按照不低于市場公允水平的價格收購正邦科技因產(chǎn)能限制而無法自育肥的仔豬，為其提供仔豬兜底銷售保障。同時，如正邦科技因自身產(chǎn)能限制等原因存在飼料代加工需求，雙胞胎集團及其關(guān)聯(lián)方將為正邦科技提供具備成本競爭力的飼料代加工服務，并優(yōu)先滿足正邦科技的代加工需求，同時給予正邦科技低于雙胞胎集團同類代加工服務價格20%以上的優(yōu)惠。

　　雙胞胎農(nóng)業(yè)能從這份重整計劃中得到什么？業(yè)內(nèi)人士普遍認為，無論正邦科技能否完成重整計劃，雙胞胎農(nóng)業(yè)的母公司雙胞胎集團都有望取代正邦科技成為新的江西豬王。另外，經(jīng)過與正邦科技的業(yè)務交流、整合，雙胞胎集團的生豬出欄量、養(yǎng)殖成本有望直追穩(wěn)坐行業(yè)第一的牧原股份。

　　重整投資協(xié)議顯示，待正邦科技重整完成后，雙胞胎農(nóng)業(yè)或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方將持有正邦科技約15.36%的股權(quán)。

　　參與正邦科技調(diào)研的一位產(chǎn)業(yè)投資人對記者表示：“對于雙胞胎集團來說，其2022年生豬上市量已經(jīng)超過930萬頭，位于養(yǎng)豬業(yè)前四。其目前已擁有正邦科技的股權(quán)，未來正邦科技實現(xiàn)年出欄1200萬頭目標后，雙胞胎集團的業(yè)務體量或僅次于牧原股份。即使正邦科技沒完成上述經(jīng)營計劃，雙胞胎集團現(xiàn)在也擁有了一筆股權(quán)分紅?！?/p>

　　值得關(guān)注的是，雙胞胎集團提出，本次重整完成后的24個月內(nèi)，雙胞胎集團將逐步啟動自身生豬養(yǎng)殖、飼料等業(yè)務資產(chǎn)置入上市公司的重組程序，并承諾在重整完成后的4年內(nèi)完成相關(guān)業(yè)務及資產(chǎn)的整體上市。