11月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類(lèi)第9號(hào)：研發(fā)人員及研發(fā)投入》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指引”），規(guī)范研發(fā)人員和研發(fā)投入信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查工作，提高審核工作透明度。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，這將提高發(fā)行人研發(fā)人員和研發(fā)投入信息披露的質(zhì)量和規(guī)范性，有助于投資者更好地對(duì)科技型企業(yè)做出投資價(jià)值判斷。同時(shí)，指引也對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出更高的要求，中介機(jī)構(gòu)需要更強(qiáng)的責(zé)任心和專(zhuān)業(yè)水平，履行好盡職調(diào)查和核查義務(wù)，保障信息披露的質(zhì)量。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，指引的出臺(tái)有助于規(guī)范發(fā)行人的研發(fā)行為，加強(qiáng)了研發(fā)人員和研發(fā)投入認(rèn)定的真實(shí)性和有效性，避免公司在研發(fā)活動(dòng)的“模糊地帶”操縱財(cái)務(wù)信息。此外，指引還規(guī)范了發(fā)行人的研發(fā)活動(dòng)相關(guān)的信息披露，使其信息披露更加細(xì)化、完整，有助于維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　劃清研發(fā)人員、研發(fā)投入

　　認(rèn)定邊界

　　研發(fā)人員和研發(fā)投入直接關(guān)系到企業(yè)到科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO，尤其是科創(chuàng)板有更加明確的量化指標(biāo)要求。《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》顯示，支持和鼓勵(lì)科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，同時(shí)符合4項(xiàng)指標(biāo)的企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市，其中2項(xiàng)事關(guān)研發(fā)投入和研發(fā)人員占比，即符合最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬(wàn)元以上；研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%。

　　實(shí)踐中，有擬IPO企業(yè)將生產(chǎn)技術(shù)人員、前臺(tái)工作人員、西餐烹飪等混入研發(fā)人員，受到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，而研發(fā)費(fèi)用的歸集、分?jǐn)偟暮怂愕葐?wèn)題，也是IPO審核中監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。

　　指引進(jìn)一步明確了研發(fā)人員、研發(fā)投入的定義和范圍，壓縮發(fā)行人可操縱空間。在研發(fā)人員認(rèn)定方面，鄭登津表示，指引界定了四點(diǎn)模糊地帶：一是避免公司把其他非研發(fā)管理人員或間接服務(wù)人員計(jì)入研發(fā)人員范疇，如文秘、前臺(tái)、餐飲等；二是避免公司把一些臨時(shí)招募人員或臨時(shí)調(diào)崗人員計(jì)入研發(fā)人員范疇；三是將公司的研發(fā)服務(wù)與研發(fā)活動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)，指出受托研發(fā)服務(wù)中的人員一般不予以認(rèn)定；四是未與發(fā)行人簽定勞動(dòng)合同的研發(fā)人員不應(yīng)當(dāng)納入研發(fā)人員，勞務(wù)派遣人員原則上不能認(rèn)定為研發(fā)人員。

　　在研發(fā)投入認(rèn)定方面，指引界定了三點(diǎn)模糊地帶：一是明確非全時(shí)研發(fā)人員的工資如何計(jì)入研發(fā)支出；二是明確研發(fā)人員工資中的股份支付部分是否可以計(jì)入研發(fā)支出，計(jì)入的應(yīng)具有明確合理的依據(jù)，避免存在利用股份支付調(diào)節(jié)研發(fā)投入指標(biāo)的嫌疑；三是明確研發(fā)過(guò)程中與其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)共用的設(shè)備、產(chǎn)線和場(chǎng)地等資源如何計(jì)入研發(fā)支出，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際研發(fā)使用情況，按照工時(shí)占比、面積占比等標(biāo)準(zhǔn)合理分配后計(jì)入研發(fā)支出。

　　提高擬IPO企業(yè)

　　信披質(zhì)量

　　研發(fā)人員、研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)明晰后，中介機(jī)構(gòu)核查目標(biāo)更加清晰。指引明確了中介機(jī)構(gòu)核查要求，即保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)該關(guān)注并核查研發(fā)活動(dòng)認(rèn)定合理性、研發(fā)人員認(rèn)定合理性、研發(fā)投入計(jì)算口徑合理性、研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度是否健全且被有效執(zhí)行等11項(xiàng)內(nèi)容。

　　“指引強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)的核查要求，有助于確保研發(fā)相關(guān)信息披露的規(guī)范性和合理性，同時(shí)也保證了公司合規(guī)性和信息透明度的提升?！敝袊?guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員程鳳朝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　鄭登津表示，指引對(duì)公司研發(fā)人員和研發(fā)投入的認(rèn)定工作提出了明確而清晰的要求，在公司提供了相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和材料后，中介機(jī)構(gòu)核查工作會(huì)相對(duì)容易。另外，指引中11項(xiàng)核查內(nèi)容的鉤稽關(guān)系比較明確，中介機(jī)構(gòu)的核查目標(biāo)比較清晰。

　　華商律所執(zhí)行合伙人齊夢(mèng)林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，指引明確了中介機(jī)構(gòu)必須關(guān)注的內(nèi)容范圍，并要求中介機(jī)構(gòu)發(fā)表明確意見(jiàn)，可以在一定程度上解決過(guò)往企業(yè)IPO申報(bào)過(guò)程中研發(fā)人員認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不清、研發(fā)活動(dòng)認(rèn)定模糊、研發(fā)投入計(jì)算方法口徑不一等問(wèn)題，提高擬IPO企業(yè)信披質(zhì)量。

　　確保市場(chǎng)公正

　　提高投資者信心

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月26日，今年以來(lái)新增上市公司289家，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所分別為65家、102家、70家，研發(fā)強(qiáng)度平均值分別為21.42%、5.65%、5.8%；研發(fā)人員占比分別平均約為32%、17%、16%。

　　“指引的出臺(tái)，明確了研發(fā)人員及研發(fā)投入的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及范圍，具有非?，F(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義?！饼R夢(mèng)林表示，首先，避免了過(guò)往在研發(fā)人員和研發(fā)投入方面的模糊認(rèn)定，明確后更能真實(shí)地反映申報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和研發(fā)狀況；其次，明確了中介機(jī)構(gòu)在申報(bào)企業(yè)研發(fā)人員及研發(fā)投入方面需要關(guān)注的內(nèi)容，引導(dǎo)申報(bào)企業(yè)規(guī)范認(rèn)定，防止人為的利用研發(fā)人員及研發(fā)投入方面的認(rèn)定，調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及粉飾企業(yè)真實(shí)的研發(fā)狀況。

　　程鳳朝表示，指引的出臺(tái)有助于提升發(fā)行人研發(fā)信披合規(guī)性、準(zhǔn)確性，提升信息透明度，有助于投資者更好地理解公司的戰(zhàn)略方向和未來(lái)潛力，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的信任。整體來(lái)看，指引對(duì)于提高公司研發(fā)活動(dòng)的透明度、確保市場(chǎng)公正和提高投資者信心具有重要意義，同時(shí)也有助于促進(jìn)公司研發(fā)效率和水平的提升，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。