紅星美凱龍日前發(fā)布的2020年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.36億元,扣非后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為11.62億元,全年實(shí)現(xiàn)綜合毛利87.56億元。其中,2020年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.09億元,同比增長(zhǎng)1.37%,環(huán)比增長(zhǎng)34.45%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,疫情影響下的2020年,紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)線上線下同城零售、家裝、設(shè)計(jì)云等多項(xiàng)新業(yè)態(tài)的全面增長(zhǎng)。隨著外部環(huán)境帶來(lái)的負(fù)面影響逐步消退,紅星美凱龍有望重回高增長(zhǎng)軌道。
成本管控能力提升
財(cái)務(wù)水平較為穩(wěn)健
財(cái)報(bào)顯示,2020年紅星美凱龍現(xiàn)金流保持充裕,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至2020年12月31日,紅星美凱龍現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物59.01億元,比2020年第三季度末增長(zhǎng)9.79%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額41.60億元,同比增長(zhǎng)1.61%。其中,2020年第四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為20.75億元,同比增長(zhǎng)77.54%,環(huán)比增長(zhǎng)103.59%。
記者注意到,得益于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)成本的有效管控,2020年紅星美凱龍營(yíng)業(yè)成本54.80億元,同比減少4.5%;全年實(shí)現(xiàn)綜合毛利87.56億元,綜合毛利率61.51%,仍處于行業(yè)較高水平。與此同時(shí),紅星美凱龍費(fèi)用管控能力不斷提升,銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用下降明顯。根據(jù)財(cái)報(bào),2020年紅星美凱龍銷(xiāo)售費(fèi)用16.94億元,同比下降26.07%,銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降2.01個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用16.80億元,同比下降4.05%。紅星美凱龍認(rèn)為,隨著公司“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn),費(fèi)用管控能力和運(yùn)營(yíng)效率有望進(jìn)一步提高。
此外,紅星美凱龍通過(guò)控制資本開(kāi)支以及適度進(jìn)行定增,降杠桿成效明顯。2021年3月,紅星美凱龍定增方案獲批通過(guò),定增擬募資金額不超過(guò)37億元,將用于家居商場(chǎng)建設(shè)、天貓“家居同城站”、償還有息債務(wù)等,公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)費(fèi)用率有望持續(xù)改善。
踐行“輕資產(chǎn)重運(yùn)營(yíng)”
拓展智慧營(yíng)銷(xiāo)
“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”,是紅星美凱龍正在踐行的經(jīng)營(yíng)策略。近幾年,紅星美凱龍通過(guò)擴(kuò)大委管商場(chǎng)、戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)和特許經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)業(yè)務(wù)的方式,降低自營(yíng)商場(chǎng)比例,降低公司資本開(kāi)支,從而加快開(kāi)店效率并提升市場(chǎng)占有率。
財(cái)報(bào)顯示,2019年和2020年,紅星美凱龍委管、戰(zhàn)略合作和特許經(jīng)營(yíng)授權(quán)門(mén)店分別新增62家和43家,自營(yíng)門(mén)店僅分別新增7家和5家。截至2020年底,紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)92家自營(yíng)商場(chǎng)、273家委管商場(chǎng),通過(guò)戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)11家家居商場(chǎng)。此外,紅星美凱龍還以特許經(jīng)營(yíng)方式授權(quán)開(kāi)業(yè)66家特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目,旗下共包括476家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街,經(jīng)營(yíng)面積超過(guò)2200萬(wàn)平方米。
分析人士指出,紅星美凱龍自營(yíng)商場(chǎng)可以確保實(shí)現(xiàn)公司在戰(zhàn)略地點(diǎn)的布局,同時(shí)可以為公司帶來(lái)較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流及利潤(rùn)。而家居商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)相關(guān)服務(wù)的高附加值和稀缺性,又使得委管商場(chǎng)業(yè)務(wù)天然具備資本開(kāi)支有限、利潤(rùn)率高的特點(diǎn)。發(fā)力委管業(yè)務(wù),能夠有效改善公司資本結(jié)構(gòu)及運(yùn)營(yíng)效率,利好長(zhǎng)期發(fā)展。
報(bào)告期內(nèi),紅星美凱龍借助IMP智慧營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái),實(shí)現(xiàn)與經(jīng)銷(xiāo)商、品牌商深度協(xié)同、資源共享。2020年,紅星美凱龍通過(guò)“超級(jí)城市購(gòu)”“超級(jí)品類節(jié)”“超級(jí)大促尖選王牌”三大運(yùn)營(yíng)活動(dòng),顯著提升了商戶對(duì)紅星美凱龍品牌的忠誠(chéng)度,促進(jìn)租金收入上升。財(cái)報(bào)顯示,2020年參與紅星美凱龍三大運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)銷(xiāo)商和品牌商同比倍增,銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)超過(guò)125%。
線上線下同城發(fā)力
家居家裝一體向前
自2019年開(kāi)始,紅星美凱龍對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)的商場(chǎng)進(jìn)行數(shù)字化升級(jí),建立線上天貓同城站,推出同城輕店小程序。同時(shí),通過(guò)各種方式推動(dòng)商家產(chǎn)品上線、服務(wù)上線、活動(dòng)上線。
截至2020年底,紅星美凱龍數(shù)字化升級(jí)累計(jì)覆蓋241家商場(chǎng),直播觀看人次達(dá)3325萬(wàn),天貓同城站覆蓋品牌商家1.6萬(wàn)家,上線商品近50萬(wàn)件,實(shí)現(xiàn)全年同城站站內(nèi)流量5475萬(wàn),各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)行業(yè)領(lǐng)先。
在線上線下同城零售穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí),紅星美凱龍加速推進(jìn)家居家裝一體化。2019年,紅星美凱龍成立裝修產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。依托自身全品類運(yùn)營(yíng)能力、供應(yīng)鏈整合能力、遍布全國(guó)的實(shí)體商場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化家裝業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)平臺(tái),紅星美凱龍打造了“美凱龍空間美學(xué)”“家倍得”“更好家”三大家裝品牌,布局差異化市場(chǎng)。
截至2020年底,紅星美凱龍?jiān)谌珖?guó)開(kāi)設(shè)了214家家裝門(mén)店。2020年,紅星美凱龍家裝相關(guān)服務(wù)及商品銷(xiāo)售收入12.24億元,同比增長(zhǎng)115.1%,占總營(yíng)收比重達(dá)8.6%;紅星美凱龍裝修產(chǎn)業(yè)集團(tuán)簽約合同金額超過(guò)45億元,其中百萬(wàn)元以上訂單130多個(gè),裝修業(yè)務(wù)作為第一業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。公司表示,2021年在家裝業(yè)務(wù)方面的目標(biāo)是挑戰(zhàn)80億元合同額、30億元收入。
紅星美凱龍負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,2021年,公司將圍繞“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”穩(wěn)步推進(jìn)主營(yíng)及擴(kuò)展性業(yè)務(wù),通過(guò)輕資產(chǎn)模式繼續(xù)在下沉市場(chǎng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。此外,公司將著力推進(jìn)擴(kuò)展性業(yè)務(wù)加速發(fā)展,聚焦線上線下同城零售,深耕家裝業(yè)務(wù),提振主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,以家裝業(yè)務(wù)打造第二增長(zhǎng)曲線。
國(guó)泰君安在研報(bào)中指出,紅星美凱龍所處行業(yè)市場(chǎng)空間大,渠道品牌強(qiáng),市占率提升空間大,公司資本結(jié)構(gòu)及效率將改善,業(yè)績(jī)有望再提升。
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