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央行精準滴灌 資金面平穩(wěn)跨月無虞

作者:彭揚 2023-05-30 10:00 來源:中國證券報·中證網(wǎng) 次閱讀
 
央行精準滴灌 資金面平穩(wěn)跨月無虞

臨近5月末,為維護流動性平穩(wěn),央行適時加大公開市場操作力度:5月29日開展250億元7天期逆回購操作,規(guī)模略超過本周央行逆回購到期量。

  業(yè)內(nèi)專家表示,近期銀行體系流動性總量適度,加之央行提供合理支持,資金面平穩(wěn)跨月無虞。預(yù)計后續(xù)央行將繼續(xù)靈活開展公開市場操作,保持年中時點流動性和市場利率處于合理水平。

  適時增加資金投放

  5月以來,流動性環(huán)境較為寬松,貨幣市場波動進一步收窄。當前雖臨近月末,但不少業(yè)內(nèi)人士認為,流動性難現(xiàn)大幅波動。

  “作為信貸投放‘小月’,5月信貸投放對資金面的擾動不明顯。此外,央行公開市場操作量根據(jù)資金面松緊靈活調(diào)整,展現(xiàn)出呵護流動性的態(tài)度。”申萬宏源資產(chǎn)配置首席分析師金倩婧說。

  近幾個工作日,央行加大了公開市場操作力度,分別于5月25日、26日、29日開展了70億元、50億元、250億元的7天期逆回購操作。其中,29日單日的投放量已超過本周180億元的央行逆回購到期量。

  截至5月29日收盤,銀行間市場上DR007(7天期債券回購利率)報1.96%,DR001(1天期債券回購利率)報1.36%,處于近幾周的平均水平附近。

  光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰說,5月以來,無論是7天期債券回購利率還是1年期同業(yè)存單利率,多數(shù)時間低于政策利率水平。

  對于近期市場資金面較寬松的現(xiàn)象,天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬分析,5月信貸投放對銀行超儲的消耗有所減弱。5月到期MLF(中期借貸便利)獲得超額續(xù)做,表明央行有意維護流動性合理充裕,政策取向沒有轉(zhuǎn)變。

  資金面總體保持平穩(wěn)

  半年末的市場資金面情況更受關(guān)注。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計,今年6月流動性供求基本上不存在大的缺口,市場資金面或總體保持平穩(wěn)。

  在孫彬彬看來,預(yù)判未來資金面關(guān)鍵看兩點:一方面,觀察票據(jù)利率走勢,以此評估信貸投放及相應(yīng)的超儲消耗情況;另一方面,觀察央行操作,重點是評估中期基礎(chǔ)貨幣補充情況。

  金倩婧分析,6月是傳統(tǒng)的信貸投放“大月”,信貸投放可能放量,從而加快消耗流動性,擾動市場資金面。同時,6月是跨季月,從歷史上看,6月貨幣市場利率大多較5月上行,預(yù)計6月市場資金面會略微偏緊。

  國海證券固定收益首席分析師靳毅認為,隨著信貸投放放緩,央行對資金面呵護可能邊際加大。

  招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為,未來一段時間,央行將運用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,長短結(jié)合、量價并舉,有效調(diào)節(jié)市場流動性和利率水平,將流動性更加精準滴灌到重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持。

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