上周A股市場(chǎng)整體延續(xù)結(jié)構(gòu)性反彈行情，在計(jì)算機(jī)、通信等TMT板塊帶動(dòng)下，上證指數(shù)、深證成指周線雙雙收漲。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，美債收益率未來(lái)大概率下行、A股公司“業(yè)績(jī)底”逐步確認(rèn)、國(guó)內(nèi)政策后續(xù)有望進(jìn)一步加碼等因素將驅(qū)動(dòng)A股反彈行情持續(xù)，海外流動(dòng)性逐步改善，A股或?qū)ⅰ胺寤芈忿D(zhuǎn)”。配置層面，在中長(zhǎng)期更看好成長(zhǎng)主線的同時(shí)，短期消費(fèi)板塊及高股息策略同樣獲得了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　市場(chǎng)反彈趨勢(shì)有望延續(xù)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日收盤，上證指數(shù)、深證成指全周分別上漲0.51%、0.01%，創(chuàng)業(yè)板指周線則翻綠。不過從近期指數(shù)整體反彈幅度看，上證指數(shù)、深證成指分別較10月23日創(chuàng)出的階段低點(diǎn)反彈4.48%、6.46%；創(chuàng)業(yè)板指在10月26日創(chuàng)出階段低點(diǎn)后，至今反彈幅度接近8%。

　　“展望本輪反彈行情，我們判斷仍有望延續(xù)。”在國(guó)金證券首席策略分析師張弛看來(lái)，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)降溫等情形均指向本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束，美債收益率未來(lái)大概率下行將驅(qū)動(dòng)A股反彈行情持續(xù)，同時(shí)市場(chǎng)情緒面回暖，此前受到壓制的部分板塊或形成整體修復(fù)態(tài)勢(shì)，這有利于增強(qiáng)A股反彈的力度。

　　外部流動(dòng)性改善的同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及行業(yè)企業(yè)基本面修復(fù)也將成為A股反彈趨勢(shì)延續(xù)的重要推力。在光大證券首席策略分析師張宇生看來(lái)，當(dāng)前A股公司“業(yè)績(jī)底”逐步確認(rèn)，未來(lái)隨著價(jià)格因素改善，名義GDP增速或?qū)⒀杆倩厣?#xff0c;助力企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)A股公司業(yè)績(jī)將會(huì)重回兩位數(shù)增長(zhǎng)，疊加海外流動(dòng)性逐步改善，A股市場(chǎng)或?qū)ⅰ胺寤芈忿D(zhuǎn)”。

　　中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，市場(chǎng)在短期整固之后，震蕩向上趨勢(shì)有望持續(xù)，且近期國(guó)內(nèi)政策信號(hào)積極，后續(xù)有望進(jìn)一步加碼?！敖诮鹑诓块T和行業(yè)主管部門聯(lián)合召開代表性房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，保障房地產(chǎn)企業(yè)融資需求，加大房地產(chǎn)信貸投放信號(hào)明顯?！?/p>

　　消費(fèi)風(fēng)格年末有望占優(yōu)

　　對(duì)于后市值得關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域，張宇生認(rèn)為，消費(fèi)風(fēng)格在年末的市場(chǎng)表現(xiàn)通常相對(duì)占優(yōu)，且當(dāng)前政策積極發(fā)力，消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期或持續(xù)升溫，短期內(nèi)建議關(guān)注以食品飲料、家用電器為代表的消費(fèi)板塊；中長(zhǎng)期建議關(guān)注順周期主線和成長(zhǎng)風(fēng)格主線，前者關(guān)注創(chuàng)新藥、紡織制造、白羽肉雞等行業(yè)，后者關(guān)注電子（半導(dǎo)體）、華為產(chǎn)業(yè)鏈、運(yùn)營(yíng)商等板塊。

　　陳果認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，疊加全球流動(dòng)性環(huán)境邊際向好不變，具備產(chǎn)業(yè)周期催化的半導(dǎo)體、醫(yī)藥及汽車方向更具彈性，主線行情未完；從支線角度看，近期有望迎來(lái)邊際變化的出口鏈值得關(guān)注，受益方向或主要集中在創(chuàng)新藥、電子、機(jī)械設(shè)備、家電、紡服、新能源等。

　　考慮到當(dāng)前已臨近年末，市場(chǎng)存在估值修復(fù)契機(jī)，中銀證券首席策略分析師王君認(rèn)為，估值低位結(jié)合政策或基本面預(yù)期反轉(zhuǎn)的主線有望成為下階段市場(chǎng)投資主線；從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，科技和高端制造是本輪資本開支周期中政策合力最充足、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)最強(qiáng)的方向，且前期回調(diào)充分，在當(dāng)前強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和密集主題事件驅(qū)動(dòng)下，也是當(dāng)下最具性價(jià)比的投資標(biāo)的。

　　高股息策略近期表現(xiàn)稍顯遜色，但后市配置價(jià)值仍獲得業(yè)內(nèi)人士的看好。華創(chuàng)證券策略首席分析師姚佩表示，市場(chǎng)對(duì)高股息策略的擔(dān)憂已經(jīng)反映在過去半個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)中，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)高股息策略仍值得關(guān)注，具體行業(yè)建議關(guān)注煤炭、石化、銀行、公用、建筑等方向。