“資本市場已成為推動科技創(chuàng)新的重要支撐?!?1月15日,中國證監(jiān)會副主席方星海在2023年上交所國際投資者大會上表示,資本市場在引導(dǎo)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集、加速科技成果轉(zhuǎn)化、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面的效果逐漸顯現(xiàn)。
當(dāng)前,資本市場持續(xù)發(fā)揮培育創(chuàng)新型企業(yè)、促進創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化創(chuàng)新資源配置功能,加速實現(xiàn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”高水平循環(huán)。一方面,錯位發(fā)展、功能互補的多層次資本市場體系滿足了不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求,同時也吸引了大批的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)匯聚于此;另一方面,不斷“上新”的金融產(chǎn)品、持續(xù)優(yōu)化的制度安排,精準(zhǔn)引導(dǎo)資本要素、人才要素涌入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云向《證券日報》記者表示,企業(yè)科技研發(fā)和推動科技成果轉(zhuǎn)化都離不開大量資金的支持,多層次資本市場通過股權(quán)、債權(quán)等形式提供大量的資金支持,加速科技成果的產(chǎn)業(yè)化進程。
多維度助力
科創(chuàng)類企業(yè)發(fā)展
歷經(jīng)30多年發(fā)展,我國資本市場從設(shè)立科創(chuàng)板、改革創(chuàng)業(yè)板,到合并深市主板與中小板,再到新三板設(shè)立精選層,進而設(shè)立北交所,建立轉(zhuǎn)板機制,如今由主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板及區(qū)域性股權(quán)市場等板塊所組成的多層次資本市場體系脈絡(luò)愈加清晰。
在此過程中,各板塊錨定自身定位,逐漸形成服務(wù)不同類型、不同成長階段企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展合力。其中,主板市場聚焦“大盤藍籌”,“雙創(chuàng)”板塊服務(wù)“硬科技”和“三創(chuàng)四新”,北交所與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,引領(lǐng)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展成效顯著。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至目前,A股市場5309家上市公司中,登陸“雙創(chuàng)”板塊的企業(yè)合計達1888家,其中科創(chuàng)板有563家,創(chuàng)業(yè)板有1325家;登陸北交所的企業(yè)有231家。從首發(fā)募集資金來看,科創(chuàng)板企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、北交所企業(yè)分別募集資金8998.25億元、9329.74億元和463.41億元,合計達1.88萬億元,占市場總體的36.79%。
而隨著全面實行股票發(fā)行注冊制改革,A股市場上市制度得以進一步優(yōu)化。首先,針對不同板塊定位,擬上市企業(yè)要進行專門披露,如擬在科創(chuàng)板上市的,應(yīng)充分披露科研水平、科研人員、科研資金投入等相關(guān)信息;其次,針對不同上市板塊設(shè)定“差異性”的多元上市條件,如創(chuàng)業(yè)板第三套上市財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)——“預(yù)計市值不低于50億元,且最近一年營業(yè)收入不低于3億元”正式啟用等,從多維度助力科創(chuàng)類企業(yè)上市融資發(fā)展。
資本市場已然成為護航科技創(chuàng)新行穩(wěn)致遠的重要平臺。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,年內(nèi)287家新上市企業(yè),有235家選擇登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所。具體來看,“雙創(chuàng)”板塊成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚地,年內(nèi)登陸“雙創(chuàng)”板塊的166家企業(yè)中,有165家屬于九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),其中,新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和高端裝備制造企業(yè)占比較高。此外,北交所服務(wù)“專精特新”功能突出,年內(nèi)登陸北交所的69家企業(yè)中,專精特新企業(yè)占據(jù)“半壁江山”,達35家。
“多層次資本市場不同層次的上市板塊,在信息披露、審核流程和投資者適當(dāng)性要求等方面有所區(qū)別,使得科技創(chuàng)新企業(yè)能夠選擇適合自身特點和需求的融資渠道?!比A鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文對記者表示,同時,資本市場還提供了多種融資工具,如發(fā)行股票、債券、可轉(zhuǎn)債等,使科技創(chuàng)新企業(yè)可以根據(jù)自身需求選擇最合適的融資方式。
多舉措并行
加速多要素匯聚
如果說多層次資本市場體系為不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供了企業(yè)融資的更廣闊平臺,那么不斷創(chuàng)新的金融產(chǎn)品以及持續(xù)優(yōu)化的制度安排,則讓更多資本要素和人才要素加速向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。
以科創(chuàng)債為例,為推動交易所債券市場資金精準(zhǔn)高效流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域,更好發(fā)揮債券市場在服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的積極作用,2022年5月份,科創(chuàng)債正式落地。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至11月16日,交易所債市累計發(fā)行科創(chuàng)債345只(以債券名稱中含科創(chuàng)債券標(biāo)識為篩選標(biāo)準(zhǔn)),發(fā)行規(guī)模合計達2670.93億元。其中,年內(nèi)科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速,月均發(fā)行產(chǎn)品約25只,月均發(fā)行規(guī)模185.52億元,月均發(fā)行數(shù)量及規(guī)模均較2022年翻番。
在嚴(yán)凱文看來,資本市場通過提供多樣化的投資機會和回報機制,吸引更多國內(nèi)外的資本要素進入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
在制度安排優(yōu)化方面,交易所圍繞交易端不斷優(yōu)化制度規(guī)則,進一步暢通了公司股份流轉(zhuǎn),提高了融資與定價效率的同時,也為實施股權(quán)激勵等創(chuàng)新機制創(chuàng)造更為便利的條件,從而夯實了企業(yè)創(chuàng)新第一資源——人才基礎(chǔ)。
今年以來,常態(tài)化的股權(quán)激勵機制已成為上市公司日常管理中的重要一環(huán)。據(jù)2023年三季度報告顯示,截至9月底,2023年A股上市公司共披露股權(quán)激勵方案548份。從實施股權(quán)激勵公司所屬行業(yè)來看,電子、計算機、機械設(shè)備與醫(yī)藥生物是實施股權(quán)激勵方案的“主力”,合計達283份,占總公告數(shù)量的51.64%。
資本市場科技創(chuàng)新要素整合力效果的持續(xù)顯現(xiàn),需要更多優(yōu)化舉措。對此,董忠云建議,首先,進一步強化科創(chuàng)板在推動科技創(chuàng)新方面的定位和相關(guān)制度傾斜,進一步降低科技創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻,提高其融資效率;其次,進一步強化多層次資本市場的底層建設(shè),加強對處于發(fā)展早期的科技創(chuàng)新企業(yè)的融資支持,進一步暢通各層次資本市場之間的互聯(lián)互通,為科創(chuàng)企業(yè)提供平滑的融資過渡。
本報記者 田 鵬
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