国产一级性片,欧美极品在线,天天夜干,一级黄免费

中國(guó)企業(yè)報(bào)集團(tuán)主管主辦

中國(guó)企業(yè)信息交流平臺(tái)

微博 微信

核心資產(chǎn)估值回撤  3萬億元利潤(rùn)背后誰能穿越牛熊

作者: 張穎 吳珊 任世碧 2021-03-25 15:05 來源: 證券日?qǐng)?bào) 次閱讀
 
核心資產(chǎn)估值回撤  3萬億元利潤(rùn)背后誰能穿越牛熊

春節(jié)后A股畫風(fēng)突變,藍(lán)籌股大幅回撤,拖累指數(shù)持續(xù)下行。以滬深300成份股為代表的A股“核心資產(chǎn)”能否企穩(wěn),將對(duì)大盤起到定海神針的作用。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,滬深300成份公司的盈利能力已從2011年的凈利潤(rùn)16240.99億元,增長(zhǎng)至2019年的32398.89億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來,部分核心指標(biāo)和資金交易行為顯示,突出的定價(jià)核心矛盾得到階段性調(diào)和,價(jià)值的安全線開始成為重要參考。

那么,“核心資產(chǎn)”調(diào)整何時(shí)結(jié)束?企穩(wěn)后這類資產(chǎn)還會(huì)成為今年的投資主線嗎?

滬深300結(jié)構(gòu)性高估值部分消化

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至3月24日收盤,滬深300成份股的總市值達(dá)到47.77萬億元,占到全部A股總市值的57.04%,此外,無論是營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn),還是分紅的絕對(duì)水平,滬深300成份股所代表的企業(yè)都是A股當(dāng)之無愧的核心資產(chǎn)。

與國(guó)內(nèi)上證指數(shù)(15.59倍)、深證成指(29.78倍)、創(chuàng)業(yè)板指(54.16倍),以及全球重要指數(shù)如納斯達(dá)克(53.75倍)、標(biāo)普500(39.70倍)等作橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn),滬深300指數(shù)的市盈率目前為15.34倍,排在全球重要指數(shù)估值水平的末端區(qū)域。但滬深300成份公司的盈利能力已從2011年的凈利潤(rùn)16240.99億元增長(zhǎng)至2019年的32398.89億元,即使是在遭受疫情影響的2020年,其凈利潤(rùn)也有望繼續(xù)保持在3萬億元以上。

盡管眾機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期看好核心資產(chǎn)價(jià)值的立場(chǎng)不變,但是春節(jié)后A股各大指數(shù)的深度回調(diào)增加了投資者的焦慮感,包括對(duì)盈利復(fù)蘇節(jié)奏、通脹、信用周期放緩的擔(dān)憂等。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為,這些焦慮感的背后,是投資者擁擠的持倉結(jié)構(gòu)與正在急劇變化的宏觀預(yù)期之間的矛盾,也來自于部分投資者在“好的依然很貴”以及“便宜的不夠好”之間的難以權(quán)衡。投資者需要面對(duì)獲取超額收益的難度與成本的提升,以及預(yù)期收益的降低。相對(duì)而言,市場(chǎng)當(dāng)前的矛盾更多地集中于結(jié)構(gòu)估值矛盾,而非整體,在短期快速的殺估值后市場(chǎng)有望重回震蕩。但是,市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及投資范式的轉(zhuǎn)換并非一蹴而就,估值消化待時(shí)日。

