經(jīng)過較長時間的震蕩調(diào)整，無論從歷史維度還是從全球維度來看，A股都已具備較高的中長期配置價值。而且，在中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，醫(yī)藥、科技等領(lǐng)域成長空間可期，尤其是相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)極具性價比優(yōu)勢?

　　伴隨宏觀環(huán)境逐步改善、政策頻現(xiàn)積極信號，市場信心本該不斷提升，A股有望逐漸實現(xiàn)均值回歸。然而，在諸多消息的擾動下，預(yù)期中的2024年第一周“開門紅”并未出現(xiàn)。?

　　短期的市場波動并未干擾機(jī)構(gòu)入場的步伐。有渠道人士透露，多家百億級私募已在渠道開啟了股票多頭策略產(chǎn)品的募集，積極把握中長期入場良機(jī)。與此同時，公募發(fā)行市場也持續(xù)升溫。繼去年11月、12月連續(xù)兩個月新發(fā)基金規(guī)模突破千億元之后，今年以來又有數(shù)十只權(quán)益基金進(jìn)入發(fā)行期。除了公私募基金，保險、信托等機(jī)構(gòu)資金也下場搶籌，12月最后一周的權(quán)益類標(biāo)品信托成立數(shù)量逆勢增長。?

　　在機(jī)構(gòu)看來，經(jīng)過較長時間的震蕩調(diào)整，無論從歷史維度還是從全球維度來看，A股都已具備較高的中長期配置價值。而且，在中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，醫(yī)藥、科技等領(lǐng)域成長空間可期，尤其是相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)極具性價比優(yōu)勢。?

　　公私募紛紛啟動發(fā)行計劃?

　　開年以來，公募發(fā)行市場不斷升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，2024年以來，已有28只基金（不同份額分開計算）宣布發(fā)行。此外，即將在1月啟動發(fā)行的基金還有74只。發(fā)行名單中頻現(xiàn)頭部基金公司的身影，包括易方達(dá)基金、華夏基金、招商基金、景順長城基金、銀華基金、中銀基金等。值得注意的是，在1月的新發(fā)基金中，權(quán)益類產(chǎn)品占比較大。?

　　實際上，自去年11月起，基金發(fā)行市場便開始回暖。數(shù)據(jù)顯示，按照基金成立日計算，繼去年11月新基金發(fā)行規(guī)模超過1300億元后，去年12月新基金發(fā)行規(guī)模更是超過1900億元，這也是去年首次連續(xù)兩個月新基金發(fā)行規(guī)模突破千億元。?

　　與此同時，不少權(quán)益類基金陸續(xù)放寬大額申購限制，為2024年的投資布局“收集子彈”。1月2日，“老將”曾國富管理的信澳成長精選混合發(fā)布公告稱，取消去年9月26日以來的500萬元大額申購限制，恢復(fù)辦理大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。?

　　同日，鑫元欣享靈活配置混合發(fā)布公告稱，即日起恢復(fù)接受單日每個基金賬戶的累計申購金額超過100萬元的申購（定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務(wù)。?

　　新年首周，私募增量資金也在集結(jié)。?

　　有渠道人士透露，目前九坤投資、星石投資、卓識投資等多家頭部私募均在渠道開放募集，募集產(chǎn)品的策略以股票多頭策略為主。?

　　據(jù)悉，九坤投資自2023年11月初開始，便在少量特定的渠道開放了量化選股和指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品的申購。原因在于，在市場相對低點(diǎn)，部分投資者出現(xiàn)了增配優(yōu)質(zhì)量化多頭產(chǎn)品的需求，希望提高中長期獲取正收益的概率。?

　　星石投資也表示，權(quán)益市場的估值風(fēng)險已得到充分釋放，隨著企業(yè)盈利開啟修復(fù)進(jìn)程，均值回歸將是2024年A股的關(guān)鍵驅(qū)動力量。目前公司正在多個渠道進(jìn)行常規(guī)化發(fā)行，為投資人提供中長期布局機(jī)會。?

　　“當(dāng)前資金情緒仍然偏謹(jǐn)慎，但是我們認(rèn)為，以3年的維度來看，當(dāng)前時點(diǎn)發(fā)行新產(chǎn)品能夠提高投資人的持有體驗，因此1月會啟動相應(yīng)的發(fā)行計劃?！睖夏乘侥紕?chuàng)始人坦言。?

　　多路資金進(jìn)場搶籌?

