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8家IPO企業(yè)過會后終止注冊

作者:記者 張娟 2023-08-28 10:31 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報 次閱讀
 
8家IPO企業(yè)終止注冊 上會通過并非“高枕無憂”

近期,多家IPO企業(yè)過會后卻終止注冊,引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者初步統(tǒng)計,截至記者發(fā)稿,今年以來已有8家IPO企業(yè)過會后終止注冊,其中科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)分別有4家、3家,另有北交所1家。從其收到的注冊階段問詢問題來看,部分公司終止注冊的原因包括持續(xù)盈利能力、內(nèi)控規(guī)范性、板塊定位等多方面。

  業(yè)內(nèi)人士表示,上會通過并不意味著“高枕無憂”,注冊環(huán)節(jié)仍有嚴(yán)格把關(guān)。而在全面注冊制下,新增了“注冊準(zhǔn)備會”程序,注冊環(huán)節(jié)的可預(yù)期性大幅提高。預(yù)計未來過會后在注冊環(huán)節(jié)終止的IPO企業(yè)最終或?qū)⒃絹碓缴佟?/p>

  8家IPO企業(yè)終止注冊

  記者根據(jù)滬深北交易所官網(wǎng)信息統(tǒng)計,今年以來,共有8家擬IPO企業(yè)過會后終止注冊,其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所分別有4家、3家、1家。

  具體來看,科創(chuàng)板終止注冊的4家IPO企業(yè)分別是賽特斯信息科技股份有限公司(簡稱“賽特斯”)、福建福特科光電股份有限公司(簡稱“福特科”)、大連優(yōu)迅科技股份有限公司(簡稱“優(yōu)迅科技”)、無錫市好達(dá)電子股份有限公司(簡稱“好達(dá)電子”)。創(chuàng)業(yè)板共有3家,分別是河南皓澤電子股份有限公司(簡稱“皓澤電子”)、笛東規(guī)劃設(shè)計(北京)股份有限公司(簡稱“笛東設(shè)計”)、山東晶導(dǎo)微電子股份有限公司(簡稱“晶導(dǎo)微”)。北交所則有1家公司和創(chuàng)(北京)科技股份有限公司終止注冊。

  分行業(yè)來看,按照證監(jiān)會行業(yè)分類,上述終止注冊的8家公司中,有5家企業(yè)都屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè),另有2家公司屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、1家公司屬于專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)。

  從提交注冊到終止注冊的時間來看,多數(shù)企業(yè)在注冊環(huán)節(jié)耗時一年以上。其中,晶導(dǎo)微自2021年11月26日提交注冊,2023年7月5日終止注冊,中間相差586天,是8家企業(yè)中“注冊期”最長的公司??v觀晶導(dǎo)微的IPO歷程,2020年7月6日,公司申報創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理,歷經(jīng)兩輪問詢后,公司于2021年9月1日通過了上市委會議,隨后于當(dāng)年11月26日提交注冊,但在等待586天后終止注冊。

  知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,終止注冊是指企業(yè)申請IPO已通過交易所審核并提交證監(jiān)會依法注冊,在批準(zhǔn)注冊前,經(jīng)過證監(jiān)會仔細(xì)審查或者審核后發(fā)現(xiàn)不滿足注冊條件,或涉及違反法律法規(guī)情形的,將終止注冊程序。從此前注冊審批的實際情況來看,“注冊期”耗時越久的企業(yè),可能存在更大的不確定性,終止注冊的可能性也越大,特別是超過6個月的企業(yè)。

  終止注冊原因涉及多方面

  對于終止注冊的原因,資深投行人士王驥躍對記者表示,擬IPO企業(yè)在注冊階段終止,有的可能是板塊定位問題,有的是證監(jiān)會又發(fā)現(xiàn)了交易所審核中沒有發(fā)現(xiàn)的問題,或者監(jiān)管認(rèn)為有疑點進(jìn)一步問詢而暴露的問題。

  從多家公司收到的注冊階段問詢問題來看,監(jiān)管對于公司的持續(xù)盈利能力、內(nèi)控規(guī)范性、收入確認(rèn)、實際控制人親屬股份鎖定等進(jìn)行了多方面的關(guān)注。

  例如,在皓澤電子的注冊階段,證監(jiān)會的問詢問題主要在于公司的業(yè)績下滑、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及終端客戶結(jié)構(gòu)變化是否對持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。福特科在注冊階段被問及內(nèi)控不規(guī)范、研發(fā)人員比例及費用問題。優(yōu)迅科技被問及是否符合科創(chuàng)屬性要求、銷售收入確認(rèn)時點是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定等。晶導(dǎo)微則在注冊階段收到兩次問詢,其中首次問詢問題主要涉及公司的原材料采購、毛利率以及募投項目問題,第二次問詢問題主要關(guān)注公司股東李道遠(yuǎn)出資來源披露是否準(zhǔn)確、是否存在股權(quán)代持情況等。