可以看到,2月18日以來截至3月24日,滬深300指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到15.14%,成份股中有192只個(gè)股期間股價(jià)出現(xiàn)下跌,占比64%,其中,83只成份股期間累計(jì)跌幅在20%以上,通威股份、龍蟒佰利、榮盛石化、恒力石化、通策醫(yī)療等5只個(gè)股期間累計(jì)跌幅均超40%。此外,滬深300成份股中百元股數(shù)量也從2月18日的47只迅速縮減至3月24日的36只。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,目前滬深300的市盈率在15倍左右盤整,雖然處于歷史分位數(shù)偏高的估值,但從幅度來說,調(diào)整在一定程度上基本到位。A股當(dāng)前的指數(shù)位置如果沒有大的貨幣政策等宏觀條件的影響的話,基本可以確立為政策底。當(dāng)然,未來市場(chǎng)底部還需要反復(fù)震蕩調(diào)整,離當(dāng)前的點(diǎn)位也不會(huì)太遠(yuǎn)。

賀金龍進(jìn)一步表示,以滬深300指數(shù)來衡量大盤股,以中證500指數(shù)來衡量中盤股,自2017年以來,滬深300與中證500的比值處于明顯的上行區(qū)間,意味著在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi),滬深300指數(shù)代表的大盤股表現(xiàn)超過了中證500指數(shù)代表的中盤股。因此,拉長(zhǎng)投資周期來看,滬深300是具有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的。股價(jià)的表現(xiàn)還是由企業(yè)基本面以及估值共同決定的。

毋庸置疑,經(jīng)過春節(jié)后25個(gè)交易日的持續(xù)調(diào)整,滬深300結(jié)構(gòu)性高估值部分消化的情況顯著,雖然市場(chǎng)從增量到存量,“拔估值”變得較為困難,但并不意味著超額收益的整體消失,只是投資思路從比公司質(zhì)地更優(yōu)轉(zhuǎn)向邊際改善更大及估值更匹配的資產(chǎn)。

沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,投資者可針對(duì)滬深300成份股中的錯(cuò)殺股進(jìn)行跟蹤,尤其是行業(yè)處于景氣上升周期、估值水平相對(duì)較低的細(xì)分賽道龍頭標(biāo)的,市場(chǎng)趨暖之時(shí)有望率先企穩(wěn)反彈。當(dāng)前美債收益率持續(xù)高企,相對(duì)應(yīng)壓制資本市場(chǎng)估值水平,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降,因此投資者應(yīng)規(guī)避此前所提及的漲幅巨大的抱團(tuán)個(gè)股;轉(zhuǎn)而關(guān)注估值較低,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,且持續(xù)受益經(jīng)濟(jì)修復(fù)或政策支持的細(xì)分行業(yè)龍頭。

“不排除在流動(dòng)性的邊際收緊影響下,核心資產(chǎn)有繼續(xù)回調(diào)的可能,但這并不影響我們長(zhǎng)期看好核心資產(chǎn)的投資價(jià)值。”私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“如果核心資產(chǎn)繼續(xù)回調(diào),其投資價(jià)值反而會(huì)得到進(jìn)一步凸顯,再次迎來較好的布局良機(jī)。另外,建議關(guān)注核心資產(chǎn)一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況,其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的核心資產(chǎn),可通過業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)來消化估值,會(huì)率先企穩(wěn)反彈?!?/p>

129家公司近5年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超20%

的確,核心資產(chǎn)以業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),具有較強(qiáng)穩(wěn)定性的投資價(jià)值,近年來被業(yè)內(nèi)人士一致長(zhǎng)期看好。

“雖然開年以來,核心資金類公司估值端受到影響,波動(dòng)加大,但是,從長(zhǎng)期來看,核心資產(chǎn)仍然是非常好的資產(chǎn),是全球資金追逐的對(duì)象。投資者若中長(zhǎng)期持有,仍舊會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)?!碧祜L(fēng)證券策略首席分析師劉晨明認(rèn)為。

與此同時(shí),前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,投資者需要認(rèn)清當(dāng)前大的趨勢(shì)變化,而不要過度關(guān)注短期股價(jià)的波動(dòng)。持有核心資金類的優(yōu)質(zhì)股票,是可以穿越牛熊周期的,可以說這已經(jīng)被市場(chǎng)驗(yàn)證。

