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培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 國(guó)企“A拆A”持續(xù)升溫

2023-07-07 10:45 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 次閱讀
 
培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 國(guó)企“A拆A”持續(xù)升溫

A股公司分拆上市持續(xù)升溫。同花順數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)已有十多家公司籌劃“A拆A”。自分拆上市新規(guī)出臺(tái)以來(lái),市場(chǎng)上籌劃“A拆A”的上市公司已近百家,其中央企及地方國(guó)企分拆所屬子公司獨(dú)立上市步伐顯著加快。業(yè)內(nèi)人士指出,分拆上市有利于培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),在重點(diǎn)領(lǐng)域重塑央國(guó)企上市公司價(jià)值。

  十多家公司籌劃“A拆A

  近段時(shí)間,A股市場(chǎng)分拆上市不斷涌入新成員,尤其是“A拆A”隊(duì)伍不斷擴(kuò)容。

  7月5日,恒力石化發(fā)布分拆預(yù)案稱,公司擬分拆所屬子公司康輝新材重組上市;7月1日,晶盛機(jī)電披露稱,擬將其控股子公司美晶新材分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市;6月27日,宗申動(dòng)力公告,擬分拆下屬控股子公司宗申航發(fā)公司至境內(nèi)證券交易所上市。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月6日記者發(fā)稿,年內(nèi)已有12家A股公司發(fā)布分拆上市預(yù)案,超九成上市的目的地為境內(nèi)交易所。

  自2019年12月分拆上市新規(guī)發(fā)布以來(lái),已有超過(guò)百家A股公司籌劃“A拆A”,其中有20多家公司成功實(shí)現(xiàn)分拆上市,創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板成為主要目的地。

  為何近年來(lái)“A拆A”案例不斷增多?中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、加拿大麥吉爾大學(xué)兼職教授劉鋒分析,主要有三方面原因,一是從外部環(huán)境來(lái)看,A股市場(chǎng)分拆上市相關(guān)機(jī)制不斷完善,使得上市公司有章可循,境內(nèi)交易所對(duì)上市公司吸引力增加;二是隨著A股市場(chǎng)體量不斷增加,有相關(guān)需求的上市公司也不斷增多;三是從已有案例來(lái)看,此前分拆上市的相關(guān)實(shí)踐效果顯著。“總之,這是市場(chǎng)的正常發(fā)展結(jié)果。”他說(shuō)。

  企業(yè)與市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)雙贏

  從上市公司公告來(lái)看,上市公司分拆上市目的主要包括幾點(diǎn):提升子公司核心競(jìng)爭(zhēng)力,拓寬融資渠道,優(yōu)化業(yè)務(wù)架構(gòu),聚焦主業(yè)發(fā)展,促進(jìn)公司資產(chǎn)保值增值等。

  例如,恒力石化在談及分拆重組上市目的時(shí)表示,本次分拆重組上市可以使恒力石化和康輝新材的主業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰,降低多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面影響。聚焦各自主營(yíng)業(yè)務(wù),可以推動(dòng)上市公司體系不同業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。同時(shí),還有利于提升子公司核心競(jìng)爭(zhēng)力,拓寬融資渠道,發(fā)揮子公司上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì),有利于資本市場(chǎng)對(duì)公司不同業(yè)務(wù)進(jìn)行合理估值,從而提高公司整體市值,實(shí)現(xiàn)全體股東利益的最大化。

  中國(guó)電建也表示,分拆下屬控股子公司電建新能源上市,將進(jìn)一步補(bǔ)充權(quán)益資金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,有利于公司搶抓“雙碳”機(jī)遇。同時(shí),有利于提升市值管理質(zhì)效,促進(jìn)公司資產(chǎn)保值增值。

  專家表示,“A拆A”案例的增多,對(duì)上市公司和資本市場(chǎng)均有積極意義。劉鋒認(rèn)為,分拆上市有利于上市公司提升估值,獲得更多股權(quán)融資,降低資金成本,實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)優(yōu)化,也有利于資本市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,同時(shí)也可以活躍市場(chǎng)交易氛圍。

  廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為,分拆上市能推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)足健康發(fā)展。高質(zhì)量資本市場(chǎng),需要更多業(yè)務(wù)清晰和治理明晰的上市公司,需要更多獲得機(jī)遇實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的上市公司。

  國(guó)企分拆上市步伐加快

  記者注意到,今年籌劃“A拆A”的上市公司隊(duì)伍中,中央企業(yè)及地方國(guó)企成為主力軍。在今年以來(lái)籌劃分拆上市的十多家公司和已成功分拆上市的二十多家公司中,國(guó)企占比均超過(guò)半數(shù)。根據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào),分拆上市新規(guī)實(shí)行以來(lái),籌劃分拆上市的企業(yè)中,國(guó)企占比也近半數(shù)。

  從政策層面來(lái)看,近兩年對(duì)于國(guó)企分拆上市政策支持力度也在不斷推出。2022年1月,證監(jiān)會(huì)公布《上市公司分拆規(guī)則(試行)》,為上市公司境內(nèi)分拆提供了明確指引。

  2022年5月,國(guó)務(wù)院國(guó)資委制定印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》,明確對(duì)央企控股上市公司分拆上市作出工作部署,支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

  “分拆上市有利于培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),在重點(diǎn)領(lǐng)域重塑央國(guó)企上市公司價(jià)值?!?招商證券分析師林喜鵬認(rèn)為,隨著央國(guó)企控股上市公司質(zhì)量提高工作的推進(jìn),為實(shí)現(xiàn)布局優(yōu)化和功能發(fā)揮、提升上市功能經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,央國(guó)企控股上市平臺(tái)將有更強(qiáng)烈的意愿對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行整合、分拆與剝離,未來(lái)或有更多央國(guó)企啟動(dòng)分拆上市進(jìn)程。

  但是,專家也提醒稱,“A拆A”數(shù)量增多的同時(shí),監(jiān)管也要隨之加強(qiáng)。劉鋒表示,對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),分拆上市一定要公開(kāi)透明,信息披露充分,防止暗箱操作和內(nèi)幕交易,同時(shí)遵守相關(guān)規(guī)則,從實(shí)質(zhì)上提升公司治理水平,保證分拆子公司的獨(dú)立性。(記者 李靜 北京報(bào)道)

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