5月15日,為維護銀行體系流動性合理充裕,中國人民銀行開展1250億元1年期中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開市場逆回購操作,中標利率分別為2.75%和2.00%。
從“量”上看,5月15日有40億元逆回購和1000億元MLF到期。此次操作為加量續(xù)作。東方金誠首席宏觀分析師王青稱,在經(jīng)濟企穩(wěn)回升過程中,小幅加量續(xù)作有助于在穩(wěn)增長與控制宏觀杠桿率之間把握好平衡。信貸投放節(jié)奏回調(diào)意味著銀行對MLF操作的需求減弱,這也是5月MLF加量規(guī)模繼續(xù)處于“地量”的直接原因。
“5月MLF小額超量續(xù)作,既可給市場釋放繼續(xù)呵護資金面合理充裕的預期,也可給機構(gòu)加杠桿行為降溫,維護市場穩(wěn)定運行。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬稱。
從“價”上看,本月MLF利率保持不變。王青稱,這符合市場預期,一季度宏觀經(jīng)濟回升,4月制造業(yè)PMI指數(shù)回落至收縮區(qū)間,但服務業(yè)景氣水平繼續(xù)保持高位,經(jīng)濟整體上仍在延續(xù)較快修復過程,當前下調(diào)政策利率的必要性不高。
溫彬也說,5月MLF中標利率繼續(xù)與上月持平,連續(xù)9個月保持不變,這意味著本月LPR(貸款市場報價利率)下行的可能性大大降低。LPR由兩部分組成,即公開市場操作利率與加點,其中公開市場操作利率主要指MLF利率。一般而言,MLF如果未變,LPR調(diào)整的可能性較小。
王青表示,受前期“推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本”以及居民房貸利率持續(xù)下調(diào)影響,2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%,為有歷史記錄以來的最低點。受此影響,盡管近期部分銀行存款利率下調(diào),市場利率走低,銀行各類負債成本有所下降,但5月報價行主動壓縮LPR報價加點的動力仍然不足?!敖?jīng)濟企穩(wěn)回升正在帶動各類市場主體自主性融資需求上升,通過下調(diào)1年期LPR報價激發(fā)市場融資需求的必要性不高?!?#xff08;?記者 張莫 實習生 柯振嘉 北京報道)
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