數(shù)據(jù)是最好的佐證。從衡量上市公司成長(zhǎng)性重要指標(biāo)的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來看,《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在滬深300指數(shù)的300家上市公司中,近5年(2015年-2019年),歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為正的公司達(dá)254家。其中,近5年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超20%的公司有129家。

值得關(guān)注的是,領(lǐng)益智造(251%)、順豐控股(199.32%)、滬電股份(151.98%)、五礦資本(150.96%)、中國(guó)長(zhǎng)城(144.45%)、巨人網(wǎng)絡(luò)(138.70%)、牧原股份(137.92%)、聞泰科技(136.64%)、三七互娛(123.16%)、恒力石化(122.42%)、龍蟒佰利(110.25%)、圓通速遞(103.12%)、中公教育(102.46%)、寶豐能源(101.45%)等14家公司,近5年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超100%,彰顯出長(zhǎng)期、優(yōu)質(zhì)的價(jià)值。

持續(xù)增長(zhǎng)的公司主要集中在哪些行業(yè)呢?記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),上述129家近5年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超20%的公司,主要扎堆在醫(yī)藥生物(21家)、電子(16家)、房地產(chǎn)(15家)化工(9家)、計(jì)算機(jī)(8家)、食品飲料(7家)等行業(yè)。由此計(jì)算,以電子和計(jì)算機(jī)為代表的科技股共有24只??梢?#xff0c;醫(yī)藥和科技等兩大領(lǐng)域依然是長(zhǎng)期白馬股的集中地。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì),森瑞投資副總經(jīng)理尹保慶告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整,醫(yī)藥生物行業(yè)中,部分核心資產(chǎn)估值逐漸回到了一個(gè)較為合理的范圍之內(nèi),后續(xù)隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)還是具有較大投資機(jī)會(huì)的。另外,從需求端來講,醫(yī)藥生物行業(yè)是長(zhǎng)期剛需性擴(kuò)大和升級(jí)的行業(yè),同時(shí)兼具科技屬性和消費(fèi)屬性。長(zhǎng)期來看,醫(yī)藥行業(yè)依舊是長(zhǎng)牛的行業(yè)和優(yōu)質(zhì)賽道,具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī),無疑使核心資產(chǎn)具有估值優(yōu)勢(shì)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在上述129家公司中,包括華夏幸福、榮盛發(fā)展、綠地控股、中南建設(shè)、陽光城、金地集團(tuán)、金科股份等在內(nèi)的18只個(gè)股,最新動(dòng)態(tài)市盈率均在10倍以下。

“下半年成長(zhǎng)型核心資產(chǎn)將王者歸來?!迸d業(yè)證券張憶東分析認(rèn)為,成長(zhǎng)型核心資產(chǎn)在經(jīng)過了過去兩年甚至將近三年的上漲之后,在今年上半年需要面臨一段時(shí)間的休養(yǎng)生息。到了今年下半年,財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)帶來好的業(yè)績(jī)體現(xiàn),這些核心資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)估值將非常有優(yōu)勢(shì)。

社保基金與QFII連續(xù)8個(gè)季度共同持有4只個(gè)股

事實(shí)上,隨著機(jī)構(gòu)投資者的占比越來越高,滬深300指數(shù)成份股作為A股的“核心資產(chǎn)”聚集地,相關(guān)品種也備受機(jī)構(gòu)青睞。

楊德龍表示,“堅(jiān)持價(jià)值投資是比較好的投資方向,而滬深300指數(shù)成份股是A股基本面比較好的藍(lán)籌股,也是A股市場(chǎng)總市值最大的300只股票,去年四季度受到機(jī)構(gòu)加倉的品種可以重點(diǎn)關(guān)注。對(duì)于QFII及社保基金長(zhǎng)期持倉的績(jī)優(yōu)標(biāo)的,配置價(jià)值將更值得關(guān)注。”

