一體化電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈及氯氟循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展持續(xù)向好，東陽光（600673）整體盈利能力持續(xù)提升，交出亮眼答卷。

近日，東陽光披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2億元到2.8億元,同比增長絕對(duì)值比例最高達(dá)3倍；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.67億元到2.37億元，同比增長絕對(duì)值比例172.17%-202.43%。

據(jù)了解，東陽光建立了“電子光箔-電極箔(包含腐蝕箔和化成箔)-鋁電解電容器”一體化電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈，從傳統(tǒng)鋁箔加工逐步向電子元器件、高端鋁箔領(lǐng)域發(fā)展，在高質(zhì)量發(fā)展的路途上創(chuàng)出了新“鋁”途；同時(shí)，因其一體化電子元器件、高端鋁箔產(chǎn)業(yè)鏈的腐蝕化成工序中需要用到較大量的氯堿化工產(chǎn)品，經(jīng)過多年深耕延伸發(fā)展而出的氯堿化工—甲烷氯化物—氟化工（主要為新型環(huán)保制冷劑）—氟樹脂產(chǎn)業(yè)鏈，也是華南地區(qū)唯一的完整氯氟循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)于業(yè)績的大幅增強(qiáng)，公司表示，上半年，電子元器件行業(yè)需求持續(xù)回暖，公司化成箔產(chǎn)能逐步釋放并形成規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)第三代制冷劑配額方案正式落地，第三代制冷劑供需格局得到了根本性的扭轉(zhuǎn)，以及公司迅速搶占氟化液冷的市場先機(jī)等諸多因素疊加，對(duì)公司業(yè)績帶來了積極影響。

深耕全產(chǎn)業(yè)鏈布局，發(fā)力高端推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

在數(shù)據(jù)中心以及儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展的帶動(dòng)下，電子元器件行業(yè)需求持續(xù)回暖。其中，鋁電解電容器能在電路中起到儲(chǔ)存電荷、穩(wěn)定電壓和交流濾波等的功能，在服務(wù)器電路中起著不可或缺的作用。當(dāng)前鋁電解電容器的供需形勢(shì)，有利于擁有較強(qiáng)研發(fā)能力、較高技術(shù)水平、較強(qiáng)環(huán)保治理能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力、具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的電容器和電極箔生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展。此外，電極箔的性能決定鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性、體積大小等關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)，也是鋁電解電容器中技術(shù)含量最高的部分。

在電極箔領(lǐng)域，東陽光擁有全球最大，技術(shù)全球一流的化成箔產(chǎn)業(yè)，乳源、宜都和烏蘭察布三大電極箔生產(chǎn)基地，化成箔年產(chǎn)能合計(jì)約7000萬㎡，腐蝕箔年產(chǎn)能合計(jì)約8000萬㎡，擁有全球約35%市占率，排名全球第一，是國內(nèi)唯一的化成箔出口占比超過50%的企業(yè)。

據(jù)了解，一方面，上半年東陽光在內(nèi)蒙古烏蘭察布基地化成箔產(chǎn)能逐步釋放并形成規(guī)模效應(yīng)，化成箔的單位生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降，另一方面，東陽光貫徹落實(shí)大客戶戰(zhàn)略，并在加大與現(xiàn)有客戶合作的同時(shí)積極拓展新客戶，使得經(jīng)營利潤顯著增強(qiáng)；

值得一提的是，隨著傳統(tǒng)化成箔已逐漸無法滿足當(dāng)下容量不斷提升的需求。東陽光和合作伙伴經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)，已推出新一代電極箔產(chǎn)品---積層箔。與傳統(tǒng)腐蝕化成箔相比，積層箔優(yōu)點(diǎn)顯著。憑借比容提升的核心優(yōu)勢(shì)，積層箔可應(yīng)用于各種類型電容器。對(duì)新能源、光伏、儲(chǔ)能、人工智能、數(shù)據(jù)中心及新一代通訊設(shè)備具有顛覆性的意義，為客戶解決行業(yè)痛點(diǎn)，具有更高附加值。

東陽光擁有積層箔全球獨(dú)家專利，公司在烏蘭察布已經(jīng)啟動(dòng)了一期年產(chǎn)2000萬㎡積層箔項(xiàng)目，據(jù)悉行業(yè)頭部客戶都在積極試用。

作為全球唯一一家“高純鑄錠-電子光箔-腐蝕箔/積層箔-化成箔-電容器”全產(chǎn)業(yè)鏈公司，東陽光擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力，在電子光箔、積層箔和化成箔領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)全系列產(chǎn)品領(lǐng)先。

第三代制冷劑價(jià)格持續(xù)上漲，戰(zhàn)略布局氟化液冷

作為行業(yè)領(lǐng)先的第三代制冷劑企業(yè)，東陽光2024年上半年制冷劑業(yè)務(wù)利潤快速攀升，使得公司整體盈利能力顯著增強(qiáng)。在制冷劑配額方面，目前公司三代制冷劑獲得配額約4.8萬噸，此外計(jì)劃通過跨品種轉(zhuǎn)換、同品種轉(zhuǎn)讓、合作交易和購買等方式進(jìn)一步增加配額額度，完成后預(yù)計(jì)將擁有三代制冷劑配額5.5萬噸左右，配額情況位居國內(nèi)第一梯隊(duì)。

據(jù)國信證券研報(bào)，隨著配額管理落地、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化、行業(yè)競爭格局趨向集中，而下游需求持續(xù)平穩(wěn)增長、新型領(lǐng)域、新興市場需求高速發(fā)展，三代制冷劑將持續(xù)景氣復(fù)蘇，供需格局向好發(fā)展趨勢(shì)確定性強(qiáng)。

同時(shí)，下游市場需求同比顯著增長，供求關(guān)系導(dǎo)致第三代制冷劑價(jià)格也在持續(xù)上漲。

此外，公司持續(xù)圍繞AI數(shù)據(jù)中心服務(wù)器、光模塊和儲(chǔ)能行業(yè)等應(yīng)用場景對(duì)散熱的需求，公司提前對(duì)冷板式液冷和浸沒式液冷進(jìn)行戰(zhàn)略布局，后續(xù)將通過產(chǎn)業(yè)并購對(duì)氟化冷卻領(lǐng)域進(jìn)行橫向和縱向延伸，加速公司在氟化冷卻技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程。公司作為國內(nèi)氟化冷卻技術(shù)的先行者之一，已具備全氟聚醚中試技術(shù)以及六氟丙烯低聚體產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化落地基礎(chǔ)。

東陽光表示，在當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國家政策大力支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，國內(nèi)包括電極箔及鋁電解電容器行業(yè)在內(nèi)的電子元器件行業(yè)，以及氟氯化工行業(yè)將迎來轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史性機(jī)遇。后續(xù)，公司也將依托于自身研發(fā)技術(shù)和資源，緊跟下游終端市場需求，繼續(xù)積極尋求合作機(jī)會(huì)，加強(qiáng)與相關(guān)行業(yè)頭部企業(yè)的綁定，形成研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一攬子的深度合作關(guān)系，推動(dòng)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。