美國(guó)日前最新公布的通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，為該國(guó)貨幣政策走向帶來(lái)更多不確定性。業(yè)內(nèi)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在11月重啟加息，令美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹壓力。

　　能源價(jià)格攀升致通脹大漲

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月13日，美國(guó)勞工部發(fā)布最新數(shù)據(jù)，8月整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲3.7%，較前值3.2%上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)預(yù)期值的3.6%，該指標(biāo)曾于去年6月達(dá)到峰值9%。環(huán)比來(lái)看，8月CPI上漲0.6%，符合預(yù)期，較前值0.2%也顯著提速。

　　剔除波動(dòng)性較大的食品和能源價(jià)格后，8月核心CPI同比上漲4.3%，預(yù)期值為4.3%，前值為4.7%；環(huán)比來(lái)看，8月核心CPI漲幅為0.3%，預(yù)期值和前值均為0.2%，為六個(gè)月來(lái)首次加速上漲。

　　汽油成為8月美國(guó)物價(jià)上漲的最主要力量，貢獻(xiàn)了整體價(jià)格的逾五成漲幅，該項(xiàng)目環(huán)比漲幅達(dá)10.6%；權(quán)重超過(guò)三分之一的住房項(xiàng)目也仍是價(jià)格上漲的重要推手，該項(xiàng)目連續(xù)第40個(gè)月出現(xiàn)上漲，8月環(huán)比上漲0.3%，同比漲幅為7.3%；上月，整體能源價(jià)格環(huán)比大漲5.6%，食品價(jià)格漲幅持平于0.2%，只有二手車以及除食品和能源以外的商品價(jià)格在降價(jià)之列，二手車價(jià)格環(huán)比下降1.3%。

　　8月汽油價(jià)格上漲反映了沙特阿拉伯和俄羅斯減產(chǎn)等因素的影響。這兩個(gè)國(guó)家近期宣布，自愿將石油供應(yīng)限制行動(dòng)延長(zhǎng)三個(gè)月至今年底。投資者擔(dān)憂，在冬季需求高峰期間可能出現(xiàn)能源短缺。

　　多因素或支撐通脹高企

　　對(duì)于通脹前景，多個(gè)類別的商品價(jià)格可能支撐物價(jià)維持在高位。

　　機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月汽油價(jià)格環(huán)比上漲了6.6%，美國(guó)通脹的上行壓力主要來(lái)自能源價(jià)格的上漲。瑞穗證券的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩勒指出，到目前為止，天然氣價(jià)格上漲對(duì)其他行業(yè)的傳遞影響較小，不過(guò)隨著能源價(jià)格保持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，這種風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越高。

　　美國(guó)銀行的朱努說(shuō)，最近幾個(gè)月，受到美國(guó)部分地區(qū)的干旱以及其他一些因素影響，食品價(jià)格也有所上漲。食品雜貨和能源價(jià)格在很大程度上影響著許多美國(guó)人對(duì)通脹的看法，并可能影響他們的行為，其中包括他們要求雇主支付的薪資水平。

　　業(yè)界預(yù)計(jì)在其他方面的物價(jià)也將支撐通脹高位運(yùn)行。比如機(jī)票成本在過(guò)去兩個(gè)月中都出現(xiàn)了大幅下滑，不太可能會(huì)進(jìn)一步下降，因而通脹指數(shù)中服務(wù)方面的數(shù)據(jù)可能會(huì)有保持在高位的壓力；未來(lái)醫(yī)療保險(xiǎn)成本也可能會(huì)上漲。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家耐特利則表示，今年夏天美國(guó)整體價(jià)格漲幅表現(xiàn)出的某種堅(jiān)挺可能是“通脹長(zhǎng)期走軟趨勢(shì)中的一個(gè)小插曲”。他說(shuō)，隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，消費(fèi)者在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)感到面臨更大的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，這或?qū)?dǎo)致支出減弱并促使價(jià)格上漲進(jìn)一步放緩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)面臨復(fù)雜抉擇

　　通脹持續(xù)堅(jiān)挺令美聯(lián)儲(chǔ)的決策面臨更多不確定性，一方面忌憚長(zhǎng)時(shí)期控通脹不力，另一方面再度加息的決策可能會(huì)打壓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　LPL?Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇指出，美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨的最大挑戰(zhàn)之一是“通脹變得根深蒂固”的可能性，他說(shuō)：“在看到數(shù)據(jù)的表現(xiàn)后，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在下次會(huì)議上‘放鷹’”。

　　原油價(jià)格在抵達(dá)每桶90美元后，SPI資產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯評(píng)論說(shuō)：“在原油多頭起舞的同時(shí)，油價(jià)顯著上漲給美聯(lián)儲(chǔ)和金融市場(chǎng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，投資者終于意識(shí)到通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻。如果債券遭到拋售主要是因?yàn)橥涱A(yù)期上升，那么對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是個(gè)壞消息。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前的美聯(lián)儲(chǔ)將利率定在5.25%-5.5%，而且市場(chǎng)預(yù)測(cè)本月會(huì)繼續(xù)保持在這個(gè)水平，不加息的預(yù)期高達(dá)93%。

　　花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告寫(xiě)道，通脹將會(huì)繼續(xù)保持在高位，明年通脹也有上行的風(fēng)險(xiǎn)，將足以讓美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的短暫加息后，在11月再次加息。

　　德意志銀行的策略師雷德表示，油價(jià)的上漲讓后續(xù)9月和10月的通脹數(shù)據(jù)也承受較大壓力，然而通脹趨勢(shì)可能會(huì)鼓勵(lì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息。這給決策者帶來(lái)了兩難的局面。