  在好達(dá)電子的注冊階段問詢問題中,證監(jiān)會指出,交易所審核階段,問詢了報告期各期對前五大經(jīng)銷客戶的銷售情況及變動原因,要求公司進(jìn)一步說明關(guān)于保證收入確認(rèn)準(zhǔn)確性的相關(guān)內(nèi)控制度,是否健全并有效執(zhí)行等多方面問題。此外,笛東設(shè)計、賽特斯還均被關(guān)注到實際控制人親屬股份鎖定等問題。

  基于會計視角判斷,劉志耕認(rèn)為,證監(jiān)會在注冊審批階段仍然會審核IPO實質(zhì)性的主要問題,特別是針對不同行業(yè)、不同板塊IPO企業(yè)常見的主要會計問題進(jìn)行重點審核,這些問題主要包括信息披露、關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易定價、持續(xù)經(jīng)營能力、收入真實性、利益輸送、內(nèi)部控制、現(xiàn)金分紅等等,正是因為多家企業(yè)可能在這些方面存在問題,導(dǎo)致其在距離上市僅一步之遙時“終止注冊”。

  “需要說明的是,會計問題不僅是純粹的會計專業(yè)問題,還包括對會計賬冊進(jìn)行審核和發(fā)現(xiàn)的相關(guān)問題,如交易定價、員工持股平臺、經(jīng)銷模式、利益輸送等。所以,從很大程度上來說,IPO審核的就是企業(yè)會計工作,IPO不能成功絕大多數(shù)都是因為會計問題?!眲⒅靖硎?。

  注冊環(huán)節(jié)仍有嚴(yán)格把關(guān)

  業(yè)內(nèi)人士表示,上會通過并不代表“高枕無憂”,注冊環(huán)節(jié)仍有嚴(yán)格把關(guān)?!皩嶋H上,證監(jiān)會的監(jiān)督指導(dǎo)是全方位的,不僅是對注冊審批進(jìn)行形式審核,還包括了對交易所審核內(nèi)容和職責(zé)的全面復(fù)核。一定程度上,這相當(dāng)于證監(jiān)會又給IPO企業(yè)進(jìn)行了二次審核。尤其是在實行注冊制初期,為了使注冊制平穩(wěn)推進(jìn),證監(jiān)會的審核更是細(xì)致謹(jǐn)慎,從今年以來終止注冊的8家公司來看,都是在相應(yīng)板塊試行注冊制以后受理的IPO企業(yè)。由此可見,在注冊制下,IPO企業(yè)實際上要經(jīng)過審核關(guān)和復(fù)核關(guān)兩道門檻,而且復(fù)核關(guān)的門檻同樣很全面、很嚴(yán)格?!眲⒅靖硎?。

  而在全面注冊制下,則新增了“注冊準(zhǔn)備會”程序。據(jù)了解,為規(guī)范股票發(fā)行上市注冊工作,把好股票市場準(zhǔn)入關(guān)口,提高上市公司質(zhì)量,保護(hù)投資者合法權(quán)益和社會公眾利益,證監(jiān)會今年2月發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第8號:股票發(fā)行上市注冊工作規(guī)程》。根據(jù)流程,IPO項目首輪問詢回復(fù)后,交易所將形成意見報給證監(jiān)會,發(fā)行部隨之開展“注冊準(zhǔn)備會”,圍繞項目的板塊定位、交易所的請示意見等給出結(jié)論,交易所要在結(jié)論解決之后才能召開審核中心審議會。

  王驥躍表示,上述8家公司大多是全面注冊制之前過會的,現(xiàn)在有了“注冊準(zhǔn)備會”機制,過會后注冊環(huán)節(jié)終止的公司或許就少見了。在“注冊準(zhǔn)備會”制度下,證監(jiān)會同步進(jìn)行審核,沒有問題了才會開上市委會議,注冊環(huán)節(jié)的可預(yù)期性也將大幅提高。

  劉志耕則預(yù)計,在未來三年內(nèi),“終止注冊”的公司數(shù)量可能會有所增加,但此后會逐步減少。這有兩方面的理由:一是因為此前對注冊制降低門檻、形式審核的宣傳有一定的誤導(dǎo),使得一些有潛在問題的企業(yè)“魚目混珠”申報了IPO,這在一定程度上會增加“終止注冊”的數(shù)量;二是由于證監(jiān)會新增了“注冊準(zhǔn)備會”進(jìn)行審核把關(guān),又增加了上市的難度,一定時間后,會讓市場重新認(rèn)識到IPO依舊嚴(yán)把入口關(guān),從而促使企業(yè)提高申報IP0的質(zhì)量,最終降低“終止注冊”的公司數(shù)量。


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