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歐洲不缺“氣”但缺“底氣”

2024-01-29 10:25 來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日報》 次閱讀
 
歐洲不缺“氣”但缺“底氣”

歐洲天然氣價格下降,關(guān)鍵因素在于短期的供需兩端錯配和中長期能源結(jié)構(gòu)變化。從短期來看,經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致天然氣需求下滑明顯,相對高位的庫存水平也是打壓氣價的又一關(guān)鍵因素。從中長期來看,一方面能源結(jié)構(gòu)中液化天然氣的供給正在快速上升,另一方面可再生能源供給正在加速發(fā)展。此外,歐洲對美能源依賴也在增強(qiáng)。雖然短期內(nèi)“氣”足了,但要實現(xiàn)能源供給真正的安全和自主,歐洲仍然有很長的一段路要走。

  近期,歐洲天然氣價格快速下跌引發(fā)各方關(guān)注。截至1月18日,歐洲天然氣價格下跌至27.8歐元/兆瓦時,與經(jīng)地緣沖突后2022年三季度高點(diǎn)的345歐元/兆瓦時左右的價格相比,下降超過九成。歐洲天然氣價格下降的關(guān)鍵因素在于短期的供需兩端錯配和中長期能源結(jié)構(gòu)變化。

  從短期來看,歐洲正處于近年來少有的天然氣供需舒適區(qū)。

  在需求層面,經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致歐洲天然氣需求下滑明顯。2023年,歐洲經(jīng)濟(jì)整體相對疲弱。從近期數(shù)據(jù)來看,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢呈現(xiàn)明顯的先揚(yáng)后抑態(tài)勢,一季度同比增長1.2%,二季度同比增長0.5%,三季度同比增長0.1%。歐洲央行近期表態(tài)也顯示,四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不容樂觀,極有可能仍然處于停滯不前或輕微衰退的狀態(tài)。值得關(guān)注的是,歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭德國國內(nèi)生產(chǎn)總值2023年較2022年下降0.3%。這一系列數(shù)據(jù)表明,歐洲經(jīng)濟(jì)在2023年一季度之后熄火。受此影響,歐洲對于天然氣的需求不斷下降。荷蘭國際集團(tuán)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2023年歐元區(qū)天然氣需求相較2022年下降7%,相較2017年至2021年的平均水平下降16%,凸顯了經(jīng)濟(jì)活動不振對于天然氣價格的影響。

  需求不振不僅體現(xiàn)在歐洲制造業(yè)部門和工業(yè)部門,在電力能源部門也非常明顯。2023年,歐元區(qū)電力能源生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步下降,同時部分電力供應(yīng)轉(zhuǎn)向可再生能源。因此,數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)電價和氣價的價差長期處于負(fù)數(shù)區(qū)間,甚至在供暖季仍然保持這一態(tài)勢。因此,無論是歐洲制造業(yè)部門還是電力能源部門,需求的普遍低迷是造成氣價在2023年持續(xù)下滑的關(guān)鍵。

  在供給和庫存層面,近期全球天然氣市場雖然受到中東地緣局勢和航運(yùn)受阻的沖擊,但歐洲地區(qū)相對高位的庫存水平無疑是打壓氣價的又一關(guān)鍵因素。

  2023年,為應(yīng)對歐洲冬季用氣潛在高峰,歐盟機(jī)構(gòu)全年都在強(qiáng)化天然氣供給、著力提升入冬庫存水平。在2023/24供暖季開始時,歐元區(qū)天然氣庫存基本達(dá)到100%的水平,以最佳狀態(tài)進(jìn)入供暖季。至1月初,歐洲天然氣庫存水平仍然較高,維持在86%的高位。各方預(yù)計如果未來沒有額外需求激增的情況或供應(yīng)沖擊,歐洲在供暖季結(jié)束時天然氣儲備仍將維持在50%左右,高于此前年度的平均水平。這一高庫存態(tài)勢無疑顯著緩解了此前歐洲對于氣荒的擔(dān)憂,同時也意味著歐洲氣價短期內(nèi)上漲空間有限。

  近期紅海緊張局勢雖然造成全球液化天然氣(LNG)運(yùn)輸受阻,歐洲主要天然氣供應(yīng)方卡塔爾能源公司已經(jīng)停止油輪通過紅海,但仍有備用繞行路線為歐洲提供LNG。與此同時,在歐洲LNG供給結(jié)構(gòu)中,美國已經(jīng)取代卡塔爾成為最大LNG出口國。因此,紅海局勢的變化并未對歐洲天然氣供給造成過大沖擊。