　　除了公私募基金，保險、信托等機(jī)構(gòu)對權(quán)益市場的興趣也很濃厚，被視為機(jī)構(gòu)資金風(fēng)向標(biāo)的ETF頗為活躍。?

　　用益信托最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年12月最后一周，共有238款標(biāo)品信托產(chǎn)品成立，環(huán)比減少11.85%；合計成立規(guī)模為29.88億元，環(huán)比增加8.93%。從投資策略來看，債券策略產(chǎn)品數(shù)量占比下滑，股票策略產(chǎn)品數(shù)量占比提升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，去年12月最后一周，債券策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少17.72%，組合基金策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加9.09%，股票策略產(chǎn)品成立8款，環(huán)比增加33.33%。?

　　另外，上海證券報記者采訪獲悉，繼去年四季度中國人壽（601628）、新華保險（601336）共同出資500億元發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司之后，又有保險公司通過聯(lián)手設(shè)立私募基金的方式配置權(quán)益類資產(chǎn)，做多動作頻頻。?

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月4日，去年12月以來，股票ETF份額增長超過600億份。其中，易方達(dá)滬深300ETF發(fā)起式份額增長57.22億份，排名首位。按照1.65元成交均價計算，該ETF在此期間“吸金”近百億元。此外，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等寬基ETF份額增長均超過30億份。?

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期資金借道ETF產(chǎn)品低位布局A股的步伐加快，成為市場重要的托底力量。隨著市場再度回落至底部區(qū)域，投資者通過ETF逆向配置的力度顯著提升。?

　　滬上某私募研究員透露，機(jī)構(gòu)資金尤其是長期機(jī)構(gòu)資金風(fēng)險偏好相對較低，目前市場處于底部區(qū)域，正好給穩(wěn)健型資金提供了進(jìn)場抄底的底氣。?

　　興業(yè)證券分析稱，從市盈率來看，當(dāng)下主要寬基指數(shù)市盈率水平均已回落至歷史較低水平，創(chuàng)業(yè)板指、上證50、中證500等指數(shù)的市盈率更是低于2022年10月底的水平。從市凈率來看，此前上證指數(shù)的市凈率一度回落至1.19倍，與2022年10月31日1.18倍的市凈率低點(diǎn)基本持平，均處于2010年以來的歷史極低位置。?

　　“從破凈率來看，盡管當(dāng)前滬深兩市破凈率仍略低于2022年10月底水平，但以滬深300指數(shù)為代表的權(quán)重股破凈率已遠(yuǎn)高于2022年10月底水平。上證指數(shù)的風(fēng)險溢價近期一度回升至2010年以來的84.2%分位，再度突破歷史均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差水平，略低于2022年10月底的95.2%分位。而滬深300指數(shù)的風(fēng)險溢價更是一度回升至2010年以來91.9%的歷史高位，逼近2022年10月底93.8%的水平?！迸d業(yè)證券稱。?

　　積極信號有望持續(xù)釋放?

　　除了整體估值足夠低，?在多家公私募及外資機(jī)構(gòu)看來，多重積極信號亦是看好今年市場的重要原因。?

　　“2024年是筑底牢基的關(guān)鍵之年。”和諧匯一認(rèn)為，從全球歷史經(jīng)驗來看，中國房地產(chǎn)市場已具備企穩(wěn)條件，政策和市場的雙重作用有望引領(lǐng)行業(yè)達(dá)到新的平衡。?

　　和諧匯一還表示，盡管居民和實體部門仍需面對去杠桿的壓力，但財政政策的適度加力和提質(zhì)增效，以及專項債、特別國債的發(fā)行，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)提供了支持。因此，盡管A股可能難現(xiàn)趨勢性行情，但結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會依舊值得把握。?

　　匯豐晉信基金表示，在新興市場配置中，中國資產(chǎn)處于低配較多的分位，今年盈利增速和預(yù)期的修復(fù)有望帶動市場估值及外資配置向合理水平回歸。?

　　“展望后市，若今年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)，股市整體估值有望得到一定程度的修復(fù)。同時，目前一些行業(yè)正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變時刻，如果這些行業(yè)今年進(jìn)入快速發(fā)展階段，可能會帶來更多的投資機(jī)遇?！蹦ΩY產(chǎn)管理中國研究部策略專家俞一奇稱。?

　　“我們依然看好每股收益增長10%、估值接近底部、投資者倉位和預(yù)期較低的中國股票2024年的前景?！比疸y中國股票策略研究主管王宗豪稱。