安踏旗下的亞瑪芬體育，或?qū)⒊蔀?024年第一家赴美上市的中國企業(yè)。該企業(yè)最為人熟知的品牌，就是近年來聲名鵲起的始祖鳥。這一品牌在國內(nèi)有多火？網(wǎng)友們戲稱：“中年男人有三寶，茅臺、釣魚、始祖鳥?！?/span>

從被跨國收購到擬赴美上市，5年來，亞瑪芬體育在大中華區(qū)業(yè)績持續(xù)上漲?！鞍蔡な召弫啲敺殷w育此前一度被認(rèn)為是一場‘豪賭’，此次沖刺IPO（首次公開募股），則是向市場交出并購答卷的關(guān)鍵一役?！睒I(yè)內(nèi)專家稱，亞瑪芬體育承擔(dān)著安踏更大的雄心——在海外站住腳跟，與耐克、阿迪達(dá)斯等國際品牌同臺競爭。

始祖鳥母公司沖刺上市

1月4日晚間，亞瑪芬體育向美國證監(jiān)會遞交F-1文件，申請?jiān)诩~交所上市。盡管目前擬發(fā)行的股票數(shù)量和擬發(fā)行價(jià)格尚未敲定，但記者獲悉，此次IPO主承銷商將由高盛、美銀、摩根大通、摩根士丹利擔(dān)任，陣容可謂豪華。

亞瑪芬體育成立于1950年的荷蘭，最早是一家煙草公司，1974年開始經(jīng)營體育用品，旗下品牌包括始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝等。

2019年3月，安踏聯(lián)合方源資本、騰訊等組成投資者財(cái)團(tuán)，以約46億歐元總價(jià)，收購該公司全部已發(fā)行股份，這一數(shù)字與同年安踏的年度總營收幾乎持平。這也成為中國體育用品行業(yè)史上最大的一次跨國收購案，收購后安踏持股達(dá)57.95%。

“此次收購對于安踏的資金運(yùn)作和后期整合能力有極大考驗(yàn)?！笔召徶?#xff0c;市場曾有擔(dān)憂聲音。但踩著后疫情時(shí)代戶外運(yùn)動火爆的風(fēng)口，亞瑪芬體育一改之前戶外極限運(yùn)動相對呆板的形象，始祖鳥和薩洛蒙在戶外圈迅速出圈。

亞瑪芬體育的業(yè)績也加速增長。招股書顯示，2020年至2022年，公司營收分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復(fù)合年增長率為20.4%，毛利率分別為47.0%、49.1%和49.7%。不過，目前該公司凈利潤仍為負(fù)數(shù)，2021年、2022年及2023年前三季度，公司凈虧損分別為1.26億美元、2.53億美元和1.14億美元。

中國市場占比持續(xù)提升

當(dāng)下，中國市場已成亞瑪芬體育的重要市場。招股書顯示，大中華區(qū)收入占該公司全球總收入的比例，從2020年的8.3%提高到2022年的14.8%。2023年前三季度，大中華區(qū)的收入更是同比增長67.6%，收入占比進(jìn)一步提升至19.4%。

“始祖鳥是我們在中國高速增長的最主要驅(qū)動因素。”亞瑪芬體育方面表示，2023年前三季度，始祖鳥大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營收4.53億美元，為公司大中華區(qū)總營收貢獻(xiàn)了近八成，占始祖鳥全球總營收超四成。

始祖鳥的“風(fēng)”有多大？2023年9月中旬，占地近千平方米的始祖鳥旗艦店在三里屯開業(yè)，消費(fèi)者紛至?！爸苣┗鸬靡凰?。”白領(lǐng)魏梅回憶，自己一大早趕到門店，排了近40分鐘的隊(duì)才進(jìn)門，想要的5件產(chǎn)品4件缺貨。昨天，記者查詢始祖鳥官方天貓旗艦店發(fā)現(xiàn)，一件售價(jià)5000元的新款滑雪男士夾克，部分顏色的所有型號已全部斷貨。

甚至，始祖鳥在國內(nèi)門店比北美更賺錢。招股書顯示，2021年和2022年，北美始祖鳥自營門店坪效（每平方英尺一年銷售額）分別為622美元和817美元。而同一時(shí)期，大中華區(qū)自營門店坪效為1251美元和1269美元?！斑@一方面源于該品牌的國內(nèi)外定價(jià)差異，但更重要的是中國中等收入群體的崛起?！狈b產(chǎn)業(yè)專家張培英表示。

安踏要在海外市場顯身手

亞瑪芬體育赴美上市，對安踏來說也意義非凡。“這直接關(guān)系到安踏全球化的進(jìn)展?！毙袠I(yè)品牌管理專家程偉雄說，IPO后，如果對亞瑪芬體育的收購被全球資本成功消化，并步入盈利正軌，安踏就能真正“一飛沖天”，有了在國際市場和耐克、阿迪達(dá)斯一較高下的基礎(chǔ)。

全球化是安踏的重要方向。2021年，安踏將未來十年戰(zhàn)略目標(biāo)定為“單聚焦、多品牌、全球化”，其中“全球化”替代了之前的“全渠道”。

以亞瑪芬體育上市為跳板，實(shí)現(xiàn)“中國安踏”到“全球安踏”的飛躍，這一愿景雖美，但也面臨不小挑戰(zhàn)。“亞瑪芬體育涉及多品牌、多國度、多文化，運(yùn)營好仍有難度?！背虃バ壅f，目前公司在剝離不良業(yè)務(wù)、重組團(tuán)隊(duì)方面并不明朗，主品牌始祖鳥、薩洛蒙等能否在全球其他國家市場得到同中國市場一樣的提升，也是未知數(shù)。想要走向全球，安踏還需拿出更多說服市場的海外經(jīng)營管理成效。（北京日報(bào)記者 袁璐）