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降息組合拳落地 債基取“長”補“短”有妙招

2024-07-24 15:31 來源:中國企業(yè)網(wǎng) 次閱讀
 
降息組合拳落地  債基取“長”補“短”有妙招

近來央行連發(fā)四箭,下調(diào)多個關鍵利率,包括7天期逆回購操作利率下調(diào)10個基點至1.7%;階段性減免MLF質(zhì)押品;LPR下調(diào)10個基點;SLF利率下調(diào)10個基點。此番連環(huán)舉措對債市影響如何?

利好債市,短期波動或加劇

參考歷史,降息即是利好。但天風證券指出,此次央行提示長期利率風險,債市交易空間有限。未來需關注央行風險提示下限變化、貨幣政策外增量政策以及外圍匯率和美債走勢。匯安基金多策略組混合資產(chǎn)投資總監(jiān)張昆也認為,經(jīng)濟長期向好態(tài)勢仍將持續(xù),宏觀政策將有機配合,進一步降低社會融資成本,為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供動力,長期來看,利率中樞將維持穩(wěn)健運行。

具體到此次降息“組合拳”對各期限利率的影響,國盛證券分析道,降息直接意味著政策利率水平的下降,而且本次是資金價格和貸款利率同時下降,這意味著整體的曲線的下移,因而對各期限利率來說均是利好。對短端利率來說,資金價格中樞從此前的1.8%下移到1.7%,短端利率空間將進一步打開。如果短端隨資金價格進一步下行,長端也有望隨之下降。但從央行表態(tài)看,政策對長端利率依然謹慎,在利率下行過程中依然需要關注政策干預風險。

中信建投也提醒道,隨著降息后資金利率中樞下移帶來套息空間打開,可能帶來套息空間打開與杠桿率再度提升,增大債市波動性。面對后續(xù)債市短期波動可能加大,投資者又該如何借助債基把握投資機遇?

取“長”補“短”再接債力

在各類債基中,與股市絕緣、專注債券投資的純債基金是應對波動的治愈系神器,備受投資者青睞?;蛟S由于債市短期波動,部分投資者還在糾結到底是該買長還是買短,實際上中長期純債基金和短期純債基金各自屬性和定位不同,在資產(chǎn)配置中所扮演的角色也不同,投資者可根據(jù)自身需求和偏好巧妙混搭,組成更適合自己的債基“搭子”。

短期純債基金投資債券剩余期限短,一般不超過三年,流動性相對更好,更適宜作為資金中轉站和閑錢理財加油站。而中長期純債基金對投資的債券資產(chǎn)剩余期限沒有明確的限制,既可以投資短期債券,也可以投資剩余期限超過三年的長期債券,滿足了投資者夯實資產(chǎn)配置底基的需求。投資者可從歷史表現(xiàn)、回撤控制、固收團隊實力、基金份額、費率結構等多個角度入手,精挑細選績優(yōu)債基。

作為持續(xù)深耕固收賽道的基金公司,匯安基金旗下有多只純債基金供投資者選擇,其中張昆管理的匯安裕同純債債券基金屬于中長期純債基金。截至今年二季末,匯安裕同純債債券A自2022年6月22日成立來連續(xù)8個季度實現(xiàn)正收益,且最大回撤僅-0.47%,同期業(yè)績比較基準最大回撤-1.34%?!皬娛辛幊~,弱市嚴控回撤”的硬核表現(xiàn),也讓該基金日益得到投資者認可,今年二季度凈申購份額合計超10億份。

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而在短期純債基金領域,長期專注于宏觀利率與信用投資研究的黃濟寬,其擔綱的匯安中短債債券基金曾在2023年8月曾榮獲上海證券報“金基金·債券基金三年期獎”。據(jù)二季報統(tǒng)計,匯安中短債債券A(005601)自2019年9月17日成立來連續(xù)四個自然年(2020年-2023年)均收益為正,成立來累計回報18.83%,同期業(yè)績比較基準14.30%;成立來最大回撤控制在-1%左右,為-1.08%,同期業(yè)績比較基準最大回撤為-1.48%。

為了滿足不同投資者的需求偏好,匯安中短債債券基金還設立了A類、C類、D類、E類和F類五類份額,其中匯安中短債債券A(005601)、匯安中短債債券C(005602)和匯安中短債債券E(007211)均需持有滿30天免贖回費,匯安中短債債券D(020173)份額持有滿7天就免贖回費,近期增設的匯安中短債債券F(021806)持有滿10天免贖回費。

總體而言,不管是中長期純債基金還是短期純債基金,作為基金籃子的一員,配置價值持續(xù)值得關注,投資者可根據(jù)自身投資偏好和流動性需求選擇更合適自己的績優(yōu)品種,來提升投資體驗。

風險提示:本文觀點不構成投資建議或承諾,基金指數(shù)表現(xiàn)及基金過往業(yè)績不預示基金未來表現(xiàn)。市場有風險,投資需謹慎。

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