10月26日，白酒龍頭貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中最低跌至1460元，創(chuàng)2020年7月以來新低。 ?

截至10月26日，10月以來Wind白酒指數(shù)跌超12%。在白酒板塊持續(xù)下跌之際，A股規(guī)模最大白酒基金——招商中證白酒指數(shù)卻放寬了大額限購。時(shí)隔近9個(gè)月，招商中證白酒指數(shù)A將限制申購金額從20萬元放寬至100萬元，招商中證白酒指數(shù)C的限制申購金額從10萬元放寬至50萬元。 ?

最大白酒基金放寬限購 ?10月26日，招商基金發(fā)布公告稱，為滿足投資者需求，自當(dāng)日起，對(duì)招商中證白酒指數(shù)暫停大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于招商中證白酒指數(shù)的A類份額，如單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額超過100萬元，該基金有權(quán)部分或全部拒絕。對(duì)于招商中證白酒指數(shù)的C類份額，如單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額超過50萬元，該基金有權(quán)部分或全部拒絕。這意味著，招商中證白酒指數(shù)大幅放寬了限購額度。 ?

去年年底，招商中證白酒指數(shù)曾宣布，自2022年1月4日起，招商中證白酒指數(shù)A的限制申購金額不超過20萬元，招商中證白酒指數(shù)C類的限制申購金額不超過10萬元。 ?

值得注意的是，限制大額申購未能阻擋基民“買買買”的步伐。招商中證白酒指數(shù)三季度報(bào)告顯示，截至三季度末，招商中證白酒指數(shù)份額總額（A、C類合并計(jì)算）從二季度末的598.83億份增至615.91億份，三季度實(shí)現(xiàn)凈申購超17億份。然而，二季度期間，招商中證白酒指數(shù)曾出現(xiàn)資金流出情況，A、C份額合計(jì)獲凈贖回75.87億份。 ?

看好白酒龍頭承壓能力 ?

近期，白酒板塊持續(xù)下行。最大白酒基金選擇此時(shí)放開限購，釋放什么信號(hào)？ ?招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊在三季報(bào)中表示，消費(fèi)場景的恢復(fù)還需要時(shí)間等待。不過，大部分白酒企業(yè)的現(xiàn)金流和庫存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動(dòng)，但不影響大的格局。侯昊認(rèn)為，龍頭公司能夠經(jīng)受住這一輪壓力測試的考驗(yàn)，也更能平衡短期增長和長期戰(zhàn)略發(fā)展的匹配。 ?

在基金吧中，侯昊同樣表達(dá)了對(duì)白酒板塊配置價(jià)值的看好。“近期板塊情緒面較低，情緒擾動(dòng)龍頭股價(jià)，與基本面無關(guān)?！焙铌恢赋?#xff0c;白酒基本面仍然向好，淡季基本面邊際變化不大。白酒行業(yè)具備較強(qiáng)韌性，其中龍頭股經(jīng)營延續(xù)向上趨勢(shì)，確定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，長期看，品牌壁壘高筑，出廠價(jià)和市場價(jià)之間的較大價(jià)差提供安全邊際以及提價(jià)空間，具備擴(kuò)產(chǎn)空間。