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在已披露2020年年報(bào)的滬深300指數(shù)成份股中,截至去年四季度末,有8家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII的身影,TCL科技(20501.43萬股)、萬華化學(xué)(1317.85萬股)、中炬高新(727.51萬股)和同花順(221.14萬股)等4只個(gè)股在去年四季度成為QFII新進(jìn)的重點(diǎn)品種。

社保基金持倉方面,在已披露2020年年報(bào)的滬深300指數(shù)成份股中,截至去年四季度末,有13家公司獲社?;鸪謧},社?;鹦逻M(jìn)持有大華股份1997.15萬股;社?;鹄^續(xù)對(duì)TCL科技進(jìn)行加倉操作,增持?jǐn)?shù)量達(dá)1075.10萬股,最新持股數(shù)量達(dá)到13883.15萬股。

險(xiǎn)資持倉方面,在已披露2020年年報(bào)的滬深300指數(shù)成份股中,截至去年四季度末,有9家公司被險(xiǎn)資持倉,險(xiǎn)資新進(jìn)持有中國(guó)聯(lián)通、TCL科技、寶豐能源等3只個(gè)股,持股數(shù)量分別為319041.97萬股、7869.11萬股、6605.2萬股。

值得關(guān)注的是,部分滬深300成份股獲得社保基金、QFII等機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期持倉。統(tǒng)計(jì)顯示,在滬深300指數(shù)成份股中,截至2020年三季度末,有32只個(gè)股獲得社?;疬B續(xù)8個(gè)季度持倉,有22只個(gè)股被QFII連續(xù)8個(gè)季度持倉。其中,宇通客車、工業(yè)富聯(lián)、海大集團(tuán)、樂普醫(yī)療等4只個(gè)股被社?;鹋cQFII連續(xù)8個(gè)季度共同持有。

滬深300指數(shù)成份股也是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研的標(biāo)的。統(tǒng)計(jì)顯示,截至3月24日,有60只滬深300指數(shù)成份股年內(nèi)獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研,有14只個(gè)股期間累計(jì)接待參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)超過100家,傳音控股期間累計(jì)接待參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)居首,達(dá)到335家,樂普醫(yī)療、兆易創(chuàng)新、TCL科技、領(lǐng)益智造、??低暤?只個(gè)股期間均受到200家以上機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研,分別為271家、261家、230家、217家和212家,華東醫(yī)藥、瀾起科技、恒逸石化、宋城演藝、長(zhǎng)春高新、蘇寧易購、大華股份、完美世界等8只個(gè)股期間也均獲超100家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

“被重點(diǎn)調(diào)研的板塊和個(gè)股,一定程度上反映了機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)方向的預(yù)判,其成為未來一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)熱點(diǎn)的可能性更大一些。中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌勁、轉(zhuǎn)型升級(jí)、資本市場(chǎng)改革紅利等因素決定了當(dāng)前A股市場(chǎng)具備了比較突出的吸引力。而社保和QFII這類長(zhǎng)線資金選擇的品種往往基本面突出,一些在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)風(fēng)格變化中還持續(xù)受益,因此會(huì)成為多類機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持倉的選擇?!比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

“滬深300指數(shù)成份股基本上以中大盤股為主,包括各個(gè)板塊的龍頭優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。而自2020年以來,滬深300指數(shù)的漲幅明顯優(yōu)于其他指數(shù),主要原因是市場(chǎng)的風(fēng)格偏大盤股,偏價(jià)值風(fēng)格,導(dǎo)致資金的聚集效應(yīng)越發(fā)明顯。因此,機(jī)構(gòu)對(duì)這些標(biāo)的的關(guān)注度大幅上升。”私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

