盡管美國(guó)對(duì)外宣稱(chēng)，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》適用于所有在美國(guó)上市的外國(guó)企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計(jì)底稿的外國(guó)上市企業(yè)中，中國(guó)內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。美國(guó)媒體和市場(chǎng)分析人士也普遍認(rèn)為，其主要針對(duì)在美上市的中國(guó)公司。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月24日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布最新公告稱(chēng)，已通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》（Holding?Foreign?Companies?Accountable?Act，HFCAA）最終修正案，并征求公眾意見(jiàn)。該法案要求，如果外國(guó)公司連續(xù)三年未能通過(guò)美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)，將被禁止在美國(guó)任何交易所上市。

雖然據(jù)稱(chēng)，該法案適用于所有在美上市的外國(guó)公司，但其中多個(gè)條款明顯針對(duì)中國(guó)赴美上市公司和已在美上市的中概股。

專(zhuān)業(yè)人士指出，法案將對(duì)中國(guó)企業(yè)赴美上市造成障礙。但市場(chǎng)也預(yù)期，這會(huì)加速中概股企業(yè)退市和赴港二次上市。

SEC落錘《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》

據(jù)了解，美國(guó)上市公司聘用的境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須向PCAOB注冊(cè)并接受其審查。公開(kāi)資料顯示，PCAOB是會(huì)計(jì)行業(yè)的自律性組織，它由PCAOB不同會(huì)員事務(wù)所的會(huì)計(jì)師組成，這些會(huì)計(jì)師要為PCAOB中的其他會(huì)員事務(wù)所進(jìn)行年檢。該機(jī)構(gòu)接受SEC的監(jiān)管。

由于受到跨境監(jiān)管的限制，PCAOB難以審查部分美國(guó)上市公司聘用的境外會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)底稿。

為確保在對(duì)所有赴美上市公司聘用的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審查上一視同仁，PCAOB從2005年起，對(duì)境外的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審查，審查方式主要分為單獨(dú)審查（經(jīng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商一致后由PCAOB自行審查）或聯(lián)合審查（簽署雙邊協(xié)議后由會(huì)計(jì)師事務(wù)所所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，PCAOB對(duì)審查結(jié)果進(jìn)行認(rèn)可）。

截至2019年12月31日，PCAOB已對(duì)51個(gè)國(guó)家或地區(qū)的外國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了審查。但全球范圍內(nèi)，仍有四個(gè)司法轄區(qū)的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)PCAOB無(wú)法直接審查，即中國(guó)內(nèi)地和香港、法國(guó)和比利時(shí)。為進(jìn)一步完善PCAOB全面監(jiān)督檢查的范圍，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》應(yīng)運(yùn)而生。

而SEC?3月24日的舉措，是該法案實(shí)施前的最后步驟。

美國(guó)國(guó)會(huì)網(wǎng)站顯示，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的立法程序始于2019年3月28日。當(dāng)日，美國(guó)共和黨參議員約翰·肯尼迪正式提出該法案。

草案的最初版本顯示，該法案要求某些證券發(fā)行人確定其不受外國(guó)政府擁有或控制。具體來(lái)說(shuō)，如果PCAOB因發(fā)行人聘請(qǐng)了不受委員會(huì)審查的外國(guó)公眾會(huì)計(jì)師事務(wù)所導(dǎo)致無(wú)法審核特定報(bào)告，發(fā)行人必須作出相關(guān)證明。此外，如果PCAOB連續(xù)三年無(wú)法審查發(fā)行人的公共會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則將禁止發(fā)行人的證券在美國(guó)的交易所交易。

2020年5月20日，美國(guó)參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)一致同意將草案交付全體參議員表決，同日，參議院全體通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》。

據(jù)悉，該版本與最初的草案相比有所修改，即如果PCAOB連續(xù)三年無(wú)法審查發(fā)行人的公共會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則發(fā)行人的證券不僅不能在美國(guó)的交易所交易，還將禁止在其他渠道交易。

法案還規(guī)定，使用上述公眾會(huì)計(jì)師事務(wù)所準(zhǔn)備審計(jì)報(bào)告的外國(guó)證券發(fā)行人必須在每個(gè)非審核年度對(duì)以下內(nèi)容進(jìn)行披露：發(fā)行人注冊(cè)成立地的政府實(shí)體所擁有的公司股份占比，以及這些政府實(shí)體是否具有控制性財(cái)務(wù)利益。

2020年12月2日，美國(guó)眾議院口頭表決通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》。法案內(nèi)容沒(méi)有實(shí)質(zhì)性或重大改動(dòng)。同年12月18日，該法案由美國(guó)時(shí)任總統(tǒng)特朗普簽署后生效。

中概股或轉(zhuǎn)移陣地

盡管美國(guó)對(duì)外宣稱(chēng)，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》適用于所有在美國(guó)上市的外國(guó)企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計(jì)底稿的外國(guó)上市企業(yè)中，中國(guó)內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。

