世界銀行與國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2023年春季年會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日至16日在華盛頓舉行。在年會(huì)發(fā)布的三大重磅報(bào)告以及世行與國(guó)際貨幣基金組織高管發(fā)表的講話,都顯示今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)但前路坎坷,并警示高通脹引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)并未消退,財(cái)政政策前景仍然復(fù)雜,各國(guó)需謹(jǐn)慎采取應(yīng)對(duì)政策,確保世界經(jīng)濟(jì)走在復(fù)蘇軌道上。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難
年會(huì)期間,IMF11日發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測(cè),2023年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.8%,較此前預(yù)測(cè)下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn),也低于2022年的3.4%,2024年將穩(wěn)定在3%左右。
2023年初有初步跡象表明,隨著通脹下降和增長(zhǎng)的穩(wěn)定,世界經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)軟著陸。不過,最新報(bào)告認(rèn)為,由于一些經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張,潛在的價(jià)格壓力巨大。隨著銀行業(yè)的脆弱性成為焦點(diǎn),包括非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的相關(guān)部門對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的擔(dān)憂加劇,政策利率快速上升的副作用越來越明顯,經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性急劇上升。
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩尤為明顯,將從2022年的2.7%降至今年的1.3%。尤其是歐元區(qū)和英國(guó),預(yù)計(jì)今年的增長(zhǎng)率將降至0.8%和-0.3%,2024年分別反彈至1.4%和1%。許多新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體正在回升。
報(bào)告預(yù)計(jì),2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為5.2%,積極助推全球經(jīng)濟(jì)。早先,IMF總裁格奧爾基耶娃在年會(huì)講話中表示,全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩,而中印兩國(guó)將貢獻(xiàn)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一半。世界銀行行長(zhǎng)馬爾帕斯10日也表示,中國(guó)在今年全球經(jīng)濟(jì)整體疲軟中將是例外,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將超過5%。IMF經(jīng)濟(jì)顧問兼研究部主任皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙10日表示,中國(guó)優(yōu)化調(diào)整防疫政策,助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈,這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來說是重大利好,中國(guó)將成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)鍵引擎。
對(duì)于備受關(guān)注的通脹,報(bào)告預(yù)計(jì),盡管下降速度緩慢,但預(yù)計(jì)今年通脹有望從去年的8.7%降至7%,明年進(jìn)一步回落至4.9%。預(yù)計(jì)在大多數(shù)情況下,通脹不太可能在2025年之前恢復(fù)到目標(biāo)水平。
盡管存在諸多風(fēng)險(xiǎn),但也存在有利因素:全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷新冠肺炎疫情和烏克蘭危機(jī)后,仍在逐步復(fù)蘇軌道上。供應(yīng)鏈中斷正在緩解,烏克蘭危機(jī)造成的能源和食品市場(chǎng)混亂也在消退。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈正在為全球提供動(dòng)力。
金融風(fēng)險(xiǎn)未消 財(cái)政前景復(fù)雜
11日,在年會(huì)發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》(GFSR)中,IMF表示,在經(jīng)歷了十多年的低通脹、低利率和充足的流動(dòng)性之后,通脹和利率可能都會(huì)在高位持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,這對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)配置和解決最近出現(xiàn)的金融系統(tǒng)脆弱性有著深遠(yuǎn)影響。
在提及3月發(fā)生的硅谷銀行和紐約簽名銀行的倒閉以及瑞信危機(jī)時(shí),年會(huì)認(rèn)為,最近的銀行業(yè)不穩(wěn)定顯示下行風(fēng)險(xiǎn)再次占據(jù)主導(dǎo)地位,全球經(jīng)濟(jì)前景仍然迷霧重重。小型銀行相關(guān)事件也可能產(chǎn)生系統(tǒng)性影響,并迅速蔓延到整個(gè)金融系統(tǒng)。如果金融壓力繼續(xù)加劇,可能會(huì)引發(fā)新興市場(chǎng)資本外流。那些規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面臨債務(wù)惡化的問題。
有利的方面是,IMF金融顧問兼貨幣與資本市場(chǎng)部主任阿德里安稱,盡管銀行業(yè)動(dòng)蕩增加了金融風(fēng)險(xiǎn),但其根源與2008年全球金融危機(jī)有根本不同,銀行系統(tǒng)有更多的資本和資金來抵御不利沖擊。
IMF發(fā)布《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》認(rèn)為,未來幾年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)仍將高于疫情前水平,財(cái)政前景面臨著重大不確定性。
IMF認(rèn)為,新冠肺炎疫情發(fā)生以來,貨幣政策和財(cái)政政策同時(shí)行動(dòng)并提供了超常規(guī)支持,公共財(cái)政巨大波動(dòng)反映了各國(guó)經(jīng)歷空前沖擊,2020年公共債務(wù)率一度飆升并接近100%的水平。盡管2021年至2022年全球債務(wù)率下降,但仍比2019年底高8個(gè)百分點(diǎn)。目前,由于通脹高企,已有四分之三的國(guó)家收緊了貨幣和財(cái)政政策。
IMF認(rèn)為,近期的財(cái)政前景仍然復(fù)雜,為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)和金融穩(wěn)定,應(yīng)對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和快速變化的金融環(huán)境,2023年總體財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)略有上升,平均達(dá)到5%。如果金融部門動(dòng)蕩加劇,還可能給公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力。在出現(xiàn)系統(tǒng)性金融壓力的情況下,可能需要迅速出臺(tái)財(cái)政政策,推動(dòng)處置進(jìn)度并最大限度降低成本。
政策更需協(xié)調(diào)有力
面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,金融風(fēng)險(xiǎn)上升,通脹尚未決定性地出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),年會(huì)也提出了一些政策建議。
IMF建議政策制定者應(yīng)迅速采取行動(dòng),防止發(fā)生任何系統(tǒng)性事件,以免對(duì)全球金融體系韌性的信心產(chǎn)生不利影響。在金融不穩(wěn)定得到控制的情況下,貨幣政策仍應(yīng)繼續(xù)側(cè)重于降低通脹,但隨時(shí)準(zhǔn)備迅速適應(yīng)金融發(fā)展。此外,銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)確保銀行擁有與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相稱的治理和風(fēng)險(xiǎn)管理手段,包括資本充足性和流動(dòng)性壓力測(cè)試。
IMF認(rèn)為,從近期的危機(jī)來看,財(cái)政政策是一種增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性的有力工具,可以發(fā)揮積極作用,建議政府需要優(yōu)先重建財(cái)政緩沖。通過為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降溫,收緊的財(cái)政政策將支持貨幣政策,使實(shí)際利率更快回到較低的自然水平;今年許多國(guó)家的財(cái)政政策擴(kuò)張性有所減弱,可以采取更多措施重新獲得財(cái)政空間。
年會(huì)建議,對(duì)于新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言,要確保適當(dāng)進(jìn)入全球金融安全網(wǎng),應(yīng)允許匯率盡可能調(diào)整,除非這樣做會(huì)增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)或威脅到價(jià)格穩(wěn)定。
“政策制定者比以往任何時(shí)候都更需要穩(wěn)定有效的手段和清晰的溝通?!盜MF在報(bào)告中表示。(記者 周武英 綜合報(bào)道)
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