  德國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、歐洲央行高層釋放的經(jīng)濟(jì)放緩數(shù)據(jù)以及歐洲天然氣庫存數(shù)據(jù)成為打壓氣價的關(guān)鍵因素。與此同時,近期主要央行關(guān)于降息節(jié)奏的表述也給大宗商品市場潑了一盆冷水。降息預(yù)期降溫和推后,加劇了天然氣價格的下滑。

  事實上,從供需基本面看,2024年歐洲天然氣市場仍面臨價格壓力。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測,歐洲天然氣需求低迷的態(tài)勢將在2024年一季度延續(xù),較過去5年平均水平下降15%左右。盡管各方認(rèn)為二季度歐元區(qū)天然氣需求將有所回升,但總體恢復(fù)有限。在供給層面,2023年全球新增LNG出口產(chǎn)能有限;2024年受美國LNG出口產(chǎn)能增加影響,全球市場新增LNG供給較2023年增長525%,其中大量出口將對準(zhǔn)歐洲市場。

  值得關(guān)注的是,歐洲天然氣市場近期的波動不僅是短期供需態(tài)勢和金融環(huán)境的表現(xiàn),更是中長期歐洲能源結(jié)構(gòu)變化的結(jié)果。

  一方面,歐洲能源結(jié)構(gòu)中LNG的供給正在快速上升。2021年,在俄烏沖突爆發(fā)前,管道天然氣占?xì)W洲天然氣進(jìn)口的44%,LNG供給占比約為20%左右。2022年俄烏沖突爆發(fā)后,歐洲力推天然氣貿(mào)易轉(zhuǎn)向,管道天然氣規(guī)模大幅下降,相比之下,歐洲更加依賴北歐管道天然氣供應(yīng)。挪威在歐洲能源供給中的比重從2021年的26%上升至2023年的31%,俄羅斯管道天然氣在歐洲天然氣供給的比重則下降至7%。與此同時,歐洲天然氣供給轉(zhuǎn)向以LNG為主,LNG占?xì)W洲天然氣供給總量的比重從21世紀(jì)頭20年20%的平均水平上升至2023年的53%。

  另一方面,歐洲的可再生能源供給正在加速發(fā)展。在歐盟REPowerEU計劃中,減少對俄羅斯的化石燃料依賴,一方面要強(qiáng)化能源替代進(jìn)口渠道,另一方面則是要加速推進(jìn)可再生能源建設(shè)和低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。按照歐盟可再生能源指令,到2030年將歐盟可再生能源占最終能源消費(fèi)總量的比例由目前的32%提高到42.5%。這意味著歐盟可再生能源在總體能源供給份額中的比重將翻一番??稍偕茉纯焖僭黾?#xff0c;無疑是歐洲化石能源需求下降的又一中長線影響因素。

  因此,歐洲天然氣市場的近期波動是短期供需態(tài)勢和中長期能源結(jié)構(gòu)變化的綜合結(jié)果。無疑,如果從擺脫俄烏沖突后能源短缺困境的角度來看,歐洲能源政策是有效的。然而,如果從提升能源自主這一歐洲調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的初衷出發(fā),當(dāng)前市場反映出來的態(tài)勢又值得反思。

  歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的又一中長期態(tài)勢是歐洲對美能源依賴增強(qiáng)。俄烏沖突爆發(fā)后,歐洲急切謀求天然氣可替代供給。由于LNG運(yùn)輸成本高昂而美國具有地理優(yōu)勢,同時相較于澳大利亞和卡塔爾,美國出口LNG更多依賴于現(xiàn)貨貿(mào)易,美國成為歐洲新天然氣貿(mào)易架構(gòu)中的主要供應(yīng)方。預(yù)計伴隨未來美國新增出口產(chǎn)能的投產(chǎn)和歐洲更多再氣化終端的使用,歐洲對于美國的天然氣依賴還將進(jìn)一步加強(qiáng)。

  因此,雖然短期內(nèi)“氣”足了,但是要實現(xiàn)能源供給真正的安全和自主,歐洲仍然有很長的一段路要走,實現(xiàn)自身可再生能源的快速發(fā)展是其中關(guān)鍵。 (本文來源:經(jīng)濟(jì)日報 作者:蔣華棟)

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