“機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持倉的品種有不同類型,或是公司質(zhì)地好、護(hù)城河深、商業(yè)模式佳,或是所在細(xì)分行業(yè)處于紅利期、景氣度持續(xù)向好,或是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、能持續(xù)受益于行業(yè)集中度提升,但無論是哪一種驅(qū)動(dòng)力,背后的共同邏輯是成長(zhǎng)性和價(jià)值創(chuàng)造,只有具備可持續(xù)增長(zhǎng)能力的公司,在其成長(zhǎng)周期內(nèi),才能真正為長(zhǎng)期股東帶來回報(bào),這不僅需要做出甄別判斷,更需要通過時(shí)間來跟蹤驗(yàn)證,因此長(zhǎng)期堅(jiān)守更像是一種結(jié)果,而非是刻意追求的目標(biāo)?!眻A融投資股票投資部總經(jīng)理王將對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

點(diǎn)贊()
上一條:大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公:撤回A股IPO申請(qǐng)2021-03-24
下一條:全年業(yè)績(jī)發(fā)布在即 市值縮水超五成 泡泡瑪特遭遇“擠泡泡”2021-03-25

相關(guān)稿件

?機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股走勢(shì)企穩(wěn)跡象有所顯露 逾20家基金公司自購“穩(wěn)陣腳” 2021-03-29
國(guó)資委:目前中央企業(yè)在海外的資產(chǎn)有大約8萬億元人民幣 2021-02-23
銀保監(jiān)會(huì):2020年處置不良資產(chǎn)超3萬億 金額歷年最高 2021-01-25
巨量解禁即將來襲 寧德時(shí)代能否守穩(wěn)萬億元市值 2021-06-02
外資持債叩關(guān)四萬億元 加倉人民幣資產(chǎn)大勢(shì)所趨 2021-11-03
國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì) 中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì) 中國(guó)企業(yè)報(bào) 中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 中國(guó)國(guó)際電子商務(wù)網(wǎng) 新浪財(cái)經(jīng) 鳳凰財(cái)經(jīng) 中國(guó)報(bào)告基地 企業(yè)社會(huì)責(zé)任中國(guó)網(wǎng) 杭州網(wǎng) 中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞網(wǎng) 環(huán)球企業(yè)家 華北新聞網(wǎng) 和諧中國(guó)網(wǎng) 天機(jī)網(wǎng) 中貿(mào)網(wǎng) 湖南經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 翼牛網(wǎng) 東莞二手房 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 中國(guó)企業(yè)網(wǎng)黃金展位頻道 硅谷網(wǎng) 東方經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 華訊財(cái)經(jīng) 網(wǎng)站目錄 全景網(wǎng) 中南網(wǎng) 美通社 大佳網(wǎng) 火爆網(wǎng) 跨考研招網(wǎng) 當(dāng)代金融家雜志 借貸撮合網(wǎng) 大公財(cái)經(jīng) 誠(chéng)搜網(wǎng) 中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng) 證券之星 融易在線 2014世界杯 中華魂網(wǎng) 納稅人俱樂部 慧業(yè)網(wǎng) 商界網(wǎng) 品牌家 中國(guó)國(guó)資報(bào)道 金融界 中國(guó)農(nóng)業(yè)新聞網(wǎng) 中國(guó)招商聯(lián)盟 和訊股票 經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 中國(guó)數(shù)據(jù)分析行業(yè)網(wǎng) 中國(guó)報(bào)道網(wǎng) 九州新聞網(wǎng) 投資界 北京科技創(chuàng)新企業(yè)誠(chéng)信聯(lián)盟網(wǎng) 中國(guó)白銀網(wǎng) 炣燃科技 中企媒資網(wǎng) 中國(guó)石油化工集團(tuán) 中國(guó)保利集團(tuán)公司 東風(fēng)汽車公司 中國(guó)化工集團(tuán)公司 中國(guó)電信集團(tuán)公司 華為技術(shù)有限公司 廈門銀鷺食品有限公司 中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司 濱州東方地毯集團(tuán)有限公司 大唐電信科技股份有限公司 中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司 喜來健醫(yī)療器械有限公司 中國(guó)能源建設(shè)股份有限公司 內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司 中國(guó)化工集團(tuán)公司 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司