去年12月，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院表決通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》時(shí)，新華社就曾發(fā)文稱(chēng)，雖然該法案稱(chēng)適用于所有在美上市的外國(guó)公司，但美國(guó)媒體和市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為其主要針對(duì)在美上市的中國(guó)公司。

據(jù)美國(guó)媒體The?National?Law?Review報(bào)道，該法案是特朗普政府通過(guò)的一系列針對(duì)中美金融投資聯(lián)系舉措中的一個(gè)。此前，特朗普還頒布了一項(xiàng)行政命令禁止美國(guó)的個(gè)人或企業(yè)投資中國(guó)的軍工企業(yè)。

路透社認(rèn)為，SEC此番通過(guò)特朗普時(shí)代的法案，目的是將所謂連續(xù)三年不符合美國(guó)審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的中國(guó)公司從美國(guó)證券交易市場(chǎng)移除。

上海市錦天城律師事務(wù)所律師洪一帆告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，該法案是對(duì)美國(guó)當(dāng)局監(jiān)督權(quán)的強(qiáng)化，雖然從條文上看，所有外國(guó)企業(yè)都是該法案的規(guī)制對(duì)象，但是要求公示公司的董監(jiān)高中是否有中國(guó)共產(chǎn)黨黨員、中國(guó)政府團(tuán)體控制其股權(quán)的比例等的規(guī)定，顯然具有明顯的國(guó)家針對(duì)性。這給我國(guó)企業(yè)赴美上市的道路上鋪設(shè)了障礙。

“中概股企業(yè)將根據(jù)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的要求披露更多的內(nèi)容，審計(jì)機(jī)構(gòu)為應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力，可能從嚴(yán)審計(jì)，嚴(yán)格的監(jiān)管對(duì)企業(yè)活動(dòng)以及信息披露提出了更多的要求，企業(yè)必須花費(fèi)更多成本滿(mǎn)足該法案要求，中概股公司在美發(fā)展將面臨重大挑戰(zhàn)?！焙橐环硎?。

美富律師事務(wù)所合伙人朱晨昊在接受媒體采訪時(shí)指出，如果最終不得不在美國(guó)退市，一些已在美國(guó)上市的中概股可能會(huì)考慮私有化，轉(zhuǎn)而在較為友好的司法管轄區(qū)（如中國(guó)香港和上海）重新上市。

事實(shí)上，自《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》于2020年在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)后，在美上市的中概股已開(kāi)始陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。截至3月24日，已有12家中概股成功在香港二次上市。中信證券早前發(fā)布的“2021年資本市場(chǎng)十大展望報(bào)告”更是預(yù)測(cè)，未來(lái)3年，香港市場(chǎng)將迎來(lái)40家左右中概股龍頭的集中回歸。

敦促美停止將證券管理政治化

針對(duì)美方舉措，中方多次敦促美方停止將證券管理政治化。

去年12月2日，中國(guó)外交部發(fā)言人華春瑩對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院表決通過(guò)法案一事表態(tài)稱(chēng)，在資本市場(chǎng)高度全球化的今天，有關(guān)各方開(kāi)誠(chéng)布公地就加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作、保護(hù)投資者合法權(quán)益等議題加強(qiáng)對(duì)話(huà)和合作才是解決問(wèn)題的正道。我們堅(jiān)決反對(duì)將證券監(jiān)管政治化的做法。我們希望美方能夠?yàn)橥鈬?guó)企業(yè)在美國(guó)的投資經(jīng)營(yíng)提供公平、公正、非歧視的環(huán)境，而不是想方設(shè)法設(shè)置種種障礙。

今年3月25日，華春瑩主持例行記者會(huì)，在回應(yīng)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》一事時(shí)，再次表示堅(jiān)決反對(duì)。

華春瑩表示，美方此前頒布含有明顯歧視中國(guó)企業(yè)條款的所謂“外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法”，完全是對(duì)中國(guó)在美上市企業(yè)的無(wú)理政治打壓，嚴(yán)重扭曲美國(guó)自己一向標(biāo)榜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本準(zhǔn)則，也剝奪了美國(guó)投資者和美國(guó)公眾分享中國(guó)企業(yè)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)，到頭來(lái)只會(huì)損害美國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位，損害美國(guó)自身的利益。我們敦促美方停止將證券管理政治化、停止針對(duì)中國(guó)企業(yè)的歧視性做法，為包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的各國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市提供公平公正和非歧視的營(yíng)商環(huán)境。

事實(shí)上，去年8月8日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)就美國(guó)總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作組發(fā)布《關(guān)于保護(hù)美國(guó)投資者防范中國(guó)公司重大風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告》事宜答記者問(wèn)時(shí)，也說(shuō)明，中方從未禁止或阻止相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供審計(jì)工作底稿，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)迄今已向美國(guó)政權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了多家在美上市公司的審計(jì)工作底稿。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中國(guó)法律法規(guī)要求的實(shí)質(zhì)是審計(jì)工作底稿等信息交換應(yīng)通過(guò)監(jiān)管合作渠道進(jìn)行，這才是符合國(guó)際慣例的通行做法。