11月24日,美的置業(yè)披露2023年度第五期中期票據(jù)發(fā)行情況,總發(fā)行規(guī)模為10億元,期限2年。
從上述公告中可知,本期中票品種一由民企債券融資支持工具(“第二支箭”)創(chuàng)設(shè)保護(hù)憑證提供支持,發(fā)行規(guī)模2億元,發(fā)行利率4.60%;品種二由華夏銀行、交通銀行創(chuàng)設(shè)保護(hù)憑證提供支持,發(fā)行規(guī)模8億元,發(fā)行利率5.16%。
據(jù)《證券日報(bào)》記者了解,這已經(jīng)是“第二支箭”第三次為美的置業(yè)債券融資提供增信支持。從此次發(fā)債模式來看,由中債信用、華夏銀行、交通銀行聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CRMW),搭配部分信用品種,相對有效地引導(dǎo)了機(jī)構(gòu)積極參與投資。
“進(jìn)入11月份以來,政策對民營房企融資的支持力度明顯加大,落地加快,發(fā)行利率也較此前有所降低?!敝T葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪向《證券日報(bào)》記者表示,隨著利好政策持續(xù)釋放,會有越來越多的房企風(fēng)險(xiǎn)緩釋,預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)穩(wěn)健安全、信用資質(zhì)良好、重視交付、關(guān)注品質(zhì)的優(yōu)質(zhì)房企將率先受益。
恢復(fù)市場化債券融資能力
綜合多方消息,近日,監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在起草一份房地產(chǎn)企業(yè)“白名單”,可能涵蓋50家規(guī)模房企,國有房企和民營房企都會列入其中,并獲得信貸、債券和股權(quán)融資等多方面支持。
從多家房企向《證券日報(bào)》記者反饋的情況來看,有房企稱,“期待能夠覆蓋更多民營房企”;也有房企稱,“有這個(發(fā)行債券)計(jì)劃,正積極溝通”;另有出險(xiǎn)房企人士較為悲觀,認(rèn)為銷售回暖和加快債務(wù)重組更為重要。
易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日報(bào)》記者表示,此次美的置業(yè)發(fā)行中票有擔(dān)保,沒用抵押物,投資人認(rèn)購積極性相對較高,這意味著公司恢復(fù)了市場化債券融資能力。
當(dāng)前,房地產(chǎn)行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期,房地產(chǎn)企業(yè)仍面臨較大償債壓力。在這樣的市場格局中,美的置業(yè)能夠三次突圍成功,背后有多重因素。多位分析師向《證券日報(bào)》記者表示,其一,美的置業(yè)一直保持良好信用評級,資信水平位于第一梯隊(duì);其二,大股東美的控股對其背書和支持作用明顯;其三,公司本身財(cái)務(wù)較為穩(wěn)健,提前或如期交付率高于行業(yè)平均水平,同時,公司輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展符合預(yù)期。
“當(dāng)前民營房企銷售額降幅高于行業(yè)均值,流動性偏弱,拿地規(guī)模較小,影響了投資人和金融機(jī)構(gòu)對民營房企的投資信心。”中指研究院企業(yè)研究主管陶淑茹向《證券日報(bào)》記者表示,美的置業(yè)能夠獲得債券融資支持,表明當(dāng)前支持民營房企“第二支箭”仍在持續(xù)有效地落地,有助于正在準(zhǔn)備發(fā)債的企業(yè)增強(qiáng)流動性、提振市場信心。
融資支持渠道逐漸放寬
近期,中國人民銀行正持續(xù)加力推動“第二支箭”發(fā)揮效用。截至目前,多家金融機(jī)構(gòu)通過擔(dān)保、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CRMW、CDS),支持企業(yè)多次在銀行間、交易所市場發(fā)債,拓寬融資渠道,降低融資成本。
據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),“第二支箭”自去年11月擴(kuò)容以來,已支持13家民營房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行超300億元債務(wù)融資工具,包括中駿集團(tuán)、新城控股、美的置業(yè)、卓越商管、新湖中寶等。在融資成本方面,2023年以來由“第二支箭”增信的18只民營地產(chǎn)企業(yè)債券融資成本均低于4.7%。
對此,中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為,近期多家民企增信發(fā)債獲得支持,未來增信發(fā)債支持力度將持續(xù)加大,擴(kuò)容擴(kuò)圍,使更多民營房企受益。
“自去年以來,無論是從市場端還是融資端,利好房地產(chǎn)行業(yè)的政策頻出且力度空前,為防風(fēng)險(xiǎn)、促銷售、穩(wěn)地產(chǎn)提供了有力支持?!眹?yán)躍進(jìn)表示,如果接下來能有更多房企在債券融資方面闖關(guān)成功,則更有利于保交樓工作落實(shí)。
“預(yù)計(jì)規(guī)模較大的民營房企及混合所有制企業(yè)會率先受益,至于實(shí)際落地情況,還要看金融機(jī)構(gòu)的落實(shí)程度?!碧帐缛闳缡欠Q。對此,關(guān)榮雪也表示,接下來有望迎來上市房企集中發(fā)債期。
不過,嚴(yán)躍進(jìn)表示,無論是發(fā)債成功的美的置業(yè),還是排隊(duì)發(fā)債的房企,需利用好融資窗口期,加強(qiáng)自身經(jīng)營能力,堅(jiān)守財(cái)務(wù)安全底線及信用價值,持續(xù)優(yōu)化土儲結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品交付力,同時,加快銷售去化和銷售回款。畢竟,比起融資現(xiàn)金流,增厚經(jīng)營現(xiàn)金流才是抵御風(fēng)險(xiǎn)的堡壘。
“接下來融資支持渠道會進(jìn)一步放寬,購房利好政策有望‘應(yīng)出盡出’。”關(guān)榮雪稱,房地產(chǎn)行業(yè)步入穩(wěn)健發(fā)展的通道可期,流動性壓力會逐漸減輕。(本報(bào)記者 王